ประเด็นสำคัญ
Nvidia จับมือ Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs และ KKR ตั้งแพลตฟอร์มระดมทุนโครงสร้างพื้นฐานเอไอ มูลค่ารวมเป้าหมายกว่า 5 แสนล้านดอลลาร์
โครงสร้างการเงินถูกออกแบบมาเพื่อรองรับการลงทุนขยายกำลังจีพียูในระดับที่ไม่มีสถาบันใดสถาบันเดียวรับภาระได้เอง
เครือข่ายคอมพิวต์เอไอแบบกระจายศูนย์ฝั่งคริปโต เสนอโมเดลระดมทุนและถือครองโครงสร้างพื้นฐานเอไอที่ต่างไปจากระบบรวมศูนย์
โทเคนอย่าง TAO และ Render (RNDR) กำลังแข่งขันในตลาดคอมพิวต์เดียวกัน ที่ Nvidia กำลังอัดฉีดเม็ดเงินครั้งใหญ่
กระแสเงินทุนเอไอฝั่งรวมศูนย์อาจเร่งดีมานด์จีพียู จนทำให้ทั้งเครือข่ายกระจายศูนย์และผู้เล่นดั้งเดิมได้อานิสงส์พร้อมกัน
Nvidia เดินเกมใหญ่ จับมือผู้จัดสรรเม็ดเงินรายใหญ่สุดของวอลล์สตรีท 6 ราย เพื่อระดมทุนโครงสร้างพื้นฐานคอมพิวต์เอไอรวมเป้าหมายมากกว่า 5 แสนล้านดอลลาร์
แถลงการณ์เมื่อวันจันทร์ระบุว่า Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs และ KKR จะเข้าร่วมภายใต้แพลตฟอร์มโครงสร้างการเงินด้านโครงสร้างพื้นฐานเอไอร่วมกัน
แถลงการณ์อย่างเป็นทางการของ Nvidia ใน announcement ระบุเป้าหมายคือการตั้งแพลตฟอร์มจัดหาเงินทุนให้โครงสร้างพื้นฐานคอมพิวต์เอไอ เพื่อดึงเงินทุนจากบุคคลที่สามเข้าสู่การสร้างดาต้าเซ็นเตอร์จีพียูทั่วโลก
ขนาดของการเดิมพัน
ตัวเลข 5 แสนล้านดอลลาร์ไม่ใช่กองทุนก้อนเดียว แต่คือ “เป้าหมายการระดมทุนรวม” ผ่านยานพาหนะการลงทุนหลายรูปแบบ ภายใต้การบริหารแยกกันของแต่ละสถาบัน
แต่ละรายมีฐานทุนต่างกันอย่างชัดเจน BlackRock บริหารสินทรัพย์กว่า 10 ล้านล้านดอลลาร์ KKR และ Apollo มีแขนธุรกิจเครดิตเอกชนและโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ Brookfield เชี่ยวชาญโครงสร้างพื้นฐานสินทรัพย์จริง ขณะที่ Goldman Sachs เด่นด้านโครงสร้างดีลหนี้และทุน
เป้าหมายคือจัดหาเงินลงทุนให้คลัสเตอร์จีพียู ระบบทำความเย็น โครงสร้างพื้นฐานไฟฟ้า และดาต้าเซ็นเตอร์จริงที่จะรองรับทั้งหมด Nvidia รับหน้าที่ซัพพลายชิป ส่วนวอลล์สตรีทจัดสรรโครงสร้างทุนครบชั้น
นี่คือดีลจัดหาเงินทุนเอกชนที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์เอไอ กลบดีลเดี่ยวก่อนหน้าอย่าง SoftBank ที่เพิ่งถูกจับตาเมื่อสัปดาห์ก่อนเรื่องศักยภาพในการระดมเงินลงทุนต่อเนื่องให้ OpenAI ตามรายงานของ Reuters
อ่านเพิ่ม: Musk: ทราฟฟิกเอไออาจพุ่ง 1,000 เท่าของการใช้อินเทอร์เน็ตโดยมนุษย์ใน 5 ปี
สิ่งที่เครือข่ายคอมพิวต์คริปโตจับตา
เครือข่ายคอมพิวต์เอไอแบบกระจายศูนย์ใช้เวลากว่าสองปีโต้แย้งว่า ความสามารถจีพียูไม่ควรถูกผูกขาดโดยไฮเปอร์สเกลเลอร์และกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ ข้อตกลงวันจันทร์คือบททดสอบโดยตรงต่อสมมติฐานนั้น
Bittensor (TAO) ดำเนินตลาดแบบกระจายศูนย์สำหรับเทรนนิ่งและอินเฟอเรนซ์โมเดลเอไอ ผู้ถือโทเคนเปรียบเสมือนเจ้าของสัดส่วนใน “เศรษฐกิจคอมพิวต์คู่แข่ง” TAO ทะยานกลับเหนือ 202.50 ดอลลาร์เมื่อสัปดาห์ก่อน ดึงดูดความสนใจจากวาฬมากขึ้น แม้นักวิเคราะห์เตือนว่าเป้าหมายราคาระยะสั้นยังอิงปัจจัยเทคนิคที่เบาบาง
Render (RNDR) เชื่อมเจ้าของจีพียูเข้ากับดีมานด์ด้านเรนเดอร์กราฟิกและอินเฟอเรนซ์เออบนเชน โมเดลธุรกิจพึ่งพากำลังการประมวลผลส่วนเกินจากฮาร์ดแวร์กระจายตัว แทนที่จะสร้างดาต้าเซ็นเตอร์เฉพาะทางที่ใช้เงินทุนจาก KKR
ช่องว่างระหว่างสองโมเดลนี้ไม่ใช่แค่เทคโนโลยี แต่คือ “การจัดสรรทุน” โครงสร้าง Nvidia–วอลล์สตรีททำให้สิทธิการเป็นเจ้าของกระจุกตัวอยู่ในกองทุนเอกชนที่มีระยะล็อกยาว ในขณะที่โปรโตคอลกระจายศูนย์กระจายสิทธิเป็นเจ้าของผ่านโทเคน ที่มีอัตราเงินทุนรายวันและ การเข้าถึงผ่านตลาดเปิด
ทั้งสองโมเดลอาจเกื้อกันเองได้อย่างเป็นรูปธรรม เมื่อโปรแกรมระดมทุน 5 แสนล้านดอลลาร์ผลักดันการยอมรับเอไอให้กว้างขึ้น ดีมานด์จีพียูทุกประเภทจะเพิ่มตาม เครือข่ายกระจายศูนย์สามารถดูดซับดีมานด์ส่วนเกินเมื่อกำลังการประมวลผลฝั่งรวมศูนย์ตึงตัว และยังตอบโจทย์พื้นที่และเคสใช้งานที่ผู้ให้บริการดาต้าเซ็นเตอร์ขนาดใหญ่ไม่สนใจ
ผู้ก่อตั้ง Khosla Ventures อย่าง Vinod Khosla เปิดเผยในรายการ CNBC วันจันทร์ว่า เขากำลังลงทุนในสตาร์ทอัพเอไอ Discovery Loop ที่ก่อตั้งโดยนักวิจัย 4 คนซึ่งลาออกจาก Google DeepMind เมื่อสุดสัปดาห์ เป้าหมายคือสร้างโครงสร้างพื้นฐานเอไอที่เปิดกว้างมากขึ้น
รูปแบบนี้สะท้อนตรรกะตั้งต้นของวงการคริปโต: เมื่อทรัพยากรถูกกระจุก คนเก่งจะไหลไปสู่ทางเลือกแบบเปิด
อ่านเพิ่ม: Google DeepMind สูญผู้นำยุคก่อตั้ง 4 คนภายในวันเดียว
กระแสย้ายทีมเอไอจุดชนวนศึกระดมทุนรอบใหม่
การอพยพของทีมผู้นำ Google DeepMind ที่รายงานเมื่อวันอาทิตย์ จุดคำถามทันทีว่าทีมวิจัยที่ลาออกจะไปต่อยอดงานที่ไหน และหาทุนจากใคร คำตอบจาก Khosla มาภายใน 24 ชั่วโมง ผ่านคำมั่นลงทุนใน Discovery Loop
การที่บุคลากรเอไอระดับท็อปลาออกมาปั้นสตาร์ทอัพใหม่กำลังเกิดขึ้นด้วยความเร็วใกล้เคียงกับ “คลื่นก่อตั้งโปรเจกต์คริปโต” ในปี 2021–2022
Yellow รายงานเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า กองทุน ETF ของ Bitcoin (BTC) และ Ethereum (ETH) มีเงินไหลเข้า 1.1 พันล้านดอลลาร์ รวมกันในสัปดาห์ที่ดีที่สุดนับจาก สัปดาห์เมษายน สะท้อนว่าทุนสถาบันกำลังไหลเข้าสู่ทั้งยานลงทุนคริปโตและโครงสร้างพื้นฐานเอไอพร้อมกัน ไม่ได้แย่งกัน แต่เดินคู่ขนาน
อ่านเพิ่ม: Bitcoin และ Ether ETF ดูดเงิน 1.1 พันล้านดอลลาร์ สัปดาห์ดีที่สุดนับตั้งแต่เมษายน
จากนี้ไปจะเกิดอะไรขึ้น
เป้าระดมทุน 5 แสนล้านดอลลาร์ต้องใช้เวลาปล่อยจริงอีกหลายปี แพลตฟอร์มการเงินต้องถูกสร้าง กฎเกณฑ์ต้องถูกเคลียร์ และโครงสร้างพื้นฐานจริงต้องผ่านขั้นตอนอนุญาตและการก่อสร้าง ดีมานด์จีพียูระยะสั้นจึงไม่ได้เพิ่มเท่าตัวในชั่วข้ามคืน
สำหรับโทเคนคอมพิวต์ฝั่งคริปโต คำถามระยะใกล้คือ ดีล Nvidia ครั้งนี้จะดึงดูดเม็ดเงินเก็งกำไรจากรายย่อยและสถาบันเข้ามาในเซ็กเตอร์นี้มากน้อยแค่ไหน ประวัติที่ผ่านมา การประกาศลงทุนโครงสร้างพื้นฐานเอไอมักจะหนุนราคา TAO, RNDR และโทเคนกลุ่มใกล้เคียงในสัปดาห์ถัดจากกระแสข่าว
นักลงทุนควรจับตาตำแหน่งอนุพันธ์ โดยเฉพาะใน TAO อัตราเงินทุนของสัญญาฟิวเจอร์สแบบ Perpetual ในโทเคนที่เชื่อมกับธีมเอไอมักพุ่งสูงเมื่อ “เมกะเทรนด์เอไอ” ครองหน้าข่าว หาก อัตราเงินทุนฝั่งบวก ในสัญญาเหล่านี้ยืนระดับสูง จะสะท้อนกระแสเก็งกำไรผ่านเลเวอเรจมากกว่าการสะสมสปอตจริง
ดีล Nvidia–วอลล์สตรีทคือการเดิมพันแบบรวมศูนย์ต่อการครองตลาดคอมพิวต์เอไอ เครือข่ายกระจายศูนย์คือ “เทรดข้างเคียง” ที่เดินคู่กัน ว่าข่าววันจันทร์จะกลายเป็นตัวเร่งทั้งสองฝั่ง หรือหนุนเพียงฝั่งเดียว จะเริ่มชัดขึ้นเมื่อกระแสทุนเริ่มขยับจริง
อ่านต่อ: Bittensor ทะลุ 202.50 ดอลลาร์อีกครั้ง ขณะวาฬเพิ่มเดิมพัน แต่แรงดีดเริ่มสะดุด
