Bittensor (TAO) ultrapassou US$ 305 e marcou uma nova máxima de 2026 nesta semana, liderando um rali mais amplo entre altcoins temáticas de IA que reacendeu o debate sobre se tokens de inteligência artificial descentralizada representam uma tese de investimento duradoura ou apenas mais um pico movido por narrativa em um setor ainda se recuperando de uma queda de 75% em 2025.
A ruptura do TAO
O movimento começou em 20 de março, quando TAO subiu 17% em uma única sessão depois que o CEO da Nvidia, Jensen Huang, elogiou modelos de treinamento de IA descentralizados durante o keynote da GTC 2026 da empresa.
Huang elevou sua projeção de receita de hardware de IA para US$ 1 trilhão até 2027 e, quando Chamath Palihapitiya mencionou a recente conquista técnica da Bittensor no podcast All-In, o chefe da Nvidia a comparou favoravelmente ao Folding@home.
Essa conquista técnica foi a Covenant-72B, um modelo de linguagem com 72 bilhões de parâmetros pré-treinado inteiramente em hardware descentralizado de baixo custo por mais de 70 colaboradores globais.
Um artigo correspondente no arXiv confirmou que se trata do maior treinamento de um grande modelo de linguagem descentralizado já registrado, marcando 67,1 no benchmark MMLU.
TAO vinha subindo a partir de uma mínima de aproximadamente US$ 143 em 11 de fevereiro, o que significa que o rali até US$ 310 representou um ganho de cerca de 117% em cinco semanas.
Desde então, o token recuou para a faixa de US$ 265 a US$ 280, com valor de mercado em torno de US$ 2,7 bilhões.
O momento viral chegou em 24 de março, quando Jason Calacanis — coapresentador do podcast All-In, com 1,1 milhão de seguidores no X — postou “$tao > $btc”, gerando centenas de milhares de visualizações e reacendendo a discussão sobre preço nas redes cripto.
A postagem ganhou peso extra porque Calacanis ficou famoso por atribuir ao Bitcoin (BTC) uma probabilidade de 60% a 70% de ir a zero em 2018, quando era negociado perto de US$ 3.700.
Sua reversão vai além da retórica. Em setembro de 2025, ele cofundou a Stillcore Capital com Mark Jeffrey e Rob Greer, um fundo focado exclusivamente em TAO e tokens de sub-redes Bittensor.
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O setor salta 42% em um dia
A Bittensor não subiu sozinha. Em 21 de março, a categoria mais ampla de cripto de IA disparou cerca de 42% em uma única sessão, tornando-se o movimento setorial mais intenso em um dia no ano.
A capitalização total de mercado dos tokens temáticos de IA estava em cerca de US$ 20,9 bilhões em 24 de março.
Definições mais amplas, que incluem agentes de IA e projetos adjacentes a DePIN, elevam essa cifra para perto de US$ 28 bilhões. De qualquer forma, o setor está em torno de metade de seu pico no fim de 2024, perto de US$ 55,5 bilhões.
Esse contexto importa. A queda de 2025 foi severa.
Os tokens de IA perderam coletivamente cerca de 75% de seu valor, com oito dos dez maiores tokens da categoria caindo mais de 70%. As causas foram estruturais, não apenas cíclicas.
A DeepSeek AI surgiu como competidora centralizada que desafiou a tese de utilidade por trás de projetos de IA descentralizada.
A postura agressiva do Federal Reserve suprimiu o apetite por risco. E a saída conflituosa da Ocean Protocol da ASI Alliance corroeu a confiança na governança do setor.
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Por que a Bittensor se destaca
Entre as altcoins de IA, a Bittensor atraiu a maior atenção institucional, e os motivos vão além da ação de preço. A Grayscale solicitou o primeiro produto negociado em bolsa de Bittensor nos EUA no fim de dezembro de 2025, sob o ticker GTAO, marcando sua primeira aposta institucional em IA descentralizada.
O primeiro halving da rede, em dezembro de 2025, reduziu as emissões diárias de cerca de 7.200 para cerca de 3.600 TAO por dia.
Com mais de 76% da oferta em circulação em staking, o free float permanece enxuto. Essa dinâmica de escassez amplifica tanto o impulso de alta quanto o risco de queda.
O ecossistema de sub-redes da Bittensor cresceu para 128 sub-redes ativas, quase o dobro das 65 no início de 2025. Essas sub-redes abrangem inferência de IA, descoberta de moléculas farmacêuticas, detecção de deepfake e modelagem climática.
As 10 principais sub-redes atingiram uma avaliação combinada de US$ 550 milhões em setembro de 2025.
Dados de derivativos ressaltaram o apetite institucional durante o rali de março. O open interest em futuros de TAO quase triplicou, de US$ 131,9 milhões em 4 de março para US$ 361,1 milhões em 17 de março. A Deutsche Digital Assets também lançou um produto negociado em bolsa com TAO em staking na SIX Swiss Exchange, abrindo outro canal de acesso para capital institucional europeu.
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NEAR Protocol e o ângulo da abstração de cadeia
O NEAR Protocol (NEAR) tem reforçado sua identidade como blockchain desenvolvido para IA, aproveitando o fato de o cofundador Illia Polosukhin ser coautor do artigo fundamental “Attention Is All You Need” sobre transformers. O token é negociado em torno de US$ 1,29, com valor de mercado próximo de US$ 1,63 bilhão.
Em 3 de março, o NEAR lançou o Confidential Intents, um recurso que criptografa intenções de negociação para evitar frontrunning.
Esse lançamento desencadeou um ganho semanal de 41% no preço, mesmo com o Crypto Fear and Greed Index mergulhado na zona de Medo Extremo.
O NEAR Intents já processou mais de US$ 6 bilhões em volume cross-chain ao longo do tempo, abrangendo mais de 120 ativos. O protocolo atingiu 1 milhão de transações por segundo em um ambiente shardizado de teste na Google Cloud.
As métricas de uso parecem sólidas: 46 milhões de usuários ativos mensais em meados de 2025 e um valor total bloqueado em DeFi de cerca de US$ 218 milhões.
O token permanece 94% abaixo de sua máxima histórica de US$ 20,44. Essa distância entre a atividade da rede e o preço do token sugere ou uma subavaliação profunda, ou que o mercado reprecificou estruturalmente o valor das L1 em um ambiente pós-hype.
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Render Network e a tese da demanda por GPU
A Render Network (RENDER) ocupa um nicho diferente da maioria dos tokens de IA, operando como um marketplace descentralizado de poder computacional de GPU. O token é negociado perto de US$ 1,68, com valor de mercado em torno de US$ 873 milhões.
A rede renderizou 22 milhões de frames apenas em 2025, representando 35% de seu total histórico de 67 milhões de frames em um único ano.
Ela se expandiu além do renderização visual para computação de IA corporativa, integrando nós Nvidia H200 e AMD MI300X por meio de sua sub-rede de computação Dispersed.
De acordo com a Messari, custos de GPU em redes descentralizadas são de 18 a 30 vezes menores do que na Amazon Web Services, o que dá à Render uma proposta de valor concreta além da narrativa. Mas apenas cerca de 842.757 tokens RENDER foram queimados por meio de pagamentos de jobs até agora no modelo Burn-and-Mint Equilibrium, o que é modesto em relação à capitalização do token.
A lacuna entre a narrativa de demanda e o throughput econômico real é a tensão central no caso de investimento em Render. O token está cerca de 82% abaixo de sua máxima histórica, sugerindo que o mercado está precificando risco de execução em vez de recompensar apenas o potencial.
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A ASI Alliance após sua separação conturbada
A Fetch.ai (FET) é negociada em torno de US$ 0,22, com valor de mercado próximo de US$ 500 milhões, tornando-se um dos nomes mais controversos no espaço de cripto de IA.
O token agora representa a Artificial Superintelligence Alliance, uma fusão da Fetch.ai com a SingularityNET e a Ocean Protocol, cuja primeira fase foi concluída em julho de 2024.
Essa aliança se rompeu em outubro de 2025, quando a Ocean Protocol se retirou em meio a disputas sobre conversões de tokens não autorizadas.
As acusações foram sérias: a Ocean alegou que cerca de 661 milhões de OCEAN foram convertidos em 286 milhões de FET, com parcelas significativas enviadas para corretoras centralizadas. A aliança remanescente — Fetch.ai, SingularityNET e CUDOS — continuou construindo.
A Fetch.ai lançou a ASI:One, uma plataforma de agentes de IA que a VentureBeat descreveu como uma tentativa de se tornar o mecanismo de busca da era dos agentes.
A Agentverse já hospeda mais de 2 milhões de agentes registrados. Em janeiro de 2026, uma integração com a Visa para pagamentos de agentes de IA representou um marco real.
FET é negociado 94% abaixo de sua máxima histórica de US$ 3,45.
Seu índice de força relativa está em torno de 34, sinalizando momentum fraco apesar da alta de março. A controvérsia de governança e a diluição de tokens decorrente da fusão continuam pesando sobre o sentimento.
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Virtuals Protocol e o modelo de plataforma de lançamento de agentes
O Virtuals Protocol (VIRTUAL) inaugurou uma abordagem diferente para AI cripto ao construir um launchpad para agentes de IA tokenizados. O token é negociado em torno de US$ 0,72, com valor de mercado próximo de US$ 500 milhões.
O protocolo permite que usuários criem, tokenizem e monetizem agentes de IA multimodais sem necessidade de conhecimento técnico.
Mais de 21.000 tokens de agentes foram lançados na plataforma somente em novembro de 2024, quando a febre dos agentes de IA atingiu o auge.
A Virtuals se expandiu de Base para Ethereum (ETH), Solana (SOL) e Ronin. Sua tokenomics inclui um mecanismo de recompra e queima projetado para criar pressão deflacionária. Mas o token permanece cerca de 85% abaixo de sua máxima de janeiro de 2025, refletindo o quão rapidamente a narrativa dos agentes de IA esfriou após a euforia inicial.
O valor de longo prazo do protocolo depende de se os agentes de IA tokenizados vão gerar atividade econômica sustentada ou se o modelo de launchpad vai produzir o mesmo tipo de proliferação e diluição de tokens que atormentou a era das ICOs.
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ElizaOS e a História de Cautela
No extremo oposto do espectro está o ElizaOS (ELIZAOS), anteriormente conhecido como ai16z, que representa a história de cautela do ciclo dos agentes de IA. Uma vez avaliado em US$ 2,66 bilhões em seu pico de janeiro de 2025, o DAO de capital de risco liderado por agentes de IA efetivamente colapsou para a categoria de micro-cap.
O projeto passou por rebranding depois que a Andreessen Horowitz solicitou que parasse de usar o nome a16z.
Uma troca de tokens de 1 para 6 de AI16Z para ELIZAOS expandiu a oferta total para 11 bilhões de tokens, diluindo ainda mais os detentores existentes. O token agora é negociado em torno de US$ 0,001, com valor de mercado próximo de US$ 7 milhões.
A história do ElizaOS ilustra o que acontece quando o ímpeto narrativo evapora e não há receita subjacente ou atividade de rede para sustentar uma avaliação. Serve como contraponto ao rali atual do TAO e como lembrete de que tokens rotulados como IA não são intercambiáveis em termos de risco.
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Os Ursos Também Têm um Forte Argumento
Nem todos estão convencidos de que o rali de março sinaliza algo duradouro. Uma pesquisa Global Fund Manager do Bank of America descobriu que 45% dos gestores de fundos agora apontam uma bolha de IA como o maior risco de cauda do mercado, acima dos 11% de apenas alguns meses antes.
A indústria de IA como um todo gastou cerca de US$ 400 bilhões para gerar apenas US$ 60 bilhões em receita em 2025, uma razão que o CEO do Goldman Sachs, David Solomon, chamou de insustentável. Jeff Bezos classificou o ambiente atual como uma bolha industrial. O próprio Sam Altman alertou que as pessoas iriam investir demais e perder dinheiro. O CEO da Tether, Paolo Ardoino, apontou especificamente uma correção no setor de IA como o maior risco para o Bitcoin em 2026.
Especificamente para a cripto de IA, o problema de captura de valor permanece sem solução. A Pesquisa Institucional da Coinbase reconheceu que mapear a captura de valor neste setor é difícil, questionando se os tokens ligados à IA vão evoluir além da especulação.
Um artigo revisado por pares analisando 891 tokens baseados em Ethereum encontrou uma queda de 90% no uso médio de utilidade desde 2017, mesmo com a disparada da negociação especulativa.
A Bittensor enfrenta críticas específicas de centralização. Sua OpenTensor Foundation continua sendo o único validador de blocos sob o consenso de Prova de Autoridade.
Os 10 principais validadores de subnets controlam aproximadamente 67% do peso do stake. A rede foi totalmente paralisada em julho de 2024 após um hack de US$ 8 milhões, levantando questões sobre as alegações de resiliência que sustentam seu discurso de IA descentralizada.
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O Fosso Entre o Capital em IA e as Avaliações de Cripto de IA
Um dado captura o descompasso entre IA e cripto de IA de forma mais clara do que qualquer outro.
OpenAI e Anthropic levantaram coletivamente cerca de US$ 140 bilhões desde fevereiro de 2026, enquanto todo o mercado de tokens de cripto de IA vale aproximadamente US$ 20 bilhões.
Para cada dólar de capital de risco investido em empresas de cripto em 2025, cerca de 40 centavos foram para empresas que também desenvolvem IA, acima dos 18 centavos do ano anterior. Mas esse capital flui esmagadoramente para camadas de infraestrutura e produto, não para ecossistemas tokenizados.
O Silicon Valley Bank nomeou a convergência entre IA e cripto entre suas cinco tendências definidoras para 2026, e a Pantera Capital destacou IA mais DePIN como um tema-chave de investimento. O interesse institucional é real.
Mas interesse institucional em uma narrativa e capital institucional fluindo para tokens são duas coisas diferentes, e este último tem sido muito mais seletivo do que o primeiro.
A dominância do Bitcoin permanece elevada em 58,16%, e o Altcoin Season Index está em apenas 35 de 100. Esse pano de fundo sugere que o mercado mais amplo ainda não girou para um território de maior apetite por risco para altcoins em geral, muito menos para um subsetor que perdeu três quartos de seu valor no ano passado.
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Considerações Finais
O rali das altcoins de IA em março de 2026 é real, mas frágil. A conquista Covenant-72B da Bittensor representa um marco técnico genuíno para IA descentralizada, e a convergência da narrativa do GTC da Nvidia, o endosso de Calacanis e o pedido de ETF da Grayscale criou um forte impulso de curto prazo.
Mas o valor de mercado do setor, de US$ 20 a US$ 28 bilhões, continua sendo metade de seu pico em 2024, a maioria dos tokens está de 80% a 94% abaixo das máximas históricas, e o fosso entre os fluxos de capital em IA tradicional e as avaliações de cripto de IA continua a se ampliar.
Os tokens mais propensos a sustentar ganhos são aqueles com uso de rede verificável.
O ecossistema de subnets da Bittensor e a infraestrutura de abstração de cadeia da NEAR se destacam, enquanto projetos com métricas opacas enfrentam obstáculos de credibilidade mais íngremes.
A variável crítica não é outra palestra de destaque ou tweet viral — é se as redes de IA descentralizada conseguem demonstrar atividade econômica que justifique as avaliações dos tokens de forma independente do impulso narrativo.
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