New Hampshire autorizou oficialmente seu tesouro a investir em Bitcoin e outros ativos digitais, tornando-se o primeiro estado do país a promulgar tal legislação. Assinada em lei no dia 6 de maio pela Governadora Kelly Ayotte, a Lei 302 concede à tesoureira do estado a autoridade para alocar até 5% dos fundos de reserva do estado em ativos de cripto qualificados e metais preciosos. A lei entra em vigor em 60 dias.
Esta conquista legislativa coloca New Hampshire na vanguarda de um debate nacional crescente sobre se e como os governos devem manter ativos digitais descentralizados como parte dos balanços públicos. Enquanto outros estados introduziram propostas semelhantes, muitos estagnaram ou foram vetados, tornando New Hampshire o primeiro a transformar o conceito em lei.
A Lei 302 estabelece uma estrutura cautelosa, mas pioneira. Ela permite que o tesouro estadual de New Hampshire invista em criptoativos com uma capitalização de mercado superior a 500 bilhões de dólares—restringindo efetivamente a elegibilidade ao Bitcoin nas condições de mercado atuais. Ethereum, a próxima maior criptomoeda, ainda não é elegível devido à sua capitalização de mercado, que está em torno de 220 bilhões de dólares.
Para gerenciar o risco, a lei limita a exposição a ativos digitais a 5% do total dos fundos do estado. Também inclui requisitos específicos de custódia, exigindo que as posses em cripto sejam asseguradas através de custodians regulados nos EUA, carteiras multisignature controladas pelo estado ou produtos negociados em bolsa. Essas restrições são projetadas para garantir prudência fiscal enquanto abrem a porta para diversificação de ativos digitais.
A legislação reflete uma mistura de motivações ideológicas e práticas: uma crença no potencial das finanças descentralizadas para se proteger contra a desvalorização monetária e uma abordagem política estruturada e conservadora visando evitar volatilidade ou risco de custódia.
Primeiro Estado a Avançar em um Cenário Nacional em Transformação
Ao avançar com um fundo de reserva de Bitcoin em nível estadual, New Hampshire estabelece um precedente que pode inspirar movimentos semelhantes em todo os EUA - ou aprofundar divisões políticas sobre o papel do cripto nas finanças públicas.
Embora a aprovação da lei tenha contado com o apoio majoritário de legisladores republicanos, suas implicações são não partidárias. À medida que as discussões globais se intensificam em torno das moedas digitais dos bancos centrais (CBDCs), hedge contra inflação e adoção soberana de Bitcoin
- como visto em países como El Salvador e, em menor grau, Butão e República Centro-Africana - os estados dos EUA estão explorando qual papel os ativos digitais podem desempenhar na política fiscal em nível subnacional.
A decisão de New Hampshire ecoa uma tendência mais ampla de explorar o Bitcoin não apenas como um ativo especulativo, mas como uma reserva de valor, semelhante ao ouro. A lei também permite investimento em metais preciosos, estabelecendo um paralelo direto entre ativos em formatos digitais e físicos.
A Governadora Ayotte, ao anunciar a lei nas redes sociais, a enquadrou como uma continuação do ethos independente de New Hampshire: “New Hampshire é mais uma vez o primeiro da nação,” ela escreveu. “Acabei de assinar uma nova lei permitindo ao nosso estado investir em criptomoeda e metais preciosos.”
Reservas Estratégicas de Bitcoin
A ideia de "reservas estratégicas de Bitcoin" tem ganhado força nos últimos anos, defendida por grupos como o Satoshi Action Fund, uma organização sem fins lucrativos que elaborou frameworks de políticas e defendeu legislação pró-Bitcoin em todo o país. A Lei 302 se baseia em um desses frameworks. O fundador do fundo, Dennis Porter, comentou que as chances de mais estados adotarem leis semelhantes "acabaram de aumentar enormemente."
O Satoshi Action Fund afirma ter influenciado seis leis pró-Bitcoin e está envolvido em mais de 20 projetos de leis em várias fases de consideração em todo o país. Sua defesa muitas vezes se concentra em alinhar a política do Bitcoin com temas mais amplos de independência energética, soberania financeira e resistência ao controle monetário centralizado.
A implementação da Lei 302 marca uma transição bem-sucedida da defesa para o impacto legal - particularmente em um espaço de políticas onde muitas propostas de ativos digitais tendem a estagnar no nível de comitê ou enfrentam vetos executivos.
Contexto Nacional: Retrocessos na Flórida e Arizona
Enquanto New Hampshire dá um passo adiante, outros estados recentemente seguiram na direção oposta. Poucos dias antes da Lei 302 ser sancionada, a legislatura da Flórida formalmente abandonou dois projetos de lei - a Lei da Câmara 487 e a Lei do Senado 550 - que teriam permitido ao estado alocar até 10% de certos fundos de reserva em Bitcoin e outros ativos digitais. Ambos os projetos, introduzidos em fevereiro, foram indefinidamente adiados e retirados de consideração sem votos no plenário.
A Flórida tinha sido vista como um potencial pioneiro devido à sua liderança favorável à tecnologia e iniciativas de blockchain em andamento. No entanto, o fracasso desses projetos ressalta quão rapidamente as prioridades legislativas podem mudar, especialmente no contexto de mercados voláteis e atitudes de regulamentação em evolução.
O Arizona, outro candidato inicial no espaço do tesouro Bitcoin, também recuou. No dia 3 de maio, a Governadora Katie Hobbs vetou a Lei da Câmara 1025, que teria permitido posse de Bitcoin em nível estadual. Em sua declaração de veto, Hobbs rotulou os ativos digitais como “investimentos não testados,” expressando ceticismo sobre seu papel nas finanças públicas.
O Arizona ainda pode revisitar a questão através de outro projeto, a Lei da Câmara 1371, que permanece em limbo legislativo. No entanto, dada a postura firme do Governador, suas chances de se tornar lei parecem pequenas sem revisão significativa.
Supervisão Regulamentar e Ambiguidade Legal
Um dos desafios centrais na política do tesouro Bitcoin em nível estadual é navegar pela ambiguidade legal. Embora os estados tenham ampla discricionariedade sobre política de investimentos, devem garantir conformidade com as leis de valores mobiliários federais, tratamento fiscal cripto do IRS e disposições de combate à lavagem de dinheiro sob supervisão da FinCEN.
A Lei 302 tenta mitigar essas preocupações exigindo que todas as posses em cripto sejam geridas custodialmente dentro de estruturas financeiras regulamentadas nos EUA. Isso inclui supervisão por custodians qualificados ou integração em instrumentos financeiros aprovados pela SEC, como ETFs de Bitcoin. No entanto, a lei não especifica qual agência monitorará a conformidade, deixando incertos os mecanismos de execução.
Na ausência de uma política federal unificada para cripto - embora esforços como a FIT21 e a recém-proposta legislação de estrutura de mercado dos EUA estejam avançando - os estados estão experimentando independentemente. Isso cria um ambiente de patchwork onde a inovação em nível estadual pode avançar mais rápido do que a supervisão federal, mas pode eventualmente desencadear conflitos ou exigir harmonização.
Risco Político e Financeiro
A decisão de New Hampshire de manter o Bitcoin como ativo de reserva provavelmente atrairá escrutínio sobre tanto o risco financeiro quanto político. O Bitcoin é amplamente considerado um ativo volátil, com oscilações acentuadas de preço impulsionadas por notícias macroeconômicas, desenvolvimentos regulamentares e ciclos especulativos de mercado. Embora o limite de 5% para posses em cripto seja projetado para minimizar a exposição ao risco, críticos argumentam que mesmo uma alocação limitada introduz instabilidade desnecessária nas finanças públicas.
Além disso, oficiais públicos correm o risco de se verem envolvidos em debates politicamente carregados sobre regulamentação cripto, impacto ambiental (especialmente o uso de energia do Bitcoin) e associações com movimentos libertários ou anti-establishment. Como resultado, alguns veem a política de ativos cripto menos como inovação financeira e mais como sinalização ideológica.
No entanto, os proponentes argumentam que o ambiente macroeconômico atual - caracterizado por alta dívida federal, pressões inflacionárias e confiança em declínio nas moedas fiat
- justifica explorar alternativas, mesmo em nível estadual.
Os Estados Podem Competir em Política de Bitcoin?
A corrida para atrair talentos tecnológicos e finanças alternativas levou ao crescente interesse no federalismo competitivo no espaço cripto. Estados como Texas e Wyoming já promulgaram extensa legislação de blockchain, variando de direitos de mineração a frameworks de identidade descentralizada. Com a Lei 302, New Hampshire adiciona reservas de Bitcoin à lista de ferramentas que os estados podem usar para se posicionar como jurisdições amigáveis ao cripto.
Essa tendência espelha os primeiros dias da legalização da cannabis, onde um punhado de estados divergiu da política federal e forçou uma reflexão nacional através de implementação bem-sucedida. Se a legislação de reservas de Bitcoin produzirá uma cascata semelhante ainda será visto, mas as dinâmicas políticas são comparáveis.
Estados que legalizam reservas de Bitcoin podem ver interesse aumentado de empresas de cripto, custodians institucionais e desenvolvedores de blockchain, enquanto outros podem se dobrar no conservadorismo fiscal tradicional. O resultado pode ajudar a moldar a regulamentação cripto dos EUA de baixo para cima.
Considerações Finais
A decisão de New Hampshire a coloca em território desconhecido, mas também na borda do que pode se tornar um movimento mais amplo. A aprovação da Lei 302 pode servir como uma experiência única ou o primeiro impulso em uma tendência nacional para incorporar ativos digitais em balanços do setor público.
A questão chave agora é se outros estados seguirão o exemplo - e se sim, quão rápido. O sucesso ou fracasso da política de New Hampshire, tanto fiscalmente quanto politicamente, será observado de perto por legisladores, reguladores e defensores do cripto em todo o país.
Por ora, o estado do “Live Free or Die” fez seu movimento. O resto do país está assistindo.