ไมเคิล เซย์เลอร์ กลับมาส่งสารสู่สาธารณะอีกครั้งเมื่อวันที่ 26 มิ.ย. ขณะที่ Strategy เผชิญการตรวจสอบทางกฎหมาย หลักทรัพย์ที่อ่อนตัวลง และภาระเงินปันผลรายปี 1.2 พันล้านดอลลาร์ที่ผูกกับโมเดล บิตคอยน์ (BTC)
ประเด็นสำคัญ:
- เซย์เลอร์ยืนยันอีกครั้งถึงโฟกัสบิตคอยน์ของ Strategy หลังจาก Rosen Law Firm เริ่มตรวจสอบถ้อยแถลงที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์ห้ารายการ
- Strategy ถือครองบิตคอยน์ 847,363 BTC แต่ราคาเฉลี่ยที่ซื้ออยู่ใกล้ 75,500 ดอลลาร์
- แรงกดดันเพิ่มขึ้นต่อหลักทรัพย์บุริมสิทธิ์ รวมถึง STRC เมื่อค่าใช้จ่ายปันผลทดสอบเงินสดสำรอง
แรงกดดันต่อบิตคอยน์ของ Strategy
เซย์เลอร์ไม่ได้กล่าวถึงการทบทวนหลักทรัพย์โดยตรงในโพสต์ บน X โดยเลือกอธิบายความผันผวนว่าเป็นบททดสอบวินัยระยะยาวแทน
Rosen Law Firm เปิดการสอบสวนว่า ผู้บริหาร Strategy ให้ถ้อยแถลงที่ทำให้เข้าใจผิดอย่างมีสาระสำคัญ เกี่ยวกับหลักทรัพย์ห้ารายการที่เชื่อมโยงกันหรือไม่ ขณะที่บริษัทเองยังไม่ได้ออกแถลงการณ์ตอบอย่างเป็นทางการ
การละเว้นดังกล่าวมีความหมาย เพราะโพสต์นี้เกิดขึ้นท่ามกลางการที่นักลงทุนตั้งคำถามต่อโครงสร้างเงินทุน ราคาหุ้นบุริมสิทธิ์ และความสามารถในการระดมทุนซื้อบิตคอยน์ต่อไปในช่วงขาลง
Strategy ถือครองบิตคอยน์ 847,363 เหรียญ คิดเป็นมากกว่า 4% ของอุปทานรวมสูงสุดที่จะมีได้ โดยมีต้นทุนการเข้าซื้อเฉลี่ยราว 75,500 ดอลลาร์ต่อเหรียญ
ตำแหน่งดังกล่าวเคยช่วยหนุนให้หุ้น MSTR ซื้อขายที่ราคาพรีเมียม เนื่องจากนักลงทุนยอมจ่ายเพื่อรับเอ็กซ์โปเชอร์บิตคอยน์แบบมีเลเวอเรจผ่านหุ้น
พรีเมียมนั้นเริ่มแคบลงเมื่อบิตคอยน์ซื้อขายต่ำกว่าต้นทุนของ Strategy ทำให้เครื่องมือระดมทุนและหลักทรัพย์บุริมสิทธิ์ของบริษัทยิ่งถูกจับตามอง
อ่านเพิ่มเติม: USDT ขึ้นแซง Ethereum ชั่วคราว กลายเป็นคริปโตสินทรัพย์เบอร์ 2
ความเสี่ยงทางกฎหมายของเซย์เลอร์
ปีเตอร์ ชิฟฟ์ เพิ่มน้ำหนักคำวิจารณ์หนึ่งวันก่อนโพสต์ของเซย์เลอร์ โดยระบุว่า MSTR ร่วงลงมา 84% จากจุดสูงสุดตลอดกาล และว่า STRC หล่นลงมา 25% จากราคาพาร์
ชิฟฟ์ยังระบุว่า STRC มีอัตราผลตอบแทนโดยนัย 15.3% ซึ่งสะท้อนความกังวลของนักลงทุนต่อความยั่งยืนของโมเดลการจ่ายปันผลของ Strategy
ตอนนี้ความกังวลดังกล่าวโฟกัสที่ความสามารถในการครอบคลุมด้วยเงินสด เนื่องจากโครงสร้างเงินปันผลของหุ้นบุริมสิทธิ์ของ Strategy ถูกประเมินว่ามีต้นทุนราว 1.2 พันล้านดอลลาร์ต่อปี
บริษัทเปิดเผยว่า มีเงินสดสำรอง 1.4 พันล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 22 มิ.ย. ทำให้เหลือระยะเวลาครอบคลุมประมาณหนึ่งปีที่อัตราปัจจุบัน
แถลงการณ์ของเซย์เลอร์ทำหน้าที่เป็นการปกป้องกลยุทธ์โดยอ้อม แต่ไม่ได้ตอบคำถามว่าแรงกดดันทางกฎหมายหรืออัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น อาจชะลอการสะสมบิตคอยน์ในอนาคตได้หรือไม่ กลยุทธ์ของ Strategy ในปัจจุบัน เป็นผลจากการเปลี่ยนแปลงที่กินเวลาหลายปีซึ่งเริ่มต้นในปี 2020 เมื่อบริษัทเปลี่ยนการซื้อบิตคอยน์จากการตัดสินใจด้านคลังเงิน มาเป็นแกนกลางอัตลักษณ์องค์กร
อ่านถัดไป: Techdollar ระดมทุน 3 ล้านดอลลาร์ ให้พนักงานสตาร์ตอัปเปลี่ยนสภาพคล่องโดยไม่ต้องขายหุ้น