ผู้นำคริปโตก็กล่าวว่า วอชิงตันเริ่มตระหนักแล้วว่า ความไม่ชัดเจนด้านกฎระเบียบทำให้อเมริกาสูญเงินนับพันล้าน

อุตสาหกรรมคริปโตระบุว่าสหรัฐฯ อาจกำลังก้าวสู่กรอบกฎหมายที่ใช้งานได้จริงสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล หลังคณะกรรมาธิการธนาคารวุฒิสภาผลักดัน Clarity Act ซึ่งผู้สนับสนุนโต้แย้งว่าสามารถยุติความสับสนด้านกฎระเบียบหลายปีที่ pushed innovation offshore.

คณะกรรมาธิการอนุมัติกฎหมายดังกล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีด้วยคะแนนเสียง 15 ต่อ 9 ทำให้ร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตที่สำคัญที่สุดจนถึงขณะนี้เข้าใกล้ชั้นวุฒิสภาอีกขั้น ข้อเสนอนี้จะสร้างขอบเขตอำนาจหน้าที่อย่างเป็นทางการระหว่างสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) กับคณะกรรมการกำกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (CFTC) พร้อมทั้งกำหนดกติกาที่ชัดเจนขึ้นสำหรับการออกโทเคน การดำเนินกิจกรรมดีไฟ (DeFi) และซอฟต์แวร์แบบไม่รับฝาก (non-custodial)

ผู้บริหารในอุตสาหกรรมอธิบายว่าร่างกฎหมายนี้เป็นจุดเปลี่ยนสำคัญสำหรับนโยบายคริปโตของสหรัฐฯ แม้หลายฝ่ายเตือนว่ายังต้องเผชิญเส้นทางที่ยากลำบากในสภาคองเกรสและต้องมีกฎระเบียบลำดับรองตามมาอีกหลายปี

“CLARITY Act เป็นสิ่งที่อุตสาหกรรมคริปโตต้องการอย่างแท้จริง” Jeff Amico ประธานเจ้าหน้าที่ปฏิบัติการของ Gensyn กล่าวกับ Yellow.com ในแถลงการณ์ทางอีเมล “ระบบปัจจุบันคลุมเครือและเปิดช่องให้ผู้ไม่ประสงค์ดี ทั้งกระดานเทรดและผู้ออกโทเคน ฉวยโอกาสจากผู้ใช้รายย่อย”

ภาคคริปโตของสหรัฐฯ ต้องดำเนินธุรกิจอยู่ภายใต้มาตรการบังคับใช้กฎหมายที่ทับซ้อนกันจากหน่วยงานของรัฐบาลกลางมาหลายปี บริษัทต่าง ๆ มักไม่แน่ใจว่าโทเคนจะถูกจัดเป็นหลักทรัพย์ สินค้าโภคภัณฑ์ หรืออย่างอื่นโดยสิ้นเชิง

อุตสาหกรรมระบุว่าการโทเคไนซ์เดินหน้าแซงหน้าหน่วยงานกำกับแล้ว

ผู้บริหารทั่วทั้งภาคส่วนให้เหตุผลว่าร่างกฎหมายนี้มีความสำคัญไม่ใช่เพราะช่วยรับรองเทคโนโลยีบล็อกเชน แต่เพราะยอมรับโครงสร้างตลาดที่กำลังก่อตัวขึ้นทั่วโลกอยู่แล้ว

“หลักทรัพย์แบบโทเคไนซ์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลไม่ใช่เรื่องทฤษฎีอีกต่อไป” Jesse Knutson หัวหน้าฝ่ายปฏิบัติการของ Bitfinex Securities กล่าว “ผู้ออกต้องการเข้าถึงเงินทุนที่รวดเร็วยิ่งขึ้น นักลงทุนต้องการเข้าถึงตลาดที่ไม่ถูกจำกัดด้วยโครงสร้างพื้นฐานแบบเดิม และสถาบันต่าง ๆ รอคอยกฎที่ชัดเจนพอจะรองรับการทุ่มลงทุนที่ใหญ่กว่า”

ผู้สนับสนุนร่างกฎหมายระบุว่าการกำกับดูแลที่ชัดขึ้นอาจช่วยดึงเงินทุนสถาบันเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์โทเคไนซ์ สเตเบิลคอยน์ และดีไฟ ขณะเดียวกันก็ลดความไม่แน่นอนทางกฎหมายสำหรับนักพัฒนาที่สร้างโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนในสหรัฐฯ

Mari Tomunen ที่ปรึกษากฎหมายทั่วไปของ DoubleZero กล่าวว่า หนึ่งในคุณลักษณะที่สำคัญที่สุดของร่างกฎหมายนี้คือการปฏิบัติต่อซอฟต์แวร์แบบกระจายศูนย์และไม่รับฝาก

“Clarity Act ช่วยสร้างขอบเขตทางกฎหมายที่ชัดเจนขึ้นสำหรับกิจกรรมแบบกระจายศูนย์และแบบไม่รับฝาก” Tomunen กล่าว พร้อมเสริมว่าคำแนะนำที่มีอยู่ก่อนหน้า มักจูงใจให้โครงการต่าง ๆ เปิดเผยข้อมูลน้อยลงเพราะเกรงว่าจะเพิ่มความเสี่ยงด้านความรับผิดในฐานะหลักทรัพย์

มาตรการนี้ผ่านคณะกรรมาธิการโดยส่วนใหญ่ตามแนวพรรคการเมือง แม้ว่าส.ว.เดโมแครต Ruben Gallego จากรัฐแอริโซนา และ Angela Alsobrooks จากรัฐแมรีแลนด์ จะเข้าร่วมกับรีพับลิกันในการสนับสนุนร่างกฎหมาย ประธานคณะกรรมาธิการ Tim Scott ระบุว่าภาคสินทรัพย์ดิจิทัลตกอยู่ใน “เขตสีเทาด้านกฎระเบียบ” มานานเกินไป

สภาผู้แทนราษฎรผ่านร่างกฎหมายเวอร์ชันของตัวเองไปแล้วในเดือนกรกฎาคม 2025 ซึ่งหมายความว่าสมาชิกรัฐสภายังต้องประสานความแตกต่างระหว่างสองสภาก่อนที่ร่างสุดท้ายจะถูกส่งถึงประธานาธิบดี Donald Trump

อุตสาหกรรมเตือนว่าสหรัฐฯ ยังเสี่ยงตามหลังฮับคริปโตทั่วโลก

แม้จะมีมุมมองเชิงบวกต่อร่างกฎหมายนี้ บุคคลสำคัญในอุตสาหกรรมหลายรายเตือนว่าสหรัฐฯ ยังคงเสี่ยงสูญเสียความได้เปรียบให้กับเขตอำนาจศาลที่เดินหน้าด้านกฎระเบียบสินทรัพย์ดิจิทัลเร็วกกว่า

Also Read: Privacy Coins Outperforming Bitcoin: The Performance Gap In 2026

Angus Scott ผู้ก่อตั้ง Solana Research Institute ระบุว่าร่างกฎหมายนี้น่าจะเป็นเพียงจุดเริ่มต้นของกระบวนการกำกับดูแลระยะยาวที่ยาวนานกว่ามาก

“CLARITY Act มีแนวโน้มจะเป็นเพียงก้าวแรกบนถนนด้านกฎระเบียบอันยาวไกล มากกว่าจะเป็นคำตัดสินครั้งสุดท้ายในประเด็นนี้” Scott กล่าว “สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ สิงคโปร์ และฮ่องกงไม่ได้รอให้ฉันทามติของอเมริการูปเป็นรูปธรรม”

ความกังวลดังกล่าวกลายเป็นประเด็นศูนย์กลางมากขึ้นในถกเถียงเรื่องคริปโตของวอชิงตัน ในขณะที่ประเทศต่าง ๆ เช่น สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์และสิงคโปร์กำลังเร่งวางตำแหน่งตัวเองเป็นฮับสินทรัพย์ดิจิทัล พร้อมกรอบการออกใบอนุญาตที่มีผลบังคับใช้แล้ว

สมาคมธนาคารยังคงคัดค้านบางส่วนของร่างกฎหมาย โดยเฉพาะข้อกำหนดเกี่ยวกับรางวัลจากสเตเบิลคอยน์ เตือนว่าระบบดอลลาร์แบบโทเคไนซ์อาจดึงเงินฝากออกจากผู้ให้กู้แบบดั้งเดิมและทำให้งบดุลของธนาคารอ่อนแอลง

บริษัทคริปโตตอบโต้ว่าร่างกฎหมายได้กำหนดรั้วป้องกันไว้แล้ว และอนุญาตให้มีรางวัลเฉพาะในสถานการณ์การชำระเงินเพื่อผู้บริโภคที่จำกัดเท่านั้น

การลงมติในวุฒิสภายังเป็นอุปสรรคใหญ่ที่สุด

แม้การลงมติของคณะกรรมาธิการจะถือเป็นความคืบหน้าทางนิติบัญญัติที่แข็งแกร่งที่สุดของร่างกฎหมายจนถึงปัจจุบัน แต่กฎหมายยังต้องเผชิญอุปสรรคทางการเมืองสำคัญก่อนจะมีผลบังคับใช้

Markus Levin ผู้ร่วมก่อตั้ง XYO ระบุว่าการไต่สวนเผยให้เห็นความแตกแยกจริงจังระหว่างฝ่ายนิติบัญญัติที่มองคริปโตเป็นประเด็นโครงสร้างตลาด กับฝ่ายที่ให้ความสำคัญกับจริยธรรมและการบังคับใช้กฎหมาย

“สัญญาณสองพรรคที่เห็นวันนี้เป็นของจริงแต่เปราะบาง” Levin กล่าว “หากพื้นที่เจรจาที่เปิดขึ้นในวันนี้ยังคงอยู่ ก็มีเส้นทางที่น่าเชื่อถือสู่คะแนนเสียง 60 เสียง”

เกณฑ์ 60 เสียงยังคงเป็นความท้าทายในทันทีในวุฒิสภา ซึ่งเดโมแครตและรีพับลิกันยังแตกแยกกันในประเด็นข้อกำหนดด้านดีไฟ การกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ และความขัดแย้งทางผลประโยชน์เกี่ยวกับการถือครองคริปโตโดยนักการเมือง

มีรายงานว่าทำเนียบขาวตั้งเป้าหมายให้วันที่ 4 กรกฎาคมเป็นกำหนดลงนามของประธานาธิบดีฉบับสุดท้าย แม้ผู้เจรจายังคงต้องประสานร่างจากวุฒิสภาและสภาผู้แทนราษฎรก่อนจะเกิดการผ่านร่างขั้นสุดท้ายได้

สำหรับอุตสาหกรรมคริปโตแล้ว การผลักดันร่างกฎหมายมาถึงจุดนี้ก็ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ หลังการเจรจาที่ชะงักงันและการยกเลิกการไต่สวนมาหลายปี

“ทีมงานที่จริงจังยินดีอย่างยิ่งที่จะปฏิบัติตามกฎระเบียบแบบนี้” Amico กล่าว “มันช่วยแยกแยะผู้เล่นที่ดีออกจากผู้เล่นที่ไม่ดี”