Nvidia อยู่ระหว่างการเจรจาเพื่อลงทุนฐานะ “ผู้ถือหุ้นหลัก” (anchor investor) ในการออกหุ้น IPO ของ Anthropic วงเงินสูงสุดถึง 1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ที่ระดับมูลค่ากิจการซึ่งแหล่งข่าวประเมินว่าสูงได้ถึง 2.3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ
ตามรายงานของ Reuters การหารือยังอยู่ในขั้นดำเนินการและเงื่อนไขดีลอาจเปลี่ยนแปลงได้ก่อนปิดดีลอย่างเป็นทางการ ขณะที่ขนาดการระดมทุนมีโอกาสสูงถึง 1 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งจะทำให้ดีลดังกล่าวติดอันดับหนึ่งใน IPO ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์
หากจะให้ระดับมูลค่า 2.3 ล้านล้านดอลลาร์ดูสมเหตุสมผลในเชิงตัวเลข Anthropic ต้องแสดงให้เห็น “เส้นทางรายได้” ที่มีความน่าเชื่อถือและขยายตัวในสเกลที่ยังไม่เคยมีห้องวิจัย AI ระดับแนวหน้ารายใดเปิดเผยในเอกสารต่อสาธารณะมาก่อน
มุมของ Nvidia ไม่ใช่ความสัมพันธ์ใหม่ทั้งหมด ย้อนกลับไปเดือนพฤศจิกายน 2025 Nvidia เคยประกาศแผนลงทุนสูงสุด 1 หมื่นล้านดอลลาร์ใน Anthropic ภายใต้ความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ที่ Anthropic ตกลงจะซื้อกำลังประมวลผลจาก Nvidia ซึ่ง Bloomberg เคยเปิดเผยรายละเอียดดีลดังกล่าวมาแล้ว
การขยับเข้าถือหุ้นในฐานะผู้ถือหุ้นหลัก จะต่อยอดจากดีลเชิงพาณิชย์เดิมไปสู่การเปิดรับความเสี่ยงและโอกาสในตลาดทุนโดยตรง ทำให้ Nvidia มีส่วนร่วมโดยตรงในฐานะผู้ถือหุ้นของหนึ่งในลูกค้า AI รายใหญ่สุดในช่วงเข้าจดทะเบียน ความแตกต่างสำคัญคือ สัญญาซื้อขายฮาร์ดแวร์สร้างรายได้ที่รับรู้และเปิดเผยได้ทันที ขณะที่การถือหุ้นเป็น “เดิมพันรายได้ในอนาคต” ที่ยังไม่ปรากฏในเอกสารทางการเงินใด ๆ
อ่านเพิ่มเติม: ZachXBT ชี้ Revolut ส่งมอบพาสปอร์ตและข้อมูลบิตคอยน์ให้มิจฉาชีพ
เจรจาดีล Nvidia เป็น Anchor Stake หมายถึงอะไร
โดยทั่วไป นักลงทุน anchor อย่าง Nvidia จะใส่เงินล่วงหน้าก่อนเข้าซื้อขายในตลาด เพื่อส่งสัญญาณความเชื่อมั่นและช่วยพยุงอุปสงค์ในวันเปิดเทรด สำหรับกรณีนี้ เงิน 1 หมื่นล้านดอลลาร์จากผู้ผลิตชิปรายใหญ่ซึ่งเป็นหัวใจของการฝึกโมเดล AI ของ Anthropic จะยิ่งร้อยรัดผลประโยชน์ของทั้งสองบริษัทให้แนบแน่นกว่าข้อตกลงจัดหาชิปที่มีอยู่เดิม
การที่ Nvidia อยู่ระหว่างเจรจาเพื่อรับบทบาทดังกล่าว จึงเปรียบเสมือนการ “ต่ออายุ” ความสัมพันธ์ในฐานะลูกค้า-ผู้ให้บริการ มาสู่เวทีตลาดทุน และมูลค่ากิจการที่สะท้อนจากความสัมพันธ์นี้เอง คือสิ่งที่นักลงทุนในตลาดจะต้องเป็นผู้ “ตีราคา”
เส้นทางของ Anthropic สู่การเข้าจดทะเบียนระดับสถิติ
Anthropic ยังไม่ได้ยืนยันกำหนดการเข้าจดทะเบียนอย่างเป็นทางการ ขณะที่ตัวเลขมูลค่า 2.3 ล้านล้านดอลลาร์ที่ปรากฏในรายงานต่าง ๆ ก็มีความคลาดเคลื่อนเล็กน้อย บางสำนักประเมินเป้าหมายใกล้เคียง 2 ล้านล้านดอลลาร์มากกว่า อย่างไรก็ดี ความทะเยอทะยานด้านการระดมทุนของบริษัทเร่งตัวขึ้นอย่างชัดเจน เมื่อเทียบกับรอบประเมินมูลค่าระดับ private ล่าสุดเมื่อต้นปี 2025 สะท้อนความต้องการของนักลงทุนที่ต้องการเปิดรับความเสี่ยงในห้องวิจัย AI แนวหน้าที่แข่งขันกับ OpenAI
การที่ Nvidia อยู่ระหว่างเจรจาเพื่อเป็น anchor ในการระดมทุนรอบ IPO สะท้อนความสอดประสานเชิงกลยุทธ์ของทั้งสองฝ่าย แต่ต้องไม่ลืมว่า “คำมั่นของ anchor” ไม่เท่ากับ “รายได้จริง” และช่องว่างระหว่างสองสิ่งนี้ คือประเด็นที่หนังสือชี้ชวน (prospectus) ของ Anthropic จะต้องตอบคำถามนักลงทุนให้ได้ในท้ายที่สุด
