Apollo Global Management, o gigante de ativos alternativos com US$ 938 bilhões sob gestão, concordou em adquirir até 90 milhões de tokens de governança no protocolo de empréstimos DeFi Morpho (MORPHO) ao longo dos próximos quatro anos.
O acordo dá à Apollo uma participação potencial de 9% no fornecimento total de tokens da Morpho e influência direta sobre o desenvolvimento do protocolo – um passo que vai muito além da simples tokenização passiva.
A Morpho Association anunciou a parceria na quinta‑feira. A Galaxy Digital UK Limited atuou como assessora financeira exclusiva da Morpho na transação.
O que o acordo inclui
Pelo acordo, a Apollo ou suas afiliadas podem comprar tokens MORPHO por meio de compras em mercado público, negociações de balcão (OTC) e outros arranjos contratuais ao longo de um período de 48 meses. Os tokens estão sujeitos a restrições de transferência e negociação.
O MORPHO tem um fornecimento total de 1 bilhão de tokens. A cerca de US$ 1,19 por token no momento do anúncio, o teto de 90 milhões de tokens avaliou o acordo em aproximadamente US$ 107 milhões.
A parceria vai além da simples acumulação de tokens. O fundo de crédito tokenizado da Apollo – o Apollo Diversified Credit Securitize Fund, ou ACRED – já opera estratégias de empréstimo na Morpho.
Lançado em janeiro de 2025 por meio da plataforma de tokenização Securitize, o ACRED permite que investidores usem ações tokenizadas do fundo de crédito da Apollo como garantia para tomar emprestadas stablecoins em plataformas descentralizadas.
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Por que isso importa
O acordo se destaca menos pelo tamanho em dólares e mais pelo que representa estruturalmente.
Os tokens MORPHO carregam direitos de governança sobre o protocolo, o que significa que a Apollo não está simplesmente investindo em um token – está adquirindo a capacidade de votar em parâmetros de risco, estruturas de taxas e na direção de um protocolo que detém mais de US$ 10 bilhões em depósitos em cadeias EVM, de acordo com dados citados pela Messari.
Isso faz deste um dos poucos casos em que uma empresa de finanças tradicionais busca influência de governança em um grande protocolo DeFi, em vez de apenas construir produtos sobre ele.
Contexto
A iniciativa da Apollo se encaixa em um padrão mais amplo de interesse institucional em infraestrutura de empréstimos on‑chain.
O fundo tokenizado de mercado monetário da BlackRock (BUIDL), o fundo de tesouraria on‑chain da Franklin Templeton e os empréstimos garantidos por cripto da Coinbase, movidos pela Morpho, todos precederam esse acordo.
Mas adquirir tokens de governança em um protocolo de empréstimos permissionless traz riscos que diferem da gestão de ativos tradicional.
Vulnerabilidades em contratos inteligentes, incertezas regulatórias em torno da governança DeFi e a iliquidez de tokens de protocolo durante períodos de restrição são todos fatores que as equipes jurídica e de risco da Apollo terão de gerenciar ao longo da janela de aquisição de 48 meses.
A Apollo reportou ganhos recordes relacionados a taxas de US$ 2,5 bilhões em 2025 e espera mais de 20% de crescimento nessa métrica em 2026. Seu AUM cresceu 25% ano a ano, alcançando US$ 938 bilhões em 31 de dezembro.
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