วุฒิสภาสหรัฐจะกลับเข้าสู่การประชุมในวันจันทร์หลังจากพักอีสเตอร์ โดยมีร่างกฎหมายที่อาจพลิกโฉมตลาดคริปโตของอเมริกาอย่างถาวรวางอยู่ที่ top of the agenda.
ร่างกฎหมาย Digital Asset Market Clarity Act หรือที่รู้จักกันในชื่อ Clarity Act กำลังมุ่งหน้าไปสู่การพิจารณาแก้ไข (markup) ในคณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภาก่อนสิ้นเดือนเมษายน และคราวนี้อาจไม่มีที่ให้หลบอีกต่อไป
Clarity Act ทำอะไรจริง ๆ
ร่างกฎหมายฉบับนี้ ซึ่งมีเลขกำกับอย่างเป็นทางการว่า H.R. 3633 เป็นกฎหมายสหรัฐฉบับแรกที่ออกแบบมาเพื่อสร้างกรอบกฎหมายระดับรัฐบาลกลางที่ครอบคลุมสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล กลไกหลักของมันเรียบง่ายแต่ทรงพลัง: มันตัดสินว่าใครเป็นผู้กำกับดูแล ภายใต้ Clarity Act อำนาจกำกับดูแลคริปโตจะถูกแบ่งอย่างเป็นทางการระหว่างสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) กับคณะกรรมการกำกับการซื้อขายล่วงหน้าแห่งสหรัฐ (CFTC)
CFTC จะมีบทบาทหลักในการกำกับดูแลดิจิทัลคอมมอดิตี้ และแพลตฟอร์มซื้อขายรวมถึงผู้ดูแลสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง ขณะที่ SEC จะยังคงมีอำนาจเหนือโทเคนที่จัดอยู่ในลักษณะเป็น “หลักทรัพย์” มาหลายปีแล้วที่หน่วยงานทั้งสองอ้างว่าตนเองมีเขตอำนาจซ้อนทับกันเหนือคริปโต ร่างกฎหมายนี้จะยุติความซ้ำซ้อนนั้น
เส้นทางที่ทำให้มาถึงจุดนี้
Clarity Act ผ่านสภาผู้แทนราษฎรเมื่อเดือนกรกฎาคม 2025 ด้วยคะแนนเสียงสองพรรค 294 ต่อ 134 ซึ่งสะท้อนฉันทามติข้ามพรรคที่พบได้ยากเกี่ยวกับความจำเป็นของกติกาที่ชัดเจน จากนั้นร่างกฎหมายก็ชะงักอยู่ในวุฒิสภาเกือบเก้าเดือน คณะกรรมาธิการการเกษตรของวุฒิสภาผ่านร่างฉบับของตนเองในเดือนมกราคม 2026 หมายความว่าหลังจากคณะกรรมาธิการการธนาคารลงมติแล้ว ทั้งสองฉบับยังต้องถูก “ปรับให้สอดคล้องกัน” ก่อนจะเข้าสู่การลงมติในที่ประชุมวุฒิสภาเต็มคณะ
ศึก Stablecoin Yield ที่เกือบทำให้กฎหมายล่ม
ประเด็นที่ถกเถียงกันมากที่สุดคือเรื่อง “ผลตอบแทนของสเตเบิลคอยน์” ว่าควรให้สเตเบิลคอยน์สามารถจ่ายดอกเบี้ยให้ผู้ถือได้หรือไม่ ธนาคารได้ล็อบบี้อย่างหนักคัดค้าน โดยเตือนว่าหากอนุญาตให้สเตเบิลคอยน์ให้ผลตอบแทนได้ จะทำให้เงินฝากไหลออกจากระบบการเงินดั้งเดิม
ภาคอุตสาหกรรมคริปโตโต้แย้งว่าการปิดกั้นผลตอบแทนเป็นการทำลายการแข่งขัน และปกป้องโครงสร้างพื้นฐานแบบเก่าที่ล้าสมัย ปลายเดือนมีนาคม 2026 วุฒิสมาชิก Thom Tillis และ Angela Alsobrooks สามารถบรรลุข้อตกลงในหลักการเกี่ยวกับประเด็นนี้ ซึ่งอาจเป็นการเคลียร์อุปสรรคสำคัญที่สุดต่อความคืบหน้าในวุฒิสภา
ขั้นตอนต่อไปจะเป็นอย่างไร
คาดว่าจะมีการพิจารณาแก้ไขร่างกฎหมายในคณะกรรมาธิการการธนาคารในช่วงครึ่งหลังของเดือนเมษายน
หากร่างกฎหมายผ่านจากคณะกรรมาธิการ ก็ต้องถูกปรับให้สอดคล้องกับฉบับของคณะกรรมาธิการการเกษตรก่อนเข้าสู่การลงมติในที่ประชุมวุฒิสภาเต็มคณะ แหล่งข่าวในอุตสาหกรรมมองว่าเดือนสิงหาคม 2026 คือเส้นตายเชิงปฏิบัติ หลังจากนั้น “หน้าต่างทางนิติบัญญัติ” จะหดแคบลงอย่างรวดเร็ว ahead of the midterm cycle.
Read Next: Bittensor's Most Powerful Builder Just Quit And Called The Whole Thing A Lie