A adoção de stablecoins pode gerar US$ 1,4 trilhões em demanda adicional por dólares dos EUA até 2027, se os investidores estrangeiros migrarem para esses ativos digitais nas taxas projetadas, de acordo com uma análise da JPMorgan divulgada na terça-feira. Os analistas do banco de investimentos disseram que a expansão do mercado de stablecoins representa um potencial impulso para a posição global do dólar em vez de uma ameaça à sua dominância.
O que saber:
- A JPMorgan projeta que o mercado de stablecoins pode expandir de sua atual avaliação de US$ 260 bilhões para até US$ 2 trilhões até 2027 em um cenário de alto crescimento.
- Aproximadamente 99% das stablecoins existentes mantêm uma paridade de 1-para-1 com o dólar, o que significa que conversões estrangeiras para esses tokens criam nova demanda por dólares.
- A análise desafia suposições sobre a digitalização da moeda enfraquecer o dólar, sugerindo que as stablecoins podem, em vez disso, fortalecer seu papel nas finanças internacionais.
Projeções de mercado desafiam narrativa de desdolarização
A nota da JPMorgan aborda questões crescentes sobre como as moedas digitais afetam os sistemas monetários tradicionais. Os analistas do banco argumentaram que o crescimento das stablecoins poderia reforçar em vez de minar a posição do dólar nos mercados globais.
"Se esse cenário de crescimento de alto padrão realmente se concretizar, as entradas de dólares relacionadas a stablecoins poderiam se tornar cumulativamente significativas", escreveram os analistas. A projeção assume o interesse internacional contínuo por ativos digitais denominados em dólar.
O atual mercado de stablecoins está em US$ 260 bilhões, dominado por tokens como o USDT da Tether que mantêm a paridade com o dólar.
De acordo com a estrutura do banco, famílias e corporações estrangeiras convertendo seus ativos em moedas locais para esses tokens digitais criam efetivamente demanda por dólares.
"Dado que aproximadamente 99% do suprimento total de stablecoins está vinculado 1-para-1 ao dólar, o crescimento do mercado de stablecoins necessariamente implica alguma demanda pelo dólar," afirmou a JPMorgan.
Entendendo a mecânica das moedas digitais e contexto de mercado
As stablecoins funcionam como tokens digitais projetados para manter um valor consistente em relação às moedas tradicionais, principalmente o dólar. Esses ativos diferem de criptomoedas voláteis como o Bitcoin ou Ether através do apoio de reservas.
Os tokens dependem de reservas mantidas em moeda real ou outros ativos incluindo títulos do tesouro e bilhetes do tesouro. Esse mecanismo de suporte visa evitar as flutuações de preços que caracterizam outras moedas digitais. A estrutura cria uma ponte entre as finanças tradicionais e os mercados de criptomoedas.
Reguladores europeus estão examinando suas próprias opções nesse espaço.
Ministros das finanças da zona do euro planejam discutir na quinta-feira como podem apoiar o desenvolvimento de stablecoins denominadas em euro, de acordo com um funcionário da zona do euro. A reunião refletirá o interesse institucional mais amplo em estruturas de moedas digitais além do Bitcoin e Ether.
A análise da JPMorgan chega em um momento em que instituições financeiras reavaliam as relações entre os ativos digitais e os sistemas monetários tradicionais. Bancos e reguladores continuam avaliando como as stablecoins se encaixam nas estruturas existentes para fluxos de moeda e requisitos de reserva.
Perspectivas
A projeção depende da demanda internacional sustentada por ativos digitais lastreados em dólar até 2027. O cenário de alto padrão da JPMorgan de US$ 2 trilhões em capitalização de mercado representaria quase oito vezes o atual fornecimento de stablecoins, exigindo uma adoção substancial em mercados estrangeiros para se concretizar.