Stablecoins กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว ไม่เพียงแค่มูลค่าตามราคาตลาดที่มีการทำลายสถิติสูงสุดใหม่ พวกเขายังมีการพัฒนาอย่างต่อเนื่องกับบริษัทชั้นนำ ในการเงินและโลกคริปโทที่เข้าร่วมแข่งขัน อย่างที่ yellow.com เคยเน้นไว้ก่อนหน้านี้ว่า เรามีบริษัทยักษ์ใหญ่อย่าง BitGo, Revolut และ PayPal เปิดตัว stablecoin ของตัวเอง
มาลองดูว่าเกิดอะไรขึ้นแล้ววิเคราะห์ ประกาศเกี่ยวกับ stablecoin หลัก ๆ กันบ้าง
เริ่มต้นด้วย การโตของมูลค่าตามราคาตลาดของ stablecoin ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเป็นเวลา 11 เดือน พร้อมทั้งไปถึงความสูงสุดใหม่ที่ $168 พันล้าน ข้อมูลจาก DefiLlama แสดง ว่ามูลค่าตามราคาตลาดของ stablecoin โดยรวมอยู่ในจุดสูงสุดที่สุด เท่าที่เคยมีมา และเหนือกว่าจุดสูงสุดครั้งก่อนในเดือนมีนาคม 2022 Bernstein คาดการณ์การเติบโตของตลาดถึง $2.8 ล้านล้านภายในปี 2028
นั่นหมายความว่าอย่างไร? นักวิเคราะห์คริปโท Patrick Scott, หรือที่รู้จักกันในนาม “Dynamo DeFi,” เชื่อ ว่านี่เป็นสัญญาณว่า “เงินใหม่กำลังเข้ามาในคริปโท”
ผู้นำในภาคส่วนนี้อย่าง Tether (USDT) และ Circle (USDC) ครองตลาด stablecoin กว่า 90% USDT มีมูลค่าตลาดถึง $118 พันล้านในเดือนกันยายน เป็นสูงสุดเท่าที่เคยมีมา
USDC ตามหลังด้วยมูลค่าตลาดกว่า $34 พันล้าน ซึ่งเป็นจุดสูงสุดสำหรับปี 2024 แต่นี่ก็ยังห่างไกลจากจุดสูงสุดที่ $55.8 พันล้านในเดือนมิถุนายน 2022
แต่อย่างไรก็ตาม มีผู้เข้าแข่งขันใหม่
พวกเขาเห็นกำไรของ stablecoin ที่มากมาย และต้องการเอาส่วนแบ่งของการทำกำไรเหล่านั้นด้วย บริษัทใหญ่บางแห่ง ทั้งจากโลกคริปโทและฟินเทค เช่น PayPal, BitGo, Revolut และ Ripple ได้ก้าวเข้าสู่การสร้าง stablecoin ของพวกเขาเอง
Stablecoins คืออะไร?
Stablecoins คือ เหรียญดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ โดยความเสถียรนี้หมายถึงความเสถียรด้านราคาที่ ในโลกของคริปโทสามารถทำได้ด้วยการผูกกับสินทรัพย์ดั้งเดิม เช่น เงินฝากประจำ, สินค้าโภคภัณฑ์, หรือเครื่องมือทางการเงินอื่น ๆ
พูดง่าย ๆ stablecoin ที่มีมูลค่า 1 USD จะมีค่าเท่ากับ 1 USD ตลอดเวลา ไม่ว่าอะไรจะเกิดขึ้น
ต่างจากคริปโทเคอร์เรนซีที่มีความแปรปรวนสูงอย่าง Bitcoin และ Ethereum Stablecoins มีเป้าหมายที่จะรวมเอาความเป็นอิสระของเงินดิจิทัล เข้ากับเสถียรภาพของสินทรัพย์ดั้งเดิม
นี่ทำให้พวกเขาดึงดูดใจสำหรับธุรกิจและบุคคลที่ต้องการใช้เทคโนโลยีบล็อคเชน โดยไม่ต้องเผชิญกับความแปรปรวนด้านราคาที่รุนแรง หากคุณเป็นเจ้าของ USDT, USDC หรือ stablecoins อื่น คุณจะรู้แน่นอนว่าทรัพย์สินของคุณมีค่าเท่าไร
คำนิยามและวัตถุประสงค์
Stablecoins ในแก่นสารถือว่าเป็นสะพานเชื่อมระหว่างเงินฝากประจำ และบล็อกเชน
พวกมันอนุญาตให้การทำธุรกรรมที่รวดเร็ว ไม่มีพรมแดนเหมือนคริปโทเคอร์เรนซี พร้อมทั้งมอบเสถียรภาพด้านราคาที่คล้ายกับเงินตราดั้งเดิม
เสถียรภาพนี้มีความสำคัญต่อการใช้งานที่แท้จริง เช่น การชำระเงิน, การโอนเงิน และการค้าระหว่างประเทศ
พูดง่าย ๆ ในหลาย ๆ กรณีไม่มีทางที่คุณจะส่งเงินสดเป็นจำนวนมาก ไปยังฝั่งตรงข้ามของโลกได้อย่างสะดวก หากใช้ USDT หรือ USDC มันเป็นเพียงเรื่องของไม่กี่นาที
ประเภทของ Stablecoins
Stablecoins มีสามประเภทหลัก: การหนุนหลังด้วยเงินฝากประจำ, การหนุนหลังด้วยคริปโท และ algorithmic stablecoins แต่ละประเภทมาพร้อมกับประโยชน์และความเสี่ยงของมันเอง
- Stablecoins การหนุนหลังด้วยเงินฝากประจำ
Stablecoins เหล่านี้หนุนหลังด้วยเก็บสำรองของเงินฝากประจำ
เช่น ดอลลาร์สหรัฐหรือยูโร
ในทุกเหรียญ stablecoin ที่ออกมาจะต้องมีจำนวนเงินฝากประจำ
ที่เป็นเก็บสำรองในมูลค่าที่ตรวจสอบได้
ประเภทนี้ให้ระดับเสถียรภาพสูงสุดแต่ต้องการผู้มีอํานาจกลาง
ในการรักษาการสำรอง
สิ่งนี้อาจไม่เป็นที่ชื่นชอบของ Satoshi
เนื่องจากขัดกับหลักการของการกระจายอำนาจของบล็อกเชน
และ - เช่นในกรณีของ Tether -
มักจะไม่ง่ายเลยที่จะยืนยันจำนวนทรัพย์สินจริง ที่หนุนหลังเหรียญ stablecoin
ซึ่งก่อให้เกิดเรื่องอื้อฉาวและการไม่ไว้วางใจต่อตัวผู้ออกเหรียญ
- Stablecoins การหนุนหลังด้วยคริปโท
Stablecoins การหนุนหลังด้วยคริปโท
หนุนหลังโดยคริปโทอื่น ๆ เช่น Bitcoin หรือ Ethereum
คริปโทเหล่านี้มีความแปรปรวนสูง
ดังนั้น ในการจัดการความแปรปรวน เหรียญ stablecoin
เหล่านี้จะต้องมีการหนุนหลังอย่างสูง
ซึ่งหมายความว่า สำหรับทุกเหรียญ stablecoin ที่ออกมา
การสำรองที่ถือไว้ต้องมากกว่าเหรียญ stablecoin
เพื่อรองรับการเปลี่ยนแปลงในมูลค่าการหนุนหลัง
ตัวอย่างเช่น DAI ที่หนุนหลังด้วย Ethereum
Stablecoins เหล่านี้มอบระดับการกระจายอำนาจที่สูงขึ้น
แต่ซับซ้อนกว่าในการรักษาระดับเหตุจากความแปรปรวนของตลาด
และโดยทั่วไปแล้วมีระดับความไว้วางใจต่ำ ซึ่งจำกัดการใช้งานอย่างแพร่หลาย
- Algorithmic Stablecoins
Algorithmic stablecoins ไม่ได้มีการหนุนหลังด้วยทรัพย์สิน
ในลักษณะทางกายภาพหรือดิจิทัล
แทนที่จะเป็นเช่นนั้น พวกเขาใช้สัญญาอัจฉริยะ
และอัลกอริทึมในการปรับจำนวนเหรียญ stablecoin
ในวงจรเพื่อรักษาราคาของมัน
เมื่อความต้องการเพิ่มขึ้น อัลกอริทึมสร้างโทเค็นเพิ่ม
และเมื่อความต้องการลดลง มันจะเผาโทเค็นเพื่อลดการจัดหา
TerraUSD (UST) เคยเป็นตัวอย่างหนึ่งของ algorithmic stablecoin
ที่ได้รับความนิยมแต่มีการล้มเหลวที่เป็นบทเรียน
แสดงความเสี่ยงที่เชื่อมโยงกับประเภทนี้
ตอนนี้มาลองพิจารณา stablecoin ใหม่ ๆ บ้างที่กำลังปรากฏในตลาด
PayPal: ผู้บุกเบิก stablecoin สู่กระแสหลัก
เหรียญ stablecoin ของ PayPal, PayPal USD (PYUSD), มีมูลค่าตามราคาตลาดอยู่ที่ $1 พันล้าน ตามข้อมูลจาก CoinMarketCap เปิดตัวในปี 2023 PYUSD ถูกผูกติดกับดอลลาร์สหรัฐ และออกโดย Paxos Trust Company ผู้ดูแลคริปโทที่ได้รับการควบคุม
เหรียญ stablecoin นี้แข่งขันกับโทเค็นที่ผูกติดกับดอลลาร์อื่น อย่างเช่น USD Coin (USDC) จาก Circle Internet Financial CEO ของ PayPal, Dan Schulman, เน้นย้ำถึงความจำเป็นของ เครื่องมือดิจิทัลที่เสถียรซึ่งเชื่อมต่อกับเงินฝากประจำ ในแถลงการณ์ปี 2023
PYUSD,โทเค็นที่เข้ากันได้กับ Ethereum, เป็นเหรียญ stablecoin ในเครือข่ายการชำระเงินของ PayPal มันมีเป้าหมายที่จะให้บริการนักพัฒนา, กระเป๋าเงิน, และแอปพลิเคชัน Web3 PayPal กำลังขยายการเข้าถึงของ PYUSD ผ่านโครงการต่างๆ
บริษัทได้ร่วมมือกับ Anchorage Digital สำหรับโปรแกรมรางวัลในการดูแลคริปโต พวกเขายังได้เปิดตัว PYUSD บน Solana ด้วยความร่วมมือกับ Crypto.com, Phantom, และ Paxos การเป็นพันธมิตรกับ MoonPay อนุญาตให้ซื้อคริปโตได้โดยใช้บัญชี PayPal
แม้ว่ามันจะมีการเติบโตที่น่าประทับใจ PYUSD ยังล้าหลังผู้นำตลาดอย่าง Tether (USDT) และ USDC เหรียญ stablecoin เหล่านี้มีมูลค่าตลาด $118 พันล้าน และ $35 พันล้าน ตามลำดับ ซึ่งแซงหน้าหลายเท่าตัวจากหมุดหมายของ PYUSD ที่เพิ่งผ่านมา อย่างไรก็ตาม พวกเขาถูกเปิดตัวมานานแล้ว ดังนั้น PayPal ยังต้องรอเวลาเล็กน้อยเพื่อติดตาม
BitGo: นำระบบการหนุนหลังใหม่เข้าสู่ stablecoin
บริษัทดูแลคริปโท BitGo กำลังเตรียมเปิดตัวเหรียญ stablecoin ที่หนุนหลังด้วยดอลลาร์ใหม่ ในปี 2025 เหรียญนี้ชื่อว่า USDS และมีเป้าหมายที่จะเขย่าตลาดด้วยระบบการหนุนหลังแบบใหม่ ที่เรียกว่า "การเข้าร่วมแบบเปิด" แตกต่างจากเหรียญ stablecoin ส่วนใหญ่ ที่หนุนหลังด้วยกองทุนของสถาบันเดียว USDS จะให้รางวัลแก่องค์กรที่ให้สภาพคล่อง
"Stablecoin ที่มีอยู่ให้หน้าที่ที่ดี," Mike Belshe, CEO ของ BitGo กล่าว "แต่เราเห็นโอกาสในการสร้างระบบที่เปิดกว้าง และยุติธรรมมากขึ้น"
USDS จะหนุนหลังด้วยบิลเงินสดระยะสั้น ธุรกรรมตกค้างรายคืน และเงินสด นี่คือมาตรฐานปฏิบัติในอุตสาหกรรม สิ่งที่ไม่ธรรมดาคือแบบจำลอง "การเข้าร่วมแบบเปิด" ของ BitGo
นั่นคือการเปลี่ยนเกม
เหรียญ stablecoin จะให้รางวัลแก่องค์กร ที่ให้สภาพคล่องแก่เครือข่าย "ค่าแท้จริงของ stablecoin มาจากผู้ใช้ที่ถือมัน," Belshe อธิบาย
มันทั้งหมดเกี่ยวกับรางวัล BitGo จะแจกจ่ายส่วนหนึ่งของผลตอบแทนจากการสำรอง ไปยังสถาบันที่เข้าร่วมในการดูแลออนไลน์ มันจะเป็นการจ่ายรายเดือนตามการดูแลทรัพย์สิน
แต่เดี๋ยวก่อน นั่นฟังดูเหมือนปันผลใช่ไหม? Belshe รับรู้ว่าเปล่า ส่วนสำคัญคือใครที่จะได้รับเงิน ไม่ใช่ผู้ใช้ปลายทาง แต่เป็นสถาบันที่ให้สภาพคล่อง
Stablecoins อื่น ๆ พยายามใช้แบบจำลองที่คล้ายกัน แต่พวกเขามีความจำเป็นต้องกีดกันตลาดสหรัฐ เพื่อหลีกเลี่ยงการถูกจัดแบ่งเป็นหลักทรัพย์ BitGo คิดว่าพวกเขาเจอทางแก้ไข
"คุณลงเอยด้วยทั้งคนที่เลือกเข้าตลาดสหรัฐ และคนที่เลือกเข้าตลาดที่ไม่ใช่สหรัฐเท่านั้น," Belshe กล่าว
เขาบอกว่าความแตกต่างอยู่ที่ว่า ISDS ไม่ได้ส่งรายได้ไปยังผู้ใช้ปลายทาง แต่แทนที่จะเป็นสถาบันที่ให้สภาพคล่อง ดังนั้นมันไม่สามารถถูกมองว่าเป็นสัญญาการลงทุน และนี่อาจเปิดทางให้ทำงานในสหรัฐฯ ได้อย่างถูกกฎหมายอย่างสมบูรณ์
BitGo มีแผนใหญ่สำหรับ USDS พวกเขาหวังจะจดรายการมันในทุกตลาดหลัก เป้าหมายของพวกเขาคือสินทรัพย์มูลค่า $10 พันล้าน ภายในเวลาปีหน้า
Ripple: ขยายระบบนิเวศ XRP ด้วย Stablecoins ใน XRPL
ในเดือนสิงหาคม, Ripple เริ่มทดสอบเหรียญ stablecoin ที่ผูกกับดอลลาร์สหรัฐ Ripple USD (RLUSD) บน XPR Ledger และบล็อกเชน Ethereum
บริษัทประกาศแผนการสำหรับ RLUSD ในเดือนเมษายน มันจะหนุนหลังด้วยตราสารเงินทดรองอายุสั้น เงินฝากดอลลาร์ และทรัพย์สินเงินสดใกล้เคียง
คุณสมบัติเด็ด? Ripple ได้มีการสามารถให้บริการด้านการชำระเงินข้ามพรมแดน เป็นผู้อยู่กลางทั่วสากล การนำ stablecoin เข้าสู่ระบบนิเวศของมัน อาจทำให้การทำธุรกรรมสะดวกและลดค่าใช้จ่ายมากขึ้น
เหรียญ stablecoin ที่ออกในเครือข่ายของ Ripple สามารถผสมผสานกับระบบการเงินที่มีอยู่ และเครือข่ายบล็อกเชนอื่น ซึ่งส่งเสริมการใช้งานที่กว้างขึ้น
ขณะนี้ stablecoin อยู่ในช่วงทดสอบเบต้า กับพันธมิตรองค์กร Ripple มีเป้าหมายที่จะรักษามาตรฐานสูงสุด ก่อนการปล่อยอย่างกว้างขวางภายใต้การอนุมัติตามกฎระเบียบ
กฎหมายกรอบการควบคุมสำหรับ stablecoins กำลังเกิดขึ้นทั่วโลก EU ออกกฎในเดือนมิถุนายนและ UK คาดว่าจะตาม ด้วยการเสนอกฎหมาย stablecoin ในสภาผู้แทนราษฎรสหรัฐฯ เมื่อปีที่แล้ว
การเคลื่อนไหวของ Ripple สอดคล้องกับรูปแบบธุรกิจการทำธุรกรรมข้ามพรมแดน อย่างไรก็ตาม มันต้องเผชิญการแข่งขั้นที่แรง Ian Taylor จาก KPMG ระบุว่ามีหลายบริษัทเตรียมออก stablecoin เมื่อได้รับอนุญาตจากกฎระเบียบ
Andy Bromberg, CEO ของ Beam, ตั้งคำถาม Content: ความต้องการของตลาดสำหรับ stablecoins ใหม่ USDT และ USDC ปัจจุบันมีอำนาจครอบครองตลาดมากกว่า 90% ครึ่งหนึ่งของ stablecoins ใน 10 อันดับแรกมีมูลค่าตลาดต่ำกว่า $1 พันล้าน
ศักยภาพในผลตอบแทนอาจเป็นสาเหตุที่ทำให้ Ripple ตัดสินใจในครั้งนี้ อัตราดอกเบี้ยของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ในปัจจุบันสามารถให้ผลตอบแทนสูงถึง $42.8 ล้านต่อปีจาก stablecoin มูลค่า $1 พันล้าน Bromberg อธิบายว่าเหรียญเหล่านี้เป็น "ธุรกิจที่มีกำไรสูงอย่างเหลือเชื่อ"
Revolut: ยักษ์ใหญ่ด้านฟินเทคบุกเข้ามาในพื้นที่คริปโต
ตามแหล่งข้อมูลใกล้ชิดในเรื่องนี้ Revolut กำลังพัฒนา stablecoin ของตัวเองในขั้นตอนขั้นสูง
บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านฟินเทคจากลอนดอนที่มีมูลค่า $45 พันล้าน ดูเหมือนว่าจะพร้อมขยายการเสนอบริการคริปโตของตนเอง
Revolut ให้บริการการเทรดคริปโตมาหลายปีแล้ว ในเดือนพฤษภาคมที่ผ่านมาได้เปิดตัวแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโตสำหรับนักเทรดที่มีประสบการณ์ แต่การเปิดตัว stablecoin ของตนเองเป็นอีกเรื่องหนึ่ง
Revolut มุ่งมั่นที่จะเป็น "ผู้ให้บริการสินทรัพย์คริปโตที่ปลอดภัยและเข้าถึงได้มากที่สุด" เป้าหมายนี้สอดคล้องกับการเปิดตัว stablecoin ที่มีศักยภาพของพวกเขา
stablecoins มีความสามารถในการทำกำไรสูง และเป็นแนวคิดทางธุรกิจที่น่าสนใจอย่างมาก ไม่มีทางเลือกอื่น มูลค่าของพวกเขาถูกตรึงกับสินทรัพย์ในโลกจริง มักจะเป็นหนี้จากรัฐบาล ซึ่งให้แหล่งที่มาของการชำระดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง การเคลื่อนไหวของ Revolut สู่ stablecoins อาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อตลาด จะเป็นการใช้ประโยชน์จากฐานผู้ใช้ที่มีอยู่ของบริษัทและพลังทางการเงินที่มีอยู่
ประวัติการรบกวนบริการธนาคารแบบดั้งเดิมของบริษัทนี้สะท้อนถึงวิธีการใหม่และอาจมีนวัตกรรมใน stablecoin เราจะต้องรอดูว่า stablecoin แบบใดที่ Revolut จะเปิดตัว
สรุป
ไม่ ยังไม่มีอันตรายทันทีที่จะทำลายอำนาจเหนือของ USDT และ USDC ในภาค stablecoin ผู้เล่นใหม่ยังคงต้องสร้างฐานและพิสูจน์ตัวเอง และนั่นอาจต้องใช้เวลานานและความพยายามมหาศาล
แต่แม้ว่า stablecoins ใหม่เหล่านี้จากบริษัทใหญ่จะยังคงเป็นเพียงผลิตภัณฑ์เฉพาะกลุ่ม ก็ยังคุ้มค่าที่จะกล่าวถึงว่า stablecoins กำลังได้รับแรงผลักดันและยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการยอมรับคริปโตในวงกว้าง