Solana (SOL) และ Hyperliquid (HYPE) ในรูปแบบกองทุน ETF กำลังขึ้นมามีบทบาทนำ โดยตอนนี้ถือครองสัดส่วนปริมาณการซื้อขาย ETF อัลต์คอยน์เกือบ 80% หากตัดผลิตภัณฑ์ที่อ้างอิงบิตคอยน์และอีเธอเรียมออกไป
ประเด็นสำคัญ
- ETF Solana มีมูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) 904 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กองทุน Hyperliquid ดึงดูดเม็ดเงินไหลเข้า (net inflows) แล้ว 350 ล้านดอลลาร์
- ทั้งสองชุดผลิตภัณฑ์มีขนาดคิดเป็นราว 2% ของมูลค่าตลาดของโทเคนที่อ้างอิง
- การเติบโตสะท้อนความต้องการถือครองคริปโตที่มีความเสี่ยงสูงขึ้น แม้ประวัติการทำตลาดผ่าน ETF ของบิตคอยน์ที่ยาวกว่าจะทำให้เปรียบเทียบกันโดยตรงได้ไม่เต็มที่
กระแสเงิน ETF Solana
รายงานวิเคราะห์ใน The Block’s Data and Insights newsletter ระบุว่า กองทุน Solana และ Hyperliquid กำลังเร่งปิดช่องว่าง แม้ความสนใจของสถาบันส่วนใหญ่ยังคงกระจุกอยู่ที่ ETF สปอต Bitcoin (BTC) และ Ethereum (ETH)
ETF ที่อ้างอิง Solana มีมูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหารแตะ 904 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ผลิตภัณฑ์ Hyperliquid ซึ่งเพิ่งออกมาได้ราวสองเดือน สามารถดึงเม็ดเงินไหลเข้าสุทธิ 350 ล้านดอลลาร์แล้ว
เมื่อรวมกัน กองทุนอัลต์คอยน์สองกลุ่มนี้สร้างปริมาณการซื้อขายคิดเป็นเกือบ 4 ใน 5 ของตลาด ETF ที่ไม่นับบิตคอยน์และอีเธอเรียม ทั้งมูลค่าสินทรัพย์และเม็ดเงินใหม่ที่ไหลเข้า อยู่ในระดับใกล้เคียง 2% ของมูลค่าตลาดของโทเคนแต่ละตัว ซึ่งยังทิ้งช่องว่างใหญ่เมื่อเทียบกับผลิตภัณฑ์ที่ผูกกับบิตคอยน์
ETF บิตคอยน์ถือครองสินทรัพย์รวมกันใกล้ 9% ของมูลค่าตลาดบิตคอยน์ทั้งหมด ความต่างนี้อาจตีความได้ว่า ยังมีพื้นที่ให้ ETF อัลต์คอยน์ขยายตัวต่อ หากนักลงทุนคุ้นเคยกับผลิตภัณฑ์เหล่านี้มากขึ้น แต่อีกด้านก็สะท้อนข้อได้เปรียบจากการออกตัวก่อนเกือบสองปีของ ETF บิตคอยน์ในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล
อ่านเพิ่ม: ตัวอย่าง: Avengers: Doomsday Trailer แตะ 33 ล้านวิว แต่เทรดเดอร์ยังเปิดชอร์ต
โปรไฟล์ความเสี่ยงนักลงทุน Hyperliquid
รูปแบบกระแสเงินยังสะท้อนโครงสร้างฐานนักลงทุนที่ต่างกัน SOL และ HYPE มีความผันผวนสูงกว่า อยู่ภายใต้กรอบกติกาที่มีตัวอย่างน้อยกว่า และมีเชิงโครงสร้างความเสี่ยงมากกว่า ทำให้ ETF ที่อ้างอิงสองโทเคนนี้ดึงดูด “นักจัดสรรเชิงรุก” ที่พร้อมรับความผันผวนของราคาในระดับสูง
ด้านผลิตภัณฑ์ที่อ้างอิงบิตคอยน์และอีเธอเรียม กลับดึงดูดเงินจากฝั่งนักลงทุนเชิงรับมากกว่า และอาศัยโครงสร้างพื้นฐานตลาดที่พัฒนาเต็มที่แล้ว ฐานนักลงทุนกลุ่มนี้มักเคลื่อนย้ายเงินช้ากว่า ทำให้เงินทุนที่ค้างอยู่ใน ETF หลักสองตัวมีแนวโน้ม “เหนียว” กว่ากระแสเงินเข้าออกในกองทุนอัลต์คอยน์รุ่นใหม่
ทั้ง Solana และ Hyperliquid ยังเดินหน้าทำงานกับหน่วยงานกำกับดูแล และพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการนำสินทรัพย์โลกจริง (real-world assets) เข้าสู่เครือข่าย ซึ่งอาจช่วยขยายฐานผู้ลงทุนได้ในระยะถัดไป
แม้ตัวเลขปัจจุบันยังถือว่าเล็กเมื่อเทียบกับ ETF บิตคอยน์ แต่ก็สะท้อนภาพว่าความต้องการคริปโตจากสถาบัน เริ่มขยายออกไปไกลกว่าสินทรัพย์สองตัวหลักแล้ว
การเปลี่ยนผ่านนี้เกิดขึ้นต่อเนื่องจากการเติบโตของ ETF คริปโตโดยรวม นับตั้งแต่กองทุนสปอตบิตคอยน์เปิดทางให้เงินทุนดั้งเดิมเข้าตลาดภายใต้กรอบกำกับดูแลที่ชัดเจน ต่อมา ETF อีเธอเรียมช่วยขยายตลาดออกไปอีกชั้น ขณะที่ผลิตภัณฑ์อัลต์คอยน์รุ่นใหม่กำลังทดสอบว่า ความต้องการของนักลงทุนจะเดินหน้าไกลตาม “เส้นโค้งความเสี่ยง” ไปได้แค่ไหน
อ่านต่อ: ประธาน OpenAI ชี้ความกังวลเรื่องโทเคน AI จะจางหายภายใน 12 เดือน