เหรียญสเตเบิลคอยน์กำลังเติบโต ไม่เพียงแต่ทำสถิติสูงสุดใหม่ในแง่ของ มูลค่าตลาด แต่ยังพัฒนาอย่างต่อเนื่อง โดยมีบริษัทชั้นนำในวงการการเงิน และคริปโตเข้าร่วมในเกมนี้ ดังที่ yellow.com ได้เน้นย้ำไว้แล้ว ตอนนี้เรามีบริษัทยักษ์ใหญ่เช่น BitGo, Revolut และ PayPal ที่เปิดตัวสเตเบิลคอยน์ของพวกเขาเอง
มาดูกันว่าเกิดอะไรขึ้นและวิเคราะห์ประกาศของเหรียญสเตเบิลคอยน์หลัก ๆ บางรายการ
เริ่มแรกมูลค่าตลาดของเหรียญสเตเบิลคอยน์ได้ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 168 พันล้านดอลลาร์หลังจากการเติบโตติดต่อกัน 11 เดือน
ข้อมูลจาก DefiLlama แสดง ว่ามูลค่าตลาดรวมของสเตเบิลคอยน์อยู่ที่จุดสูงสุดเท่าที่เคยมีมา แม้กระทั่งการเอาชนะจุดสูงสุดสุดท้ายในเดือนมีนาคม 2022 Bernstein คาดการณ์ว่าตลาดจะเติบโตถึง $2.8 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2028
หมายความว่าอย่างไร? นักวิเคราะห์คริปโต Patrick Scott หรือที่รู้จัก ในชื่อ “Dynamo DeFi,” เชื่อ ว่านี่คือสัญญาณว่า “เงินใหม่กำลังเข้าสู่คริปโต”
ผู้นำในอุตสาหกรรมนี้คือ Tether (USDT) และ Circle (USDC) ครองตลาดสเตเบิลคอยน์กว่า 90% ร่วมกัน USDT มีมูลค่าตลาดถึง $118 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดตลอดกาล
USDC มีมูลค่าตลาดตามหลังอยู่ที่มากกว่า $34 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดสูงสุดสำหรับปี 2024 แต่ยังห่างไกลจากจุดสูงสุดของ $55.8 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน 2022 อยู่มาก
แต่มีคู่แข่งใหม่เกิดขึ้น
พวกเขาเห็นกำไรมหาศาลจากเหรียญสเตเบิลคอยน์ และต้องการชิ้นส่วนของเค้กนั้นเอง บริษัทใหญ่ ๆ บางแห่ง ทั้งจากโลกคริปโต และฟินเทค เช่น PayPal, BitGo, Revolut และ Ripple ได้ทดลองเข้าสร้าง เหรียญสเตเบิลคอยน์ของตนเอง
สเตเบิลคอยน์คืออะไร?
เหรียญสเตเบิลคอยน์เป็นเหรียญดิจิตอลที่เสถียร และเสถียรในที่นี้หมายถึงประเภทของเสถียร ราคาที่ในโลกคริปโตสามารถทำได้เท่านั้นโดยการผูกมัด กับสินทรัพย์ดั้งเดิมเช่นสกุลเงินที่เป็นทางการ สินค้าโภคภัณฑ์ หรือเครื่องมือทางการเงินอื่น ๆ
ถ้าจะพูดง่าย ๆ สเตเบิลคอยน์ที่หมายถึงว่า มีมูลค่า 1 USD จะมีมูลค่า 1 USD เสมอ ไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้น
แตกต่างจากสกุลเงินคริปโตที่ความผันผวนอย่าง Bitcoin และ Ethereum สเตเบิลคอยน์มุ่งเน้นที่จะรวมความเป็นธรรมชาติของ สกุลเงินดิจิตอลที่ไม่มีตัวกลางกับเสถียรภาพของสินทรัพย์แบบดั้งเดิม
สิ่งนี้ทำให้พวกมันมีความน่าสนใจมากสำหรับธุรกิจและบุคคลที่ต้องการ ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนโดยไม่ต้องเผชิญกับการผันผวนของราคาอย่างมาก หากคุณมี USDT, USDC หรือสเตเบิลคอยน์อื่น ๆ คุณจะรู้แน่ชัดว่าทรัพย์สิน ของคุณมีมูลค่าเท่าใดเสมอ
คำนิยามและวัตถุประสงค์
ในแก่นกลางของพวกเขา สเตเบิลคอยน์ทำหน้าที่เป็นสะพานเชื่อมระหว่างสกุลเงิน ที่เป็นทางการและบล็อกเชน
พวกเขาอนุญาตให้มีการทำธุรกรรมที่รวดเร็วและข้ามพรมแดนได้เหมือน cryptocurrency และยังให้ระดับของเสถียรภาพที่คล้ายกับสกุลเงินที่เป็นทางการ
ความเสถียรนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งในการเปิดใช้งานกรณีใช้งานจริง เช่น การชำระเงิน การส่งเงิน และการค้าระหว่างประเทศ
บอกอย่างง่ายว่า ในหลายกรณี คุณไม่มีทางที่จะโอนเงินจำนวนมาก ไปยังอีกซีกโลกได้อย่างง่ายดาย แต่ด้วย USDT หรือ USDC มันเป็นเรื่องของนาที
ประเภทของสเตเบิลคอยน์
มีสเตเบิลคอยน์หลักสามประเภท: สเตเบิลคอยน์ที่มีทองเป็นสำรอง สเตเบิลคอยน์ที่มีคริปโตเป็นสำรอง และสเตเบิลคอยน์อัลโกริทึม แต่ละประเภทเหล่านี้มาพร้อมกับชุดคุณประโยชน์และความเสี่ยงของตัวเอง
- สเตเบิลคอยน์ที่มีทองเป็นสำรอง
สเตเบิลคอยน์เหล่านี้ได้รับการสนับสนุนจากสำรองของสกุลเงินที่ เป็นทางการเช่นดอลลาร์สหรัฐหรือยูโร สำหรับทุกสเตเบิลคอยน์ที่ออก จะมีจำนวนเทียบเคียงของสกุลเงินที่เป็นทางการถูกถืออยู่ในสำรอง ประเภทนี้ให้ระดับเสถียรภาพสูงสุด แต่ต้องการผู้มีอำนาจ กลางในการรักษาสำรอง สุดท้ายนี้คงจะไม่เป็นที่ชอบใจของ Satoshi นักเพราะมันขัดกับการไม่รวมศูนย์ที่เป็นแกนกลางของเทคโนโลยีบล็อกเชน นอกจากนี้ - ในกรณีของ Tether - บางครั้งไม่ง่ายที่จะตรวจสอบจำนวนทรัพย์สินที่สำรองสนับสนุน ที่ออกแล้วจริง ซึ่งนำไปสู่ช่วงของปัญหาความไว้วางใจต่อผู้เผยแพร่
- สเตเบิลคอยน์ที่มีคริปโตเป็นสำรอง
สเตเบิลคอยน์ที่มีคริปโตเป็นสำรองดังนี้คือรับการสนับสนุนโดย cryptocurrency อื่น ๆ เช่น Bitcoin หรือ Ethereum สินทรัพย์เหล่านี้มีความผันผวนสูง เพื่อจัดการกับความผันผวนนี้ มักจะมีการสำรองคริปโตให้มากกว่าเหรียญสเตเบิลคอยน์ที่ออก นี่หมายถึงว่าสำหรับทุกเหรียญสเตเบิลคอยน์ที่ออก สำรองที่ถือไว้มีมูลค่ามากกว่าเหรียญสเตเบิลคอยน์ตัวเองเพื่อบัญชี สำหรับการเปลี่ยนแปลงในมูลค่าของคริปโตที่สำรอง ตัวอย่างเช่น DAI ที่รับการสนับสนุนโดย Ethereum เหรียญสเตเบิลคอยน์เหล่านี้ให้ระดับความเป็นเอกเทศที่สูงกว่า แต่มันมีความซับซ้อนกว่าในการรักษาเนื่องจากความผันผวนตลาด นอกจากนี้โดยทั่วไปแล้วจะมีระดับความไว้วางใจที่ต่ำกว่า ซึ่งทำให้การยอมรับในวงกว้างยากขึ้น
- สเตเบิลคอยน์อัลโกริทึม
เหรียญสเตเบิลคอยน์อัลโกริทึมไม่ได้รับการสนับสนุน โดยสินทรัพย์ที่จับต้องได้หรือดิจิตอล แต่ใช้สมาร์ทคอนแทรคต์และอัลกอริทึม ในการปรับการจัดหาของสเตเบิลคอยน์ในวงจรให้คงไว้ในราคาที่เฉพาะเจาะจง เมื่อความต้องการเพิ่มขึ้น อัลกอริทึมจะสร้างโทเค็นเพิ่มเติม และเมื่อความต้องการลดลง มันจะเผาโทเค็นเพื่อลดการจัดหา TerraUSD (UST) เป็นตัวอย่างของสเตเบิลคอยน์อัลโกริทึมที่ดังเดิมแล้ว ได้รับความนิยมก่อนที่จะพังลงอย่างมาก ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับประเภทนี้ ตอนนี้มาดูเหรียญสเตเบิลคอยน์ใหม่รายใหญ่บางรายการที่ปรากฏในตลาด
PayPal: พัฒนาเหรียญสเตเบิลคอยน์กระแสหลัก
เหรียญสเตเบิลคอยน์ของ PayPal, PayPal USD (PYUSD), ได้ถึงมูลค่าตลาด ที่ $1 พันล้านดอลลาร์ ข้อมูลจาก CoinMarketCap แสดง เปิดตัวในปี 2023 PYUSD ถูกผูกติดกับดอลลาร์สหรัฐและออกโดย Paxos Trust Company ซึ่งเป็นบริษัทคริปโตที่ได้รับการควบคุม
เหรียญสเตเบิลคอยน์แข่งขันกับเหรียญที่สนับสนุนดอลลาร์อื่น ๆ เช่น USD Coin (USDC) จาก Circle Internet Financial ซีอีโอของ PayPal, Dan Schulman, เน้นความจำเป็นของเครื่องมือ ดิจิตอลเสถียรที่เชื่อมโยงกับสกุลเงินที่เป็นทางการในคำแถลง ปี 2023
PYUSD, เป็นโทเค็นเข้ากันได้กับ Ethereum, เป็นเหรียญสเตเบิลคอยน์ เพียงเหรียญเดียวในเครือข่ายการชำระเงินของ PayPal มันมุ่งเน้นที่การบริการนักพัฒนา, กระเป๋าเงิน, และแอปพลิเคชัน Web3 PayPal กำลังขยายการเข้าถึง PYUSD ผ่านการริเริ่มต่าง ๆ
บริษัทได้ร่วมมือกับ Anchorage Digital ในโปรแกรมรางวัลการ รักษาทรัพย์สิน นอกจากนี้ยังเปิดตัว PYUSD บน Solana โดย ร่วมมือกับ Crypto.com, Phantom, และ Paxos การร่วมมือกับ MoonPay ช่วยให้ซื้อคริปโตได้ด้วยบัญชี PayPal
แม้จะมีการเติบโตที่น่าประทับใจ PYUSD ยังล้าหลังผู้นำตลาด Tether (USDT) และ USDC เหรียญสเตเบิลคอยน์เหล่านี้ภูมิใจ ในมูลค่าตลาดถึง $118 พันล้านดอลลาร์และ $35 พันล้านดอลลาร์ ตามลำดับ ซึ่งมากกว่า PYUSD ที่เพิ่งทำลายสถิติใหม่ไป ดี, พวกมันถูกเปิดตัวมาตั้งนานแล้ว, ดังนั้น PayPal ยังคงต้อง ใช้เวลาในการตามทัน
BitGo: ระบบสนับสนุนใหม่ในโลกสเตเบิลคอยน์
บริษัท custody crypto BitGo กำลังเตรียมที่จะเปิดตัวสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์ใหม่ที่สนับสนุนโดยเงินดอลลาร์ ในปี 2025 มันถูกเรียกว่า USDS และมีจุดประสงค์ที่จะเปลี่ยนแปลงตลาดด้วยระบบสนับสนุนแบบใหม่ที่เรียกว่า 'open participation'
แตกต่างจากสเตเบิลคอยน์ที่มีอยู่ส่วนมากที่ได้รับการสนับสนุนโดยกองทุนของสถาบันเดียว USDS จะมอบรางวัลให้กับสถาบันที่ให้สภาพคล่อง
"สเตเบิลคอยน์ที่มีอยู่ปฏิบัติหน้าที่ดีอยู่แล้ว" Mike Belshe, ซีอีโอของ BitGo กล่าว "แต่เรามองเห็นโอกาสในการสร้างระบบที่เปิดและยุติธรรมมากขึ้น"
USDS จะได้รับการสนับสนุนโดยพันธบัตรระยะสั้นของรัฐ, ข้อตกลงซื้อขายคืนข้ามคืน, และเงินสด นี่เป็นแนวทางปฏิบัติมาตรฐานในอุตสาหกรรม สิ่งที่ไม่มาตรฐานคือโมเดล "open participation" ของ BitGo
ซึ่งเป็นทั้งการเปลี่ยนเกม
สเตเบิลคอยน์จะมอบรางวัลให้กับสถาบันที่ให้สภาพคล่องแก่เครือข่าย "มูลค่าที่แท้จริงของเหรียญสเตเบิลคอยน์มาจากผู้ใช้ที่ใช้งานมัน" Belshe อธิบาย
มันเป็นเรื่องของรางวัล BitGo จะแจกจ่ายส่วนของกำไรสำรองของมันแก่สถาบันที่ร่วมโครงการ มันเป็นการจ่ายต่อเดือนตามการรักษาทรัพย์สิน
แต่ว่า มันไม่เหมือนกับหุ้นแจกรายได้ Belshe กล่าวว่าไม่ ความแตกต่างสำคัญคืใครที่ได้รับเงิน มันไม่ได้ไปถึงผู้ใช้งานปลายทาง แต่มอบให้กับสถาบันที่ให้สภาพคล่อง
สเตเบิลคอยน์อื่น ๆ เคยลองโมเดลคล้ายกัน แต่พวกเขาต้องออกนอกรอบจากตลาดสหรัฐฯเพื่อหลีกเลี่ยงการถูกจัดประเภทเป็นหลักทรัพย์ BitGo เชื่อว่าพบวิธีการเชิงเส้นทางที่หลีกเลี่ยงได้
"คุณสิ้นสุดด้วยกลุ่มที่เลือกเข้าร่วมเฉพาะตลาดสหรัฐฯ, และกลุ่มที่เลือกเข้าร่วมเฉพาะตลาดที่ไม่ใช่สหรัฐฯ" Belshe กล่าว
เขากล่าวว่าความแตกต่างอยู่ที่ ISDS ไม่ได้แจกจ่ายรายได้ให้กับผู้ใช้ปลายทาง, แต่แจกให้กับสถาบันที่ให้สภาพคล่อง ดังนั้นมันจึงไม่สามารถถูกมองว่าเป็นสัญญาการลงทุนและนี่อาจจะขับเคลื่อนไปทำงานในสหรัฐฯ อย่างถูกกฎหมาย
BitGo มีแผนใหญ่สำหรับ USDS พวกเขาตั้งเป้าหมายที่จะจัดให้อยู่ในรายการของตลาดหลักทั้งหมด เป้าหมายของพวกเขา? ทรัพย์สิน $10 พันล้านดอลลาร์ในเวลานี้ในปีหน้านี้
Ripple: การขยายระบบนิเวศ XRP ด้วย XRPL-Stablecoins
ในเดือนสิงหาคม, Ripple ได้เริ่มทดสอบเหรียญสเตเบิลคอยน์ของที่ผูกกับดอลลาร์สหรัฐ, Ripple USD (RLUSD), บน XRP Ledger และบล็อกเชนของ Ethereum
บริษัทได้ประกาศแผนสำหรับ RLUSD ในเดือนเมษายน มันจะได้รับการสนับสนุนโดยพันธบัตรระยะสั้นของสหรัฐ, เงินฝากดอลลาร์ และเทียบเท่าเงินสด
จุดเด่น? Ripple ได้รับการยอมรับแล้วว่าเป็นผู้นำในการอำนวยความสะดวกในการชำระเงินข้ามพรมแดน กลายเป็นตัวกลางสากล การผนวกสเตเบิลคอยน์ในระบบนิเวศของมันอาจจะทำให้การทำธุรกรรมเหล่านี้เร็วขึ้นและมีต้นทุนที่ต่ำลง
เหรียญสเตเบิลคอยน์ที่ออกในเครือข่ายของ Ripple สามารถผนวกได้อย่างง่ายดายกับระบบการเงินที่มีอยู่และเครือข่ายบล็อกเชนอื่น ๆ ซึ่งส่งเสริมการใช้งานที่กว้างขึ้น
เหรียญสเตเบิลคอยน์กำลังอยู่ในการทดสอบเบต้ากับพันธมิตรองค์กร Ripple ต้องการให้มั่นใจว่าได้มาตรฐานสูงก่อนที่จะแพร่หลายออกไป, โดยต้องขอการอนุมัติทางกฎหมาย
กรอบการควบคุมสำหรับสเตเบิลคอยน์กำลังพัฒนาทั่วโลก สหภาพยุโรปได้ออกกฎในเดือนมิถุนายน, กับสหราชอาณาจักรที่คาดว่าจะตามมา บิลสเตเบิลคอยน์ถูกเสนอในสภาผู้แทนราษฎรของสหรัฐเมื่อปีที่แล้ว
การเคลื่อนไหวของ Ripple สอดคล้องกับโมเดลธุรกิจการทำธุรกรรมข้ามพรมแดน อย่างไรก็ตาม มันกำลังเผชิญกับการแข่งขันที่ดุเดือด Ian Taylor จาก KPMG สังเกตเห็นหลายบริษัทที่พร้อมจะออกสเตเบิลคอยน์ทันทีที่กฎระเบียบอนุญาต ความต้องการในตลาดสำหรับ Stablecoin ใหม่ USDT และ USDC ปัจจุบันครองส่วนแบ่งตลาดมากกว่า 90% ครึ่งหนึ่งของ Stablecoin ใน 10 อันดับแรกมีมูลค่าตลาดน้อยกว่า 1 พันล้านดอลลาร์
ศักยภาพของผลตอบแทนอาจเป็นปัจจัยผลักดันการตัดสินใจของ Ripple อัตราดอกเบี้ยกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ ในปัจจุบันอาจให้ผลตอบแทน 42.8 ล้านดอลลาร์ต่อปีจาก Stablecoin มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ Bromberg อธิบายว่าเหรียญเหล่านี้เป็น "ธุรกิจที่มีกำไรอย่างมาก"
Revolut: ยักษ์ใหญ่ฟินเทคบุกตลาดคริปโต
ตามแหล่งข้อมูลที่ใกล้ชิดกับเรื่องนี้ Revolut กำลังอยู่ในขั้นตอนการพัฒนาขั้นสูงสำหรับ Stablecoin ของตน
ยักษ์ใหญ่ฟินเทคในลอนดอนซึ่งมีมูลค่า 45 พันล้านดอลลาร์ ดูเหมือนจะพร้อมที่จะขยายการให้บริการสินทรัพย์คริปโต
Revolut ให้บริการการซื้อขายคริปโตมาหลายปีแล้ว ในเดือนพฤษภาคม มันได้เปิดตัวตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตที่มุ่งเน้นนักเทรดที่มีประสบการณ์ แต่การเปิดตัว Stablecoin ของตนเองเป็นเรื่องที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิง
Revolut ตั้งเป้าหมายที่จะเป็น "ผู้ให้บริการสินทรัพย์คริปโตที่ปลอดภัยและเข้าถึงได้มากที่สุด" เป้าหมายนี้สอดคล้องกับการเปิดตัว Stablecoin ที่เป็นไปได้
Stablecoin ให้ผลกำไรมาก ทำให้เป็นแนวคิดธุรกิจที่น่าสนใจ ค่าของพวกมันมักเชื่อมโยงกับสินทรัพย์ในโลกจริงอย่างหนี้ที่รัฐบาลออก ซึ่งสร้างรายได้ดอกเบี้ยที่มั่นคง การเคลื่อนไหวของ Revolut ใน Stablecoin อาจมีผลกระทบต่อตลาดอย่างมีนัยสำคัญ เพราะจะเริ่มใช้ฐานผู้ใช้เดิมและอำนาจทางการเงินของบริษัท
ประวัติการผลงานของบริษัทในการสร้างสิ่งใหม่ในบริการธนาคารแบบดั้งเดิมแสดงถึงแนวทางที่น่าจะสร้างสรรค์ต่อ Stablecoin เราจะต้องรอดูว่า Stablecoin แบบไหนที่ Revolut กำลังจะเปิดตัว
สรุป
ไม่มีอันตรายทันทีหรือใกล้เข้ามาต่อการครองตำแหน่งของ USDT และ USDC ในภาค Stablecoin ผู้เล่นใหม่ยังคงต้องสร้างและพิสูจน์ตัวเอง ซึ่งอาจต้องใช้เวลานานและความพยายามมาก
แต่ถึงแม้ Stablecoin ใหม่จากบริษัทใหญ่เหล่านี้จะยังคงเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีเฉพาะกลุ่มเท่านั้น แต่มันก็คุ้มค่าที่จะกล่าวถึงว่า Stablecoin กำลังได้รับแรงผลักดันและยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนของการนำคริปโตไปใช้ในมวลชน