Нью-Гэмпшир официально разрешил своему казначейству инвестировать в биткойн и другие цифровые активы, став первым штатом, принявшим такой закон. Подписанный 6 мая губернатором Келли Айотт законопроект 302 даёт право государственному казначею распределять до 5% государственных резервных фондов на квалификационные криптоактивы и драгоценные металлы. Закон вступает в силу через 60 дней.
Это законодательное новшество ставит Нью-Гэмпшир на передний план растущей общенациональной дискуссии о том, должны ли правительства и как они должны держать децентрализованные цифровые активы в составе государственных балансов. В то время как другие штаты представили аналогичные предложения, многие из них либо застряли, либо были отклонены, делая Нью-Гэмпшир первым штатом, который превратил концепцию в закон.
Законопроект 302 устанавливает осторожную, но новаторскую рамку. Он позволяет казноведению штата Нью-Гэмпшир инвестировать в криптоактивы с рыночной капитализацией более $500 миллиардов, фактически ограничивая участие биткойном при текущих рыночных условиях. Эфириум, следующая по величине криптовалюта, пока не имеет права на участие из-за её колеблющейся рыночной капитализации в районе $220 миллиардов.
Чтобы управлять риском, законопроект ограничивает воздействие на цифровые активы 5% общего фонда штата. Он также включает конкретные требования к хранению, обязывая, чтобы криптовалютные активы хранились в регулируемых США депозитариях, контролируемых штатом мультиподписных кошельках или торгуемых на бирже продуктах. Эти ограничения предназначены для обеспечения финансовой благоразумности при открытии двери для диверсификации цифровых активов.
Законодательство отражает смесь идеологических и практических мотивов: вера в потенциал децентрализованных финансов защититься от денежных обесценений и структурированный, консервативный политический подход, направленный на избежание волатильности или рисков хранения.
Штат-пионер на фоне меняющейся национальной обстановки
Вперёд, вводя на уровне штата резерв в биткойнах, Нью-Гэмпшир задаёт прецедент, который может вдохновить аналогичные шаги по всей США - или усугубить политические разногласия относительно роли криптовалют в госфинансах.
Хотя принятие законопроекта в основном поддержали республиканские законодатели, его более широкие последствия не имеют партийной принадлежности. С увеличением глобальных обсуждений вокруг цифровых валют центральных банков (CBDC), страхования от инфляции и суверенного принятия биткойна, как это видно в таких странах, как Сальвадор и, в меньшей степени, Бутан и Центральноафриканская Республика, штаты США исследуют, какую роль цифровые активы могут играть в фискальной политике на субнациональном уровне.
Решение Нью-Гэмпшира отразит более широкий тренд к исследованию биткойна не просто как спекулятивного актива, а как резервного средства сбережения, наподобие золота. Законопроект также разрешает инвестиции в драгоценные металлы, проводя прямую параллель между твёрдыми активами в цифровой и физической формах.
Губернатор Айотт, объявляя о новом законе в социальных сетях, представила его как продолжение независимого духа Нью-Гэмпшира: «Нью-Гэмпшир снова первый в нации», написала она. «Только что подписала новый закон, который позволяет нашему штату инвестировать в криптовалюту и драгоценные металлы.»
Стратегические резервы в биткойне
Идея «стратегических резервов в биткойне» приобрела популярность в последние годы благодаря таким группам, как Satoshi Action Fund, некоммерческой организации, которая разрабатывает политические рамки и лоббирует за принятие законов, поддерживающих биткойн по всей стране. HB 302 основан на одной из таких рамок. Основатель фонда, Деннис Портер, отметил, что шансы других штатов принимать аналогичные законы «значительно возросли».
Satoshi Action Fund утверждает, что оказал влияние на принятие шести законов, поддерживающих биткойн, и участвует в более 20 законопроектах на разных стадиях рассмотрения по всей стране. Их защита часто фокусируется на согласовании политики в отношении биткойна с более широкими темами энергетической независимости, финансового суверенитета и противостояния централизованному денежному контролю.
Реализация HB 302 отмечает успешный переход от разработки к законодательному воздействию - особенно в области политики, где многие предложения по цифровым активам имеют тенденцию останавливаться на уровне комитетов или сталкиваются с вето исполнительной власти.
Национальный контекст: неудачи во Флориде и Аризоне
В то время как Нью-Гэмпшир делает шаг вперёд, другие штаты недавно двинулись в противоположном направлении. Всего за несколько дней до того, как HB 302 был подписан, законодательный орган Флориды официально прекратил обсуждение двух законопроектов - Законопроекта палаты представителей 487 и Сенатского законопроекта 550 - которые позволили бы штату выделить до 10% резервных средств в биткойн и другие цифровые активы. Оба законопроекта, представленные в феврале, были отложены на неопределённое время и сняты с рассмотрения без голосования на пленарных заседаниях.
Флорида считалась потенциальным ранним приёмником благодаря её дружественному к технологиям руководству и продолжающимся проектам, связанным с блокчейн-технологиями. Однако неудача этих законопроектов подчеркивает, насколько быстро могут изменяться законодательные приоритеты, особенно в условиях волатильных рынков и развивающегося отношения к регулированию.
Аризона, другой ранний претендент в области казначейских резервов в биткойне, также отступила. 3 мая губернатор Кэти Хоббс наложила вето на Законопроект палаты представителей 1025, который бы разрешил государственные владения в биткойнах на уровне штата. В своём вето Хоббс охарактеризовала цифровые активы как «непроверенные инвестиции», выражая скептицизм относительно их роли в государственных финансах.
Аризона может все еще вернуться к этому вопросу с помощью другого законопроекта, HB 1371, который всё еще находится в состоянии законодательного обсуждения. Однако, учитывая жёсткую позицию губернатора, шансы на превращение его в закон кажутся невеликими без значительных исправлений.
Надзор за регулированием и законодательные неясности
Одна из центральных задач в политике казначейских резервов в биткойне на уровне штатов – это управление законодательными неясностями. Хотя штаты обладают широкими полномочиями в области инвестиционной политики, они должны обеспечить соблюдение федерального законодательства о ценных бумагах, налогообложения криптовалют IRS и положений против отмывания денег под надзором FinCEN.
HB 302 стремится сгладить эти проблемы, требуя, чтобы все криптоактивы управлялись депозитарно в рамках американских регулируемых финансовых структур. Это включает надзор со стороны квалифицированных хранителей или интеграцию в одобренные SEC финансовые инструменты, такие как биткойн ETF. Однако законопроект не указывает, какая агентция будет контролировать соблюдение, оставляя механизмы обеспечения исполнимости неясными.
В отсутствие единой федеральной политики относительно криптовалют - хотя такие инициативы, как законопроект FIT21 и недавно предложенное законодательство о рынке США продвигаются вперед - штаты экспериментируют самостоятельно. Это создает фрагментированную среду, где инновации на уровне штатов могут двигаться быстрее, чем федеральный надзор, но могут в конечном итоге вызвать конфликты или потребовать гармонизации.
Политические и финансовые риски
Решение Нью-Гэмпшира держать биткойн в качестве резервного актива, возможно, привлечёт пристальное внимание как к финансовым, так и к политическим рискам. Биткойн широко считается волатильным активом, с резкими колебаниями цен, вызванными макроэкономическими новостями, развитием регулирования и спекулятивными рыночными циклами. Несмотря на то, что потолок в 5% на криптоактивы предназначен для минимизации рисков, критики утверждают, что даже ограниченное распределение вводит ненужную нестабильность в государственные финансы.
Более того, государственные чиновники могут оказаться втянутыми в политически заряженные дебаты по вопросам регулирования криптовалют, экологическому воздействию (особенно использованию энергии биткойном) и ассоциациям с либертарными или анти-истеблишмент движениями. В результате, некоторые видят политику в отношении криптовалюты скорее как идеологический сигнал, чем как финансовую инновацию.
Однако сторонники утверждают, что нынешняя макроэкономическая обстановка - характеризующаяся высоким уровнем госдолга, инфляционными давлениями и снижающимся доверием к фиатным валютам - оправдывает исследование альтернатив, даже на уровне штатов.
Могут ли штаты конкурировать по биткойн-политике?
Стремление привлечь технологические таланты и альтернативное финансирование вызвало рост интереса к конкурентному федерализму в области криптовалют. Штаты, такие как Техас и Вайоминг, уже приняли обширное законодательство о блокчейне, касающееся прав на майнинг и децентрализованных идентификационных рамок. С HB 302, Нью-Гэмпшир добавляет биткойн-резервы в список инструментов, которые могут использовать штаты, чтобы позиционировать себя как дружественные к криптовалютам юрисдикции.
Эта тенденция отражает ранние дни легализации каннабиса, когда несколько штатов отклонились от федеральной политики и добились национального признания благодаря успешной реализации. Останется ли законодательство о резервах в биткойне подобными триггерами остается неизвестным, но динамика политики сопоставима.
Штаты, легализующие резервы в биткойне, могут вызвать повышенный интерес со стороны криптокомпаний, институциональных хранителей и разработчиков блокчейнов, в то время как другие могут поддастся на традиционную фискальную консервативность. Итог может помочь подчеркнуть регулирование криптовалют в США снизу вверх.
Заключительные мысли
Решение Нью-Гэмпшира помещает его в исследованную территорию, но также на передний край того, что может стать более широким движением. Принятие HB 302 может служить либо как единоразовый эксперимент, либо как первый шаг в стремлении учесть цифровые активы в балансе государственного сектора.
Ключевой вопрос теперь заключается в том, последуют ли другие штаты - и если да, то как быстро. Успех или неудача политики Нью-Гэмпшира, как с финансовой, так и с политической точки зрения, будет внимательно отслеживаться законодателями, регулирующими организациями и криптосообщестом по всей стране.
На данный момент, штат с девизом «Живи свободно или умри» сделал свой ход. Остальная часть страны наблюдает.