Подразделение по работе с участниками рынка и Департамент клиринга и рисков CFTC в пятницу опубликовали FAQ из 11 вопросов, в котором разъяснили, как фьючерсные комиссионные брокеры (FCM) и клиринговые организации могут использовать криптовалюту в качестве залога на рынке деривативов США, закрыв практические пробелы, оставшиеся после двух служебных писем, выпущенных в декабре 2025 года.
Документ не является обязательным нормативным актом, но предоставляет регулируемым компаниям наиболее ясную на сегодня рамку для интеграции Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) и платёжных стейблкоинов в структуры маржи и залогов.
Рекомендации опираются на служебное письмо Staff Letter 26-05, возникшее из запроса Coinbase Financial Markets, работавшей совместно с клиринговой палатой Nodal Clear над использованием USDC в качестве залога по фьючерсам.
Также они согласуют систему капитальных надбавок CFTC с февральским 2026 года руководством SEC по «стрижкам» (haircuts) для брокеров‑дилеров — демонстрируя целенаправленную межведомственную координацию.
Капитальные надбавки и возможности FCM
FCM, держащие собственные позиции в Bitcoin или Ether, обязаны применять минимальную капитальную надбавку в 20%; для платёжных стейблкоинов устанавливается надбавка в 2%.
FCM могут использовать размещённые клиентами не являющиеся ценными бумагами криптоактивы — после применения соответствующих «стрижек» — для покрытия дебетовых или дефицитных сальдо по счетам фьючерсов и клиринговых свопов. Они также могут вносить собственные платёжные стейблкоины в качестве остаточного интереса на сегрегированные клиентские счета.
Однако FCM не могут вносить Bitcoin, Ether или иные криптоактивы, не являющиеся стейблкоинами, в качестве остаточного интереса на эти счета.
Клиентские средства не могут инвестироваться в стейблкоины — действующий перечень разрешённых вложений по Правилу Комиссии 1.25 остаётся без изменений.
Читайте также: Strategy Holds 3.6% Of All Bitcoin
Неклиринговые свопы и клиринговые организации
Криптоактивы, включая стейблкоины, не допускаются в качестве маржи по неклиринговым свопам.
Единственное исключение касается токенизированных форм активов, уже входящих в список допустимого залога, при условии, что они обладают идентичными юридическими и экономическими правами по сравнению с их «нативными» эквивалентами.
Клиринговые организации по деривативам, напротив, могут принимать криптоактивы в качестве начальной маржи по клиринговым сделкам, с учётом их собственных процедур установления «стрижек» и ежемесячного стресс‑тестирования.
Процесс подключения
FCM должны подать уведомление через систему WinJammer CFTC до начала использования освобождения от преследования (no‑action letter).
В течение первоначального трёхмесячного периода они могут принимать только Bitcoin, Ether и платёжные стейблкоины, обязаны немедленно сообщать о значимых инцидентах кибербезопасности и подавать еженедельные отчёты по крипто‑активам на балансе.
После истечения трёх месяцев эти ограничения снимаются, что позволяет расширить перечень других допустимых криптоактивов.
Читайте дальше: UK Set To Block Crypto Donations