A indústria de criptomoedas diz que os EUA podem enfim estar caminhando para um arcabouço jurídico viável para ativos digitais após o Comitê Bancário do Senado avançar com o Clarity Act, um projeto de lei que, segundo apoiadores, pode encerrar anos de confusão regulatória que pushed innovation offshore.
O comitê aprovou a legislação na quinta-feira por 15 votos a 9, aproximando o mais significativo projeto de lei sobre estrutura de mercado cripto já apresentado do plenário do Senado. A proposta estabeleceria limites jurisdicionais formais entre a Securities and Exchange Commission e a Commodity Futures Trading Commission, ao mesmo tempo em que criaria regras mais claras para lançamentos de tokens, atividades de finanças descentralizadas e software não custodial.
Executivos do setor descreveram o projeto como uma mudança decisiva para a política americana de cripto, embora muitos tenham alertado que a legislação ainda enfrenta um caminho difícil no Congresso e anos adicionais de regulamentação detalhada.
“O CLARITY Act é exatamente o que a indústria cripto precisa”, disse Jeff Amico, COO da Gensyn, ao Yellow.com em comunicado por e‑mail. “O sistema atual é opaco e permite que maus atores – de corretoras a emissores de tokens – se aproveitem de usuários de varejo.”
O setor cripto dos EUA passou anos operando sob ações de fiscalização sobrepostas de agências federais, com as empresas muitas vezes incertas se os tokens seriam tratados como valores mobiliários, commodities ou algo completamente diferente.
Setor diz que a tokenização já avançou à frente dos reguladores
Executivos de todo o setor argumentaram que a legislação importa menos por validar a tecnologia blockchain e mais por reconhecer uma estrutura de mercado que já está surgindo globalmente.
“Valores mobiliários tokenizados regulados não são mais teóricos”, disse Jesse Knutson, chefe de operações da Bitfinex Securities. “Emissores querem acesso mais rápido a capital, investidores querem acesso a mercados que não sejam limitados pela infraestrutura legada, e instituições vêm aguardando regras claras o suficiente para justificar compromissos maiores.”
Os defensores do projeto dizem que uma supervisão mais clara poderia ajudar a trazer capital institucional para valores mobiliários tokenizados, stablecoins e mercados de finanças descentralizadas, ao mesmo tempo em que reduziria a incerteza jurídica para desenvolvedores que constroem infraestrutura blockchain nos Estados Unidos.
Mari Tomunen, conselheira-geral da DoubleZero, disse que uma das características mais importantes da legislação é o tratamento dado a software descentralizado e não custodial.
“O Clarity Act ajuda a criar limites legais mais claros para atividades descentralizadas e não custodiais”, disse Tomunen, acrescentando que as orientações atuais muitas vezes incentivavam projetos a divulgar menos informações por medo de aumentar a responsabilidade sob as leis de valores mobiliários.
A medida foi aprovada no comitê em grande parte seguindo linhas partidárias, embora os senadores democratas Ruben Gallego, do Arizona, e Angela Alsobrooks, de Maryland, tenham se juntado aos republicanos em apoio ao projeto. O presidente do comitê, Tim Scott, disse que o setor de ativos digitais ficou preso em uma “zona cinzenta regulatória” por tempo demais.
A Câmara aprovou sua própria versão da legislação em julho de 2025, o que significa que os parlamentares ainda precisam conciliar as diferenças entre as duas casas antes que qualquer projeto final possa chegar ao presidente Donald Trump.
Setor alerta que os EUA ainda correm risco de ficar atrás de polos globais de cripto
Apesar do otimismo em torno do projeto, várias figuras da indústria alertaram que os Estados Unidos ainda correm o risco de perder terreno para jurisdições que se movem mais rápido na regulamentação de ativos digitais.
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Angus Scott, fundador do Solana Research Institute, disse que a legislação provavelmente é apenas o começo de um processo regulatório muito mais longo.
“O CLARITY Act provavelmente será apenas um primeiro passo em uma longa estrada regulatória, e não a palavra final sobre o assunto”, disse Scott. “Os Emirados Árabes Unidos, Cingapura e Hong Kong não esperaram a formação de um consenso americano.”
Essa preocupação tornou-se cada vez mais central no debate de Washington sobre cripto, à medida que países como Emirados Árabes Unidos e Cingapura se posicionam agressivamente como polos de ativos digitais, com estruturas de licenciamento já em vigor.
Associações do setor bancário também continuam a se opor a partes da legislação, em particular às disposições sobre recompensas de stablecoins, alertando que sistemas de dólares tokenizados poderiam desviar depósitos de credores tradicionais e enfraquecer os balanços dos bancos.
Empresas de cripto respondem que a legislação inclui salvaguardas e só permite recompensas em cenários limitados de pagamento ao consumidor.
Votação no Senado continua sendo o maior obstáculo
Embora a votação no comitê represente o maior avanço legislativo do projeto até agora, a legislação ainda enfrenta grandes obstáculos políticos antes de se tornar lei.
Markus Levin, cofundador da XYO, disse que a audiência revelou uma divisão real entre parlamentares que veem cripto principalmente como uma questão de estrutura de mercado e aqueles focados em ética e fiscalização.
“O sinal bipartidário de hoje é real, mas frágil”, disse Levin. “Se o espaço de negociação que se abriu hoje se mantiver, há um caminho crível para 60 votos.”
Esse limite de 60 votos continua sendo o desafio imediato no Senado, onde democratas e republicanos permanecem divididos sobre disposições de finanças descentralizadas, supervisão de stablecoins e preocupações de conflito de interesses relacionadas a participações em cripto por figuras políticas.
A Casa Branca teria como meta o dia 4 de julho para a assinatura presidencial final, embora os negociadores ainda precisem conciliar as versões do Senado e da Câmara antes que qualquer aprovação definitiva possa ocorrer.
Para a indústria cripto, porém, o simples avanço da legislação até este ponto já marca uma grande mudança após anos de negociações travadas e audiências canceladas.
“Equipes sérias estão mais do que dispostas a cumprir regulamentações como esta”, disse Amico. “Isso ajuda a separar os bons atores dos maus.”
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