บริษัทจัดการสินทรัพย์ Amundi ได้ดำเนินการทำธุรกรรมกองทุนผ่านบล็อกเชนเป็นครั้งแรก โดยเปิดตัวหน่วยลงทุนแบบโทเค็น (tokenized share class) ของกองทุนตลาดเงิน AMUNDI FUNDS CASH EUR เมื่อวันที่ 4 พฤศจิกายน ทำให้กองทุนนี้สามารถเข้าถึงได้ทั้งผ่านช่องทางดั้งเดิมและผ่านบล็อกเชนสาธารณะ Ethereum
โมเดลการกระจายสินค้าลักษณะไฮบริดนี้ถือเป็นก้าวย่างที่เป็นรูปธรรมเกินกว่าระดับโครงการนำร่องและพิสูจน์แนวคิด นำ Amundi เข้าสู่กลุ่มผู้จัดการสินทรัพย์ระดับโลกที่กำลังนำผลิตภัณฑ์กองทุนตลาดเงินขึ้นมาบนเชน ด้วยสินทรัพย์ภายใต้การบริหารมากกว่า 2 ล้านล้านยูโร การเคลื่อนไหวของบริษัทจากฝรั่งเศสรายนี้สะท้อนการยอมรับผลิตภัณฑ์การเงินแบบ tokenized จากสถาบันในยุโรปที่เร่งตัวขึ้น
หน่วยลงทุนชุดใหม่ – AMUNDI FUNDS CASH EUR J28 EUR DLT – ใช้เทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย (DLT) ในการบันทึกความเป็นเจ้าของและประมวลผลคำสั่งซื้อ–ขายคืนหน่วยลงทุน โดยมีการยืนยันธุรกรรมบนบล็อกเชนสาธารณะของ Ethereum โครงสร้างพื้นฐานนี้เปิดให้มีการส่งคำสั่งแบบทันทีและดำเนินการได้ตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน แก้ปัญหาความติดขัดที่มีมายาวนานในระบบกระจายกองทุนแบบดั้งเดิม
เกิดอะไรขึ้น
Amundi ร่วมมือกับ CACEIS ซึ่งเป็นธุรกิจบริการสินทรัพย์ของ Crédit Agricole เพื่อจัดหาโครงสร้างพื้นฐานเทคโนโลยีที่ใช้ในการ tokenization โดย CACEIS จัดเตรียมกระเป๋าเงินดิจิทัลให้แก่นักลงทุน รางโทเค็นสำหรับหน่วยลงทุนกองทุน และแพลตฟอร์มคำสั่งดิจิทัลสำหรับการสมัครและไถ่ถอนหน่วยลงทุน ความร่วมมือนี้ต่อยอดจากสถาปัตยกรรมการดูแลทรัพย์สินดิจิทัลที่ CACEIS มีอยู่เดิม ซึ่งดูแลและบริหารสินทรัพย์มูลค่ามากกว่า 8 ล้านล้านยูโร
โมเดลแบบไฮบริดเปิดโอกาสให้นักลงทุนแบบดั้งเดิมเข้าถึงกองทุนผ่านช่องทางปกติ ควบคู่ไปกับการกระจายสินค้าบนบล็อกเชนสำหรับนักลงทุนดิจิทัล CACEIS ได้รับ license การให้บริการดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลจากหน่วยงานกำกับดูแลฝรั่งเศส AFME ในปี 2023 และมีแผนขยายไปสู่ใบอนุญาตผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัล (Digital Asset Service Provider) ภายใต้กฎระเบียบ Markets in Crypto-Assets
“การทำสินทรัพย์ให้เป็นโทเค็นคือการเปลี่ยนผ่านที่จะเร่งตัวขึ้นทั่วโลกในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า” Jean-Jacques Barbéris หัวหน้าฝ่ายลูกค้าสถาบันและองค์กรและ ESG ของ Amundi กล่าว “ความริเริ่มครั้งแรกบนกองทุนตลาดเงินนี้แสดงให้เห็นถึงความเชี่ยวชาญและความแข็งแรงของวิธีการของเราในการครอบคลุมกรณีการใช้งานที่เป็นรูปธรรม”
Jean-Pierre Michalowski ซีอีโอของ CACEIS เน้นย้ำวิสัยทัศน์เชิงกลยุทธ์เบื้องหลัง infrastructure นี้ว่า “ด้วยบริการตัวแทนโอนแบบไฮบริดรูปแบบใหม่ ลูกค้าของเราสามารถใช้ประโยชน์จากช่องทางการกระจายสินค้าบนบล็อกเชนให้แก่นักลงทุนของตนได้อย่างรวดเร็วและง่ายดาย นี่คือก้าวสำคัญสู่เป้าหมายในการเสนอการสมัครและไถ่ถอนหน่วยลงทุนตลอด 24/7 ที่ชำระราคาเป็น stablecoin หรือสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางเมื่อมีให้ใช้งาน”
อ่านเพิ่มเติม: Vitalik Buterin Donates $760K in Ethereum to Privacy Messaging Apps Session and SimpleX
ทำไมจึงสำคัญ
การเปิดตัวการทำโทเค็นของ Amundi เกิดขึ้นท่ามกลางคลื่นการเข้ามาของสถาบันในผลิตภัณฑ์กองทุนบนบล็อกเชน ตลาดกองทุนตลาดเงินแบบโทเค็นเติบโตจากประมาณ 770 ล้านดอลลาร์ปลายปี 2023 เป็นเกือบ $9 พันล้าน ในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายน 2025 ตามข้อมูลของธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) สินทรัพย์ในรูปโทเค็นของพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นและกองทุนตลาดเงินแตะ 7.4 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 เพิ่มขึ้นถึง 80% ตั้งแต่ต้นปี
Franklin Templeton เพิ่งขยายแพลตฟอร์มกองทุนแบบโทเค็น Benji ไปยัง Canton Network ทำให้ธนาคารและบริษัทเทรดสามารถถือครองและทำธุรกรรมกองทุนตลาดเงินแบบโทเค็นได้ในสภาพแวดล้อมส่วนตัวที่ถูกกำกับดูแล กองทุน Franklin OnChain U.S. Government Money Fund ของบริษัทมีสินทรัพย์เกิน 580 ล้านดอลลาร์บนเครือข่าย blockchain หลายเครือข่าย รวมถึง Stellar, Polygon, Ethereum และ Solana
UBS Asset Management ได้ทำธุรกรรมกองทุนแบบโทเค็นที่ใช้งานจริงครั้งแรกโดยใช้มาตรฐาน Digital Transfer Agent ของ Chainlink โดยดำเนินการสมัครหน่วยลงทุนแบบสดในกองทุนตลาดเงิน uMINT ที่สร้างบน Ethereum และ Polygon transaction นี้แสดงให้เห็นแนวทางสภาพคล่องระดับสถาบันผ่านโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน
ในขณะเดียวกัน BNY และ Goldman Sachs เปิดตัวโครงการร่วมกันในเดือนกรกฎาคม 2025 เพื่อเปิดให้สมัครหน่วยลงทุนกองทุนตลาดเงินผ่านแพลตฟอร์ม LiquidityDirect และ Digital Asset ของ BNY โดยมีมูลค่าที่สอดคล้องถูกแสดงผ่านการทำโทเค็นแบบกระจกสะท้อน (mirrored record tokenization) โดยใช้เทคโนโลยี GS DAP ของ Goldman BlackRock, BNY Investments Dreyfus, Federated Hermes, Fidelity Investments และ Goldman Sachs Asset Management ได้เข้าร่วม initiative นี้
กองทุน BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund ครองส่วนแบ่งหลักของตลาดกองทุนตลาดเงินบนเชนในปัจจุบัน ด้วยสินทรัพย์แบบโทเค็นมากกว่า 2.5 พันล้านดอลลาร์ บริษัทได้ขยาย BUIDL ไปยัง Aptos, Arbitrum, Avalanche, Optimism และ Polygon ขยายเกินกว่า Ethereum Fidelity Investments เปิดตัวกองทุนตลาดเงินแบบโทเค็นบน Ethereum ในเดือนกันยายน โดย Ondo Finance ถือครองมูลค่า 202 ล้านดอลลาร์ใน offering
กระแสการทำโทเค็นขยายไปไกลกว่ากองทุนตลาดเงิน Amundi กำลังเตรียมเปิดตัวบันทึกแสดงสิทธิในตราสารหนี้ที่อ้างอิง Bitcoin (Bitcoin ETNs) ในช่วงต้นปี 2026 ตามรายงานในอุตสาหกรรม ETN เหล่านี้จะทำให้บริษัทอยู่เคียงข้างผู้เล่นรายใหญ่ด้าน ETF ของสหรัฐ เสนอการเข้าถึงสินทรัพย์ดิจิทัลที่ถูกกำกับดูแลในยุโรปหลังจากหลายปีของการจับตาดูอย่างระมัดระวัง กองทรัสต์ iShares Bitcoin Trust ของ BlackRock ถือ Bitcoin ประมาณ 800,000 BTC หรือราว 3.8% ของอุปทานทั้งหมด แสดงให้เห็นถึงความต้องการจากสถาบันที่ ETN ของ Amundi อาจจำลองได้ในระดับ regionally
ข้อคิดส่งท้าย
พัฒนาการเหล่านี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในวิธีที่ผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่จัดการการกระจายกองทุนและการบริหารสภาพคล่อง การทำโทเค็นกำลังก้าวจากโครงการนำร่องและหลักฐานเชิงแนวคิดไปสู่การใช้งานจริง โดยเฉพาะในผลิตภัณฑ์ตลาดเงินและตราสารระยะสั้น ด้วยมูลค่ากองทุนตลาดเงินทั่วโลกมากกว่า 10 ล้านล้านดอลลาร์และความสนใจของสถาบันที่เพิ่มขึ้น การแข่งขันเพื่อนำสินทรัพย์เหล่านี้ขึ้นบนเชนกำลังทวีความรุนแรง
โมเดลแบบไฮบริดที่ Amundi และ CACEIS บุกเบิกเข้ามาแก้โจทย์สำคัญคือ การเปิดให้กระจายกองทุนผ่านบล็อกเชนโดยไม่ต้องยกเครื่องระบบสถาบันเดิมทั้งหมด ด้วยการคงบริการตัวแทนโอนแบบดั้งเดิมควบคู่กับหน่วยลงทุนแบบโทเค็นที่บันทึกบนบล็อกเชนสาธารณะ แนวทางนี้รองรับทั้งนักลงทุนแบบดั้งเดิมและผู้เล่นดิจิทัลเนทีฟ
การพัฒนาในอนาคตอาจทำให้นักลงทุนสามารถชำระเงินค่าหน่วยลงทุนและรับเงินไถ่ถอนโดยตรงบนบล็อกเชนเมื่อมีการผนวกรวม stablecoin เงินฝากแบบโทเค็น และในระยะยาว สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง โครงสร้างพื้นฐานสำหรับการสมัครและไถ่ถอนหน่วยลงทุนแบบ 24/7 ถือเป็นการเปลี่ยนจากชั่วโมงการซื้อขายและรอบการชำระราคาตามแบบเดิม ซึ่งอาจปรับโฉมรูปแบบการดำเนินงานทั่วทั้งอุตสาหกรรมการจัดการสินทรัพย์
Amundi จะเดินหน้าขยายโครงการทำโทเค็นเพื่อมอบประโยชน์ให้แก่ลูกค้าในฝรั่งเศสและระดับนานาชาติ ตามที่บริษัทระบุ การเปิดตัวครั้งนี้แสดงให้เห็นถึงความเชี่ยวชาญในการรองรับกรณีการใช้งานที่เป็นรูปธรรม พร้อมวางรากฐานสำหรับการยอมรับการกระจายกองทุนผ่านบล็อกเชนในวงกว้างมากขึ้นในฐานะผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของยุโรป
อ่านต่อ: Ethereum Block Gas Limit Hits 60M in Major Capacity Expansion Days Before Fusaka Upgrade