Kalshi กำลังปั้นตลาดทำนายให้กลายเป็นตลาดอนุพันธ์เต็มรูปแบบหรือไม่

Kalshi กำลังขออนุมัติออกฟิวเจอร์สถาวร ที่อ้างอิงราคาทองคำ ฟอเร็กซ์ และพลังงาน ขยายฐานจากตลาดคริปโทไปสู่สินทรัพย์ดั้งเดิมมากขึ้น

ประเด็นสำคัญ:

• Kalshi เดินหน้าพัฒนาฟิวเจอร์สถาวรภายใต้กำกับ ผูกกับสินทรัพย์โลกจริง ทั้งโลหะ ฟอเร็กซ์ และพลังงาน
• ดีลนี้ดันแพลตฟอร์มตลาดคาดการณ์ของ Kalshi เข้าใกล้การแข่งขันโดยตรงกับ Robinhood
• ผลิตภัณฑ์คริปโทฟิวเจอร์สถาวรของ Kalshi สร้างปริมาณซื้อขายไปแล้วราว 16.1 พันล้านดอลลาร์

อนุพันธ์ของ Kalshi

Kalshi อยู่ระหว่างการเจรจาขั้นสูงกับหน่วยงานกำกับ เพื่อออก ฟิวเจอร์สถาวรที่อ้างอิงสินทรัพย์ดั้งเดิม เช่น โลหะ สกุลเงินต่างประเทศ และตลาดพลังงาน

บริษัทได้ลงสนามฟิวเจอร์สถาวรคริปโทไปก่อนแล้ว กลายเป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มภายใต้กำกับในสหรัฐรายแรก ๆ ที่เสนอผลิตภัณฑ์ลักษณะนี้ และต้องการนำโมเดลดังกล่าวไปใช้กับสินทรัพย์ซึ่งมักมีปริมาณซื้อขายพุ่งขึ้น ในช่วงความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจผันผวน

ฟิวเจอร์สถาวรต่างจากฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิมตรงที่ “ไม่มีวันหมดอายุ” ผู้เล่นสามารถถือสถานะต่อเนื่องได้ โดยไม่ต้องกลิ้งสัญญาไปเดือนส่งมอบใหม่

Udesh Jha ประธานเจ้าหน้าที่บริหารความเสี่ยง (CRO) ของ Kalshi ระบุผ่านสำนักข่าวรอยเตอร์ว่า ความต้องการจากผู้เล่นในตลาดกำลังเป็นตัวกำหนดลำดับความสำคัญของบริษัท โดย “ทองคำ” โดดเด่นขึ้นมาเป็นสินทรัพย์นำ เพราะตอบโจทย์ทั้งนักลงทุนรายย่อยและสถาบัน

Jha ยังชี้ว่า ฟอเร็กซ์ โลหะ และพลังงาน เป็นตลาดที่น่าสนใจ เพราะราคามักได้รับอิทธิพลจากการเมือง ความต้องการตามฤดูกาล และช็อกด้านมหภาค ขณะที่ผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สถาวรคริปโทของ Kalshi เองทำปริมาณซื้อขายไปแล้วราว 16.1 พันล้านดอลลาร์

อ่านเพิ่มเติม: DeepSeek เปลี่ยน AI ต้นทุนต่ำให้กลายเป็นปัญหาของ OpenAI และ Anthropic

ศึกชน Robinhood

แผนใหม่ของ Kalshi มีโอกาสดันแพลตฟอร์มเข้าไปอยู่ในสนามเดียวกับ Robinhood ซึ่งช่วงหลังเร่งขยายจากธุรกิจเทรดหุ้นไปสู่การเข้าถึงอนุพันธ์หลากหลายประเภท

ต้นเดือนนี้ Robinhood เพิ่งเปิดตัวฟิวเจอร์สถาวรแบบหลายสินทรัพย์บน Bitstamp เปิดทางให้ผู้ใช้ที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเทรดคริปโท สินค้าโภคภัณฑ์ ดัชนีหุ้น และฟอเร็กซ์ได้จากพูลมาร์จินก้อนเดียว

รายงานในอุตสาหกรรมระบุว่า Robinhood เองก็กำลังเดินหน้าสู่การเปิดตัวฟิวเจอร์สถาวรในสหรัฐ โดยยังต้องรอไฟเขียวจากหน่วยงานกำกับ หากทั้งสองบริษัทได้อนุมัติ ตลาดฟิวเจอร์สถาวรภายใต้กำกับในสหรัฐอาจแออัดขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

การที่ Kalshi โฟกัสทองคำ ฟอเร็กซ์ และพลังงาน ยังสะท้อนว่ากลยุทธ์กำลังก้าวจาก “สัญญาอิงเหตุการณ์” ไปสู่ผลิตภัณฑ์ที่หน้าตาใกล้เคียงตราสารเทรดกระแสหลักมากขึ้น ซึ่งอาจช่วยขยายฐานผู้ใช้ แต่ก็ยกระดับความเสี่ยงด้านกำกับดูแลไปพร้อมกัน

บริบททางกฎหมายจึงมีน้ำหนักไม่น้อย เพราะ Kalshi เคยเจอแรงกดดันทางกฎหมายมาก่อน แพลตฟอร์มเพิ่งถูกหยิบขึ้นพาดหัวข่าว หลังผู้พิพากษา Torres ตัดสินไม่เข้าข้าง Kalshi ในคดีการพนันที่นิวยอร์กซึ่งพัวพันกับ Ripple สะท้อนว่าการขยายตัวของบริษัท ยังผูกพันกับคำถามที่ยังไม่ปิดจบบนโครงสร้างตลาดและการกำกับดูแล

อ่านต่อ: Bitcoin ติดแนวต้าน 63,000 ดอลลาร์ ขณะความตึงเครียดสงครามทดสอบแรงฝั่งกระทิงคริปโท