A maior corretora de criptomoedas da Coreia do Sul, Upbit, listou na terça-feira o stablecoin sintético da Ethena USDe, levando o cofundador da BitMEX, Arthur Hayes, a prever que o token de governança ENA do projeto chegará a US$ 1.
A listagem ocorreu poucos dias depois de o regulador financeiro de Dubai excluir o USDe de seu quadro aprovado de stablecoins, destacando abordagens regulatórias divergentes em relação à criptomoeda delta-neutra.
ENA subiu 8,3% após o anúncio da Upbit, sendo negociada a US$ 0,238 no momento da publicação.
O que aconteceu
A negociação de USDe começou às 18h, horário padrão da Coreia, em 14 de janeiro, com pares disponíveis contra o won coreano, Bitcoin e o USDT da Tether, na rede Ethereum.
Hayes, que atua como conselheiro fundador da Ethena por meio de seu family office Maelstrom, respondeu na plataforma social X com: “Giddy up b*tches! it's time for $ENA = $1.”
Dados on-chain mostram que Hayes comprou 1,22 milhão de tokens ENA no valor de aproximadamente US$ 257.500 no final de dezembro de 2025, demonstrando convicção sustentada no terceiro maior stablecoin por capitalização de mercado.
USDe mantém sua paridade com o dólar por meio de uma estrutura delta-neutra que combina colateral em criptomoedas à vista com posições vendidas em contratos perpétuos de futuros, diferenciando-se dos stablecoins tradicionais lastreados em moeda fiduciária.
Divergência regulatória
A listagem na Upbit ocorreu apenas dois dias depois de a Autoridade de Serviços Financeiros de Dubai (DFSA) atualizar seu Crypto Token Regulatory Framework em 12 de janeiro, estabelecendo padrões mais rigorosos para stablecoins.
A DFSA reserva a designação de “fiat crypto tokens” exclusivamente para stablecoins lastreados por reservas em moeda fiduciária mantidas em contas segregadas com custodiantes regulados.
Elizabeth Wallace, diretora associada de política e assuntos jurídicos da DFSA, afirmou que stablecoins algorítmicos carecem de transparência quanto às operações e mecanismos de resgate.
Wallace confirmou que o USDe não se enquadra na definição de stablecoin do Centro Financeiro Internacional de Dubai, mas esclareceu que o token continua permitido como criptoativo geral, sem o tratamento regulatório concedido às alternativas lastreadas em moeda fiduciária.
A lista aprovada pela DFSA inclui apenas o USDC e o EURC da Circle, além do RLUSD da Ripple, exigindo reservas iguais aos tokens em circulação mantidas em ativos altamente líquidos com risco de crédito mínimo.