การซื้อขายอนุพันธ์สกุลเงินดิจิทัลพุ่งขึ้นแตะ 86 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2025 คิดเป็นมูลค่าเฉลี่ยรายวัน 265,000 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ Binance ครองเกือบ 30% ของปริมาณการซื้อขายทั่วโลก ตามข้อมูลจากตัวติดตามการลิควิด CoinGlass
แพลตฟอร์มดังกล่าว processed ปริมาณการซื้อขายอนุพันธ์สะสม 25.09 ล้านล้านดอลลาร์ คิดเป็น 29.3% ของปริมาณการซื้อขายทั่วโลก
OKX, Bybit และ Bitget ตามมา โดยมีปริมาณการซื้อขายต่อปีระหว่าง 8.2 ล้านล้านถึง 10.8 ล้านล้านดอลลาร์ต่อราย
สี่กระดานเทรดชั้นนำมีส่วนแบ่งการตลาดรวมกัน 62.3%
เกิดอะไรขึ้น
ตลาดอนุพันธ์ได้เปลี่ยนจากการเก็งกำไรของนักลงทุนรายย่อย ไปสู่การป้องกันความเสี่ยงและการทำเบสิสเทรดโดยสถาบันในปี 2025
ช่องทางของนักลงทุนสถาบันขยายตัวผ่านกองทุน ETF แบบสปอต ออปชัน และฟิวเจอร์สที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล
Chicago Mercantile Exchange consolidated ตำแหน่งของตนหลังจากแซงหน้า Binance ในด้านมูลค่า open interest ของสัญญาฟิวเจอร์ส Bitcoin ในปี 2024 แม้ว่า Binance จะเพิ่งทวงตำแหน่งผู้นำกลับมาได้ไม่นานนี้
CoinGlass ประเมินว่ามูลค่าการลิควิดบังคับรวมตลอดปีอยู่ที่ 150,000 ล้านดอลลาร์
เหตุการณ์ลิควิดครั้งใหญ่ที่สุดเกิดขึ้นระหว่างวันที่ 10–11 ตุลาคม เมื่อมีสถานะมูลค่ากว่า 19,000 ล้านดอลลาร์ถูก evaporated ภายใน 24 ชั่วโมง
สถานะฝั่งลองคิดเป็น 85%–90% ของการลิควิดทั้งหมด
CoinGlass เชื่อมโยงการเทขายกับการประกาศของประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ เรื่องการเก็บภาษีนำเข้าสินค้าจากจีนในอัตรา 100%
การขู่เก็บภาษีดังกล่าว pushed ให้ตลาดเข้าสู่โหมดเลี่ยงความเสี่ยง ทำให้เกิดการเรียกหลักประกันเพิ่มแบบลุกลาม (cascading margin calls) ทั่วทั้งกระดานเทรดต่าง ๆ
อ่านเพิ่มเติม: ADA Price Down 23% In Two Weeks As Technical Indicators Flash Weakness
ทำไมเรื่องนี้จึงสำคัญ
การเปลี่ยนไปสู่การซื้อขายโดยสถาบันทำให้ห่วงโซ่เลเวอเรจลึกขึ้น และตำแหน่งการลงทุนเชื่อมโยงกันมากขึ้น
“เหตุการณ์สุดขั้วที่ปะทุขึ้นในปี 2025 กลายเป็นแบบทดสอบความทนทานในระดับที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนต่อกลไกมาร์จิน กฎการลิควิด และเส้นทางการส่งผ่านความเสี่ยงข้ามแพลตฟอร์มที่มีอยู่” CoinGlass ระบุในรายงาน
มูลค่า open interest ของอนุพันธ์คริปโตทั่วโลกลดลงเหลือ 87,000 ล้านดอลลาร์หลังการลดเลเวอเรจในไตรมาสแรก
Open interest จากนั้นพุ่งขึ้นทำจุดสูงสุดรายปี ก่อนจะถูกรีเซ็ตอีกครั้งในช่วงต้นไตรมาส 4
การลดเลเวอเรจแบบฉับพลัน (flash deleveraging) ลบมูลค่าสถานะมากกว่า 70,000 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณหนึ่งในสามของ open interest ทั้งหมดในขณะนั้น
มูลค่า open interest สิ้นปีที่ 145.1 พันล้านดอลลาร์ ยังคงสะท้อนการเพิ่มขึ้น 17% จากระดับในเดือนมกราคม
เหตุการณ์ลิควิดในเดือนตุลาคมเผยให้เห็นช่องโหว่ในโครงสร้างพื้นฐานของแพลตฟอร์ม และการส่งผ่านความเสี่ยงข้ามกระดานเทรด
อ่านถัดไป: Binance Founder CZ Proposes Industry-Wide Address Poisoning Defense After $50M Theft