Nvidia อยู่ระหว่างการเจรจาเพื่อลงทุนในฐานะ “ผู้ถือหุ้นหลัก” (anchor investor) ในการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPO) ของ Anthropic เป็นมูลค่าสูงสุดถึง 1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีการประเมินมูลค่าบริษัท (valuation) ที่แหล่งข่าวบางรายระบุว่าสูงได้ถึง 2.3 ล้านล้านดอลลาร์
ตามรายงานของ Reuters การพูดคุยยังอยู่ในขั้นดำเนินการ รายละเอียดเงื่อนไขอาจเปลี่ยนแปลงได้ก่อนปิดดีล ขนาดดีล IPO ดังกล่าวมีโอกาสระดมทุนได้สูงถึง 1 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งจะทำให้กลายเป็นหนึ่งใน IPO ขนาดใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ตลาดทุนโลก
หากต้องการให้มูลค่าระดับ 2.3 ล้านล้านดอลลาร์ “สมเหตุสมผล” ในเชิงตัวเลข Anthropic จำเป็นต้องแสดงให้เห็นเส้นทางรายได้ในอนาคตที่ชัดเจนและมีขนาดใหญ่กว่าที่ห้องปฏิบัติการ AI ระดับแนวหน้ารายใดเคยเปิดเผยต่อสาธารณะในเอกสารยื่นจดทะเบียนมาก่อน
ความสัมพันธ์ระหว่าง Nvidia กับ Anthropic ไม่ได้เพิ่งเริ่มต้น ก่อนหน้านี้ในเดือนพฤศจิกายน 2025 Nvidia เพิ่งประกาศเตรียมลงทุนใน Anthropic สูงสุด 1 หมื่นล้านดอลลาร์ ภายใต้ความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ที่ Anthropic ตกลงจะซื้อกำลังประมวลผล (compute) จาก Nvidia ซึ่งดีลดังกล่าวถูกเปิดเผยในรายงานของ Bloomberg
การขยับขึ้นมาเป็นผู้ถือหุ้นหลักในตลาดหุ้น จะเป็นการต่อขยายจากความร่วมมือเชิงพาณิชย์เดิมไปสู่การมีเอ็กซ์โปเชอร์โดยตรงในตลาดทุน ทำให้ Nvidia มีส่วนได้ส่วนเสียโดยตรงในลูกค้า AI รายใหญ่รายหนึ่งตั้งแต่วันแรกที่เข้าตลาด ความแตกต่างสำคัญคือ สัญญาซัพพลายให้รายได้ที่บันทึกได้ชัดเจน ในขณะที่การถือหุ้นคือการเดิมพันกับรายได้ในอนาคตที่ยังไม่ปรากฏในเอกสารใด ๆ
อ่านเพิ่มเติม: ZachXBT ระบุ Revolut ส่งมอบพาสปอร์ตและข้อมูล Bitcoin ให้มิจฉาชีพ
แปลว่าอะไรหาก Nvidia ก้าวขึ้นเป็น Anchor Investor
โดยปกติ นักลงทุนหลักหรือ anchor investor อย่าง Nvidia จะให้คำมั่นลงทุนในดีล IPO ล่วงหน้า เพื่อส่งสัญญาณความเชื่อมั่นและช่วยพยุงดีมานด์ในวันเข้าซื้อขาย การที่ผู้ผลิตชิปซึ่งเป็นหัวใจของการเทรนโมเดล AI ของ Anthropic อย่าง Nvidia พร้อมทุ่มเงิน 1 หมื่นล้านดอลลาร์ จะยิ่งผูกชะตาของทั้งสองบริษัทเข้าด้วยกันแน่นกว่าข้อตกลงซัพพลายเดิมที่มีอยู่แล้ว
การที่ Nvidia อยู่ระหว่างการเจรจาถือสถานะดังกล่าว เท่ากับเป็นการยืดขยายความสัมพันธ์แบบ “คู่ค้า–ลูกค้า” มาสู่สถานะ “ผู้ถือหุ้น–ผู้ออกหุ้น” และมูลค่าบริษัทที่สะท้อนผ่านความสัมพันธ์เชิงกลยุทธ์นี้ จะเป็นระดับราคาที่นักลงทุนรายอื่นถูกขอให้ยอมรับเมื่อเข้าจองซื้อหุ้น
เส้นทางของ Anthropic สู่การเข้าตลาดระดับสถิติ
Anthropic ยังไม่ได้ยืนยันกำหนดวันเข้าจดทะเบียนอย่างเป็นทางการ ขณะที่ตัวเลขมูลค่าบริษัท 2.3 ล้านล้านดอลลาร์ที่ถูกอ้างถึงในรายงานต่าง ๆ ก็มีความคลาดเคลื่อนอยู่บ้าง โดยบางแหล่งมองเป้าหมายใกล้ 2 ล้านล้านดอลลาร์มากกว่า อย่างไรก็ดี ความทะเยอทะยานด้านการระดมทุนของบริษัทเร่งตัวขึ้นอย่างชัดเจน นับตั้งแต่รอบระดมทุนเอกชนช่วงต้นปี 2025 สะท้อนความต้องการเอ็กซ์โปเชอร์ของนักลงทุนต่อห้องปฏิบัติการ AI แนวหน้าที่แข่งขันกับ OpenAI
การที่ Nvidia อยู่ในขั้นพูดคุยเพื่อทำหน้าที่เป็นผู้ถือหุ้นหลักในดีลนี้ เป็นสัญญาณถึงความสอดประสานทางยุทธศาสตร์ระหว่างผู้ให้โครงสร้างพื้นฐาน AI กับผู้พัฒนาโมเดล แต่ต้องเน้นว่าคำมั่นลงทุนของ anchor investor ไม่เท่ากับรายได้จริง และ “ช่องว่าง” ระหว่างทั้งสองคือสิ่งที่หนังสือชี้ชวน (prospectus) ของ Anthropic จะต้องตอบให้ได้ในที่สุด
