A USDC da Circle (USDC) atingiu uma oferta em circulação recorde de aproximadamente US$ 81 bilhões, com a demanda no Oriente Médio citada como um fator contribuinte.
Em um desenvolvimento separado no mesmo dia, analistas da Mizuho Securities (analysts) relataram que a USDC superou a USDT da Tether (USDT) em volume de transações ajustado pela primeira vez desde 2019 – capturando 64% da atividade combinada de stablecoins no acumulado do ano.
Os dois pontos de dados juntos oferecem a leitura mais clara até agora sobre a mudança de posição competitiva da USDC em um mercado de stablecoins em que a Tether ainda mantém uma liderança dominante em valor de mercado, com aproximadamente US$ 184 bilhões.
O que está impulsionando o crescimento da oferta
A oferta em circulação da USDC era de aproximadamente US$ 70 bilhões no início de fevereiro e de US$ 75 bilhões no começo deste mês, antes de subir para uma nova máxima, segundo dados do CoinMarketCap.
Rami Al-Hashimi, trader baseado em Dubai com mais de 165.000 seguidores no X, atribuiu parte do salto à atividade de mesas de over-the-counter (OTC) nos Emirados Árabes Unidos, afirmando que se formaram filas em venues OTC à medida que investidores buscam ativos digitais denominados em dólar em meio a estresse financeiro regional. Tom Lee, da Fundstrat, citou a postagem de Al-Hashimi como ilustração da utilidade das stablecoins.
As afirmações de Al-Hashimi devem ser tratadas com cautela: ele se descreve como trader, não analista, e lost aproximadamente 99,79% de seu portfólio em uma única operação alavancada em junho de 2025.
Seu relato de que os preços de imóveis em Dubai caíram 27% neste mês não pôde ser verificado de forma independente. Dados do TradingView mostram que o DFM Real Estate Index – que acompanha empresas listadas de propriedade e construção – caiu cerca de 31% em relação ao seu pico recente, para aproximadamente 11.516, consistente com uma correção significativa do mercado local.
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A constatação da Mizuho
O desenvolvimento estruturalmente mais importante é a análise de volume ajustado da Mizuho.
Os analistas Dan Dolev e Alexander Jenkins (measured) mediram a atividade em endereços identificados como instituições, corretoras e protocolos, excluindo padrões de wash trading de alta frequência.
Com base nisso, a USDC processou aproximadamente US$ 2,2 trilhões em volume ajustado no ano até agora, contra US$ 1,3 trilhão da USDT. Os analistas definiram isso como transferências que se assemelham a atividade econômica real – pagamentos, fluxos em protocolos DeFi, liquidação de mercados de previsão – em vez de ciclos automatizados.
A reversão encerra um período de seis anos em que a USDT dominou consistentemente a fatia de transações. A Mizuho elevou o preço-alvo da Circle para US$ 120, de US$ 100, mantendo recomendação neutra, citando a expansão dos casos de uso da USDC, incluindo mercados de previsão e pagamentos de agentes autônomos.
A USDT mantém sua posição dominante em valor de mercado, com aproximadamente 2,4 vezes a oferta da USDC.
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