Wintermute apontou o Ethereum (ETH) como o "ativo errado para este macro" na terça-feira, depois que uma queda semanal de 10,2% empurrou a razão ETH/Bitcoin (BTC) para a mínima de 10 meses em 0,0275.
Wintermute registra queda de 10,2% no ETH
A market maker publicou o alerta no X, citando desempenho inferior no mercado à vista e de derivativos, além de funding mais fraco e volatilidade implícita relativa elevada. O ETH foi negociado perto de US$ 2.119 em 20 de maio, ficando atrás do Bitcoin e de vários pares de grande capitalização.
A razão ETH/BTC não era tão baixa desde julho de 2025.
Spot Ether ETFs registraram US$ 255 milhões em saídas na semana passada, o maior saque semanal desde o fim de janeiro.
Os ETFs de Bitcoin à vista também registraram saídas líquidas no mesmo período, um sinal de que a pressão é mais ampla do que um único ativo.
As reservas na Binance subiram de 3,4 milhões de ETH para quase 3,8 milhões de ETH ao longo de maio. As reservas totais em corretoras aumentaram de 14,5 milhões para 14,94 milhões de ETH, sugerindo mais liquidez vendedora à espera.
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Baleias acumulam enquanto Taker Ratio afunda
Nem todos os sinais são baixistas. Dados da Santiment mostram que carteiras com 1 milhão a 10 milhões de ETH elevaram seu saldo de 6,15 milhões para 6,54 milhões de ETH entre 1º e 20 de maio, adicionando cerca de 390.000 moedas.
Detentores de médio porte seguiram na direção oposta.
Wallets na faixa de 10.000 a 100.000 ETH reduziram posições de 27,77 milhões para 27,27 milhões de ETH no mesmo intervalo, uma divisão que sugere que a oferta está girando para compradores com bolsos mais fundos enquanto vendedores de curto prazo definem o preço.
O analista da CryptoQuant Darkfost destacou que o Taker Buy Sell Ratio semanal na Binance caiu para 0,91, a leitura mais baixa desde setembro de 2023. Um valor abaixo de 1 significa que os vendedores dominam o fluxo de ordens, condição que pode anteceder um short squeeze quando o posicionamento fica excessivamente congestionado.
Histórico e faixa de preço do ETH
O Ethereum passou a maior parte do ano em uma ampla faixa entre US$ 1.500 e US$ 4.000 e corrigiu quase 9% apenas nos últimos sete dias. O ativo perdeu terreno para o Bitcoin em boa parte do ciclo, com a razão ETH/BTC caindo de forma constante desde a primavera até a mínima de terça-feira.
Os rendimentos dos Treasuries norte‑americanos de longo prazo acima de 5% adicionaram pressão, elevando a taxa de desconto sobre ativos cuja tese de alta depende de fluxos de caixa futuros. A comunicação do Federal Reserve nas próximas semanas pode decidir qual lado rompe primeiro.
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