A indústria de criptomoedas avalia que os Estados Unidos podem finalmente estar a caminho de um arcabouço jurídico funcional para ativos digitais, após o Comitê de Serviços Financeiros do Senado avançar com o Clarity Act — projeto de lei que, segundo apoiadores, pode encerrar anos de confusão regulatória que expulsaram a inovação para fora do país.
O comitê aprovou a proposta na quinta‑feira por 15 votos a 9, levando o mais relevante projeto de estrutura de mercado de cripto já apresentado um passo mais perto do plenário do Senado. O texto define fronteiras formais de competência entre a Securities and Exchange Commission (SEC) e a Commodity Futures Trading Commission (CFTC), além de criar regras mais claras para lançamentos de tokens, atividades de finanças descentralizadas (DeFi) e softwares não custodiais.
Executivos do setor classificam o projeto como um ponto de inflexão na política americana para criptoativos, embora ressaltem que a proposta ainda enfrentará um percurso difícil no Congresso e anos de regulamentação infralegal até se traduzir em regras operacionais completas.
“O CLARITY Act é exatamente o que a indústria de cripto precisa”, disse Jeff Amico, COO da Gensyn, em declaração enviada por e‑mail ao Yellow.com. “O sistema atual é opaco e permite que maus atores — de bolsas a emissores de tokens — se aproveitem do investidor de varejo.”
O mercado cripto americano passou anos sob a mira de ações punitivas sobrepostas de diferentes agências federais, com empresas frequentemente sem saber se seus tokens seriam tratados como valores mobiliários, commodities ou uma categoria regulatória completamente distinta.
Setor diz que tokenização já avançou mais rápido que os reguladores
Para executivos de todo o ecossistema, a importância do projeto não está tanto em “legitimar” a tecnologia blockchain, mas em reconhecer uma estrutura de mercado que já vem se consolidando em outras jurisdições.
“Valores mobiliários tokenizados regulados já deixaram de ser uma hipótese teórica”, afirmou Jesse Knutson, Head de Operações da Bitfinex Securities. “Emissores querem acesso mais rápido a capital, investidores buscam mercados que não fiquem presos à infraestrutura legada e instituições estavam à espera de regras suficientemente claras para justificar compromissos maiores.”
Defensores do texto argumentam que uma supervisão mais nítida pode destravar capital institucional para valores mobiliários tokenizados, stablecoins e mercados de DeFi, ao mesmo tempo que reduz a incerteza jurídica para desenvolvedores de infraestrutura blockchain nos Estados Unidos.
Mari Tomunen, General Counsel da DoubleZero, destacou que um dos pontos mais relevantes do projeto é o tratamento dado a softwares descentralizados e não custodiais.
“O Clarity Act ajuda a criar fronteiras legais mais definidas para atividades descentralizadas e não custodiais”, disse Tomunen, acrescentando que a orientação atual frequentemente incentiva projetos a divulgar menos informação, com receio de ampliar sua exposição a responsabilidades sob a legislação de valores mobiliários.
A proposta foi aprovada majoritariamente em linha com a divisão partidária, mas os senadores democratas Ruben Gallego, do Arizona, e Angela Alsobrooks, de Maryland, uniram‑se aos republicanos em apoio ao texto. O presidente do comitê, Tim Scott, afirmou que o setor de ativos digitais ficou “numa zona cinzenta regulatória” por tempo demais.
A Câmara aprovou sua própria versão da legislação em julho de 2025, o que significa que os parlamentares ainda terão de conciliar as diferenças entre os dois textos antes que um projeto final possa ser enviado ao presidente Donald Trump.
Setor alerta que EUA ainda correm risco de ficar atrás de hubs globais de cripto
Apesar do tom mais otimista em torno do projeto, várias vozes da indústria alertam que os EUA continuam arriscando perder terreno para jurisdições que vêm se movendo mais rápido na regulação de ativos digitais.
Angus Scott, fundador do Solana Research Institute, avaliou que a aprovação do Clarity Act tende a ser apenas o início de um processo regulatório mais longo.
“O CLARITY Act provavelmente será apenas o primeiro passo de uma longa estrada regulatória, e não a palavra final sobre o tema”, afirmou Scott. “Os Emirados Árabes Unidos, Cingapura e Hong Kong não esperaram por um consenso americano.”
Essa preocupação tornou‑se peça central no debate cripto em Washington, à medida que países como Emirados Árabes Unidos e Cingapura se posicionam agressivamente como polos de ativos digitais, com estruturas de licenciamento já em vigor.
Entidades representativas do setor bancário seguem se opondo a partes da proposta, em especial às disposições sobre recompensas ligadas a stablecoins, argumentando que sistemas de dólares tokenizados podem drenar depósitos de instituições tradicionais e enfraquecer seus balanços.
Empresas de cripto rebatem que o texto estabelece salvaguardas e permite recompensas apenas em cenários limitados de pagamentos ao consumidor.
Votação no plenário do Senado segue como maior obstáculo
Embora a votação no comitê represente o avanço legislativo mais robusto até aqui, o projeto ainda enfrenta obstáculos políticos significativos antes de poder virar lei.
Markus Levin, cofundador da XYO, disse que a audiência evidenciou uma divisão real entre parlamentares que enxergam cripto principalmente como um tema de estrutura de mercado e aqueles focados em questões éticas e de enforcement.
“O sinal bipartidário de hoje é real, mas frágil”, avaliou Levin. “Se o espaço de negociação que se abriu hoje se mantiver, há um caminho crível para chegar a 60 votos.”
O patamar de 60 votos é justamente o desafio imediato no Senado, onde democratas e republicanos continuam divididos sobre dispositivos ligados a DeFi, supervisão de stablecoins e potenciais conflitos de interesse envolvendo holdings de cripto por autoridades públicas.
A Casa Branca teria estabelecido o objetivo de chegar ao 4 de julho com o texto pronto para assinatura presidencial, mas os negociadores ainda precisam alinhar as versões do Senado e da Câmara antes de qualquer aprovação final.
Para a indústria cripto, no entanto, o simples fato de o projeto ter chegado tão longe já representa uma mudança de patamar após anos de negociações travadas e audiências canceladas.
“Equipes sérias não têm qualquer problema em cumprir regulações desse tipo”, afirmou Amico. “Isso ajuda a separar quem está operando de boa‑fé de quem não está.”
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