O fundo patrimonial da Universidade de Harvard reduziu em 21% sua posição em fundo negociado em bolsa de Bitcoin (BTC) no 4º trimestre de 2025 e usou os recursos para adquirir cerca de US$ 86,8 milhões em cotas de ETF de Ethereum (ETH), movimento que sinaliza uma mudança mais ampla em como grandes instituições estão alocando entre ativos digitais, em vez de um recuo dos mercados de cripto.
O que aconteceu: Harvard rotacionou lucros em BTC para ETH
A Harvard Management Company cortou aproximadamente 1,5 milhão de ações do iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock durante o quarto trimestre de 2025, enquanto, ao mesmo tempo, comprava 3,87 milhões de ações do iShares Ethereum Trust (ETHA), avaliadas em cerca de US$ 86,8 milhões na época.
O rebalanceamento ocorreu depois que o BTC disparou em direção a US$ 126.000 no fim de 2025, o que havia inflado a participação em cripto do fundo patrimonial além dos limites internos de risco.
Harvard ainda mantém cerca de US$ 265,8 milhões em exposição a Bitcoin — quase três vezes o tamanho de sua nova alocação em Ethereum. O corte foi um clássico exercício de gestão de risco: realizar ganhos de uma posição que superou o mercado e, em seguida, realocar capital para um ativo negociado bem abaixo de suas máximas de ciclo.
Já os ETFs spot de Ethereum entraram em uma fase de arrefecimento. Dados da Coinglass mostram que, após duas grandes ondas de acumulação — a primeira no fim de out. de 2024 e outra, mais forte, com pico em jul. de 2025, com entradas líquidas diárias acima de 200.000 ETH — os fluxos de fundos ficaram negativos desde o 4º trimestre de 2025, com saídas diárias recorrentes entre 80.000 e 140.000 ETH.
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Por que isso importa: a estratégia institucional está evoluindo
A rotação de Harvard ilustra uma visão mais madura entre grandes alocadores: BTC e ETH cumprem funções diferentes no portfólio. O Bitcoin atua principalmente como proteção macro e reserva de valor, enquanto o Ethereum oferece exposição a rendimento de staking, infraestrutura de finanças descentralizadas e iniciativas de tokenização.
Investidores institucionais estão acompanhando cada vez mais o avanço da BlackRock em staking de Ethereum e tokenização como evidência de que o ETH carrega utilidade além da simples apreciação de preço.
Em 3 de mar. de 2026, os fluxos para ETFs de ETH se estabilizaram — não exibem mais liquidações em nível de pânico, mas também não mostram a ampla acumulação vista em ralis anteriores. Para uma recuperação sustentada, seriam necessárias semanas consecutivas de entradas líquidas consistentemente positivas, e não picos isolados de um único dia.
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