Solana (SOL) และ Hyperliquid (HYPE) ในรูปแบบกองทุนซื้อขายในตลาด (ETF) ขณะนี้ครองสัดส่วนเกือบ 80% ของมูลค่าการซื้อขาย ETF อัลต์คอยน์ทั้งหมด ไม่รวมผลิตภัณฑ์ที่อ้างอิง Bitcoin และ Ethereum
ประเด็นสำคัญ
- ETF Solana มีมูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) 904 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กองทุน Hyperliquid ดึงดูดเงินไหลเข้าสุทธิแล้ว 350 ล้านดอลลาร์
- แต่ละกลุ่มผลิตภัณฑ์มีขนาดราว 2% ของมูลค่าตลาด (market cap) โทเคนที่อ้างอิง
- การเติบโตดังกล่าวสะท้อนถึงความต้องการรับความเสี่ยงคริปโทที่สูงขึ้น แม้ประวัติการจดทะเบียน ETF ของ Bitcoin ที่ยาวกว่าจะทำให้การเปรียบเทียบโดยตรงทำได้ยาก
กระแสเงินไหลเข้า ETF Solana
ตามการวิเคราะห์ใน The Block’s Data and Insights newsletter ระบุว่า กองทุน Solana และ Hyperliquid กำลังไล่เก็บเม็ดเงินลงทุนอย่างต่อเนื่อง แม้สายตาสถาบันยังจับจ้องไปที่ ETF แบบสปอตของ Bitcoin (BTC) และ Ethereum (ETH) เป็นหลัก
ETF Solana ปัจจุบันมีมูลค่า AUM แตะ 904 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ผลิตภัณฑ์ Hyperliquid ซึ่งเปิดตัวได้เพียงราวสองเดือน สามารถดึงเงินไหลเข้าสุทธิแล้วกว่า 350 ล้านดอลลาร์
เมื่อรวมกัน กลุ่ม ETF อัลต์คอยน์ทั้งสองคิดเป็นเกือบสี่ในห้าของมูลค่าซื้อขาย ETF อัลต์คอยน์ทั้งหมด หากตัด Bitcoin และ Ethereum ออกไป ขนาดสินทรัพย์และกระแสเงินไหลเข้าคิดเป็นประมาณ 2% ของมูลค่าตลาดของแต่ละโทเคน แสดงให้เห็นช่องว่างขนาดใหญ่เมื่อเทียบกับผลิตภัณฑ์ที่อ้างอิง Bitcoin
ด้าน ETF Bitcoin ตอนนี้ถือครองสินทรัพย์รวมกันคิดเป็นเกือบ 9% ของมูลค่าตลาดรวมของเหรียญ นัยหนึ่งอาจตีความได้ว่ายังมี “พื้นที่เติบโต” ให้ ETF อัลต์คอยน์ขยายตัวได้อีก หากนักลงทุนเริ่มคุ้นเคยและยอมรับความเสี่ยงมากขึ้น แต่อีกด้านก็สะท้อนข้อเท็จจริงว่า Bitcoin มีความได้เปรียบด้านเวลาในตลาด ETF ราวเกือบสองปี
อ่านเพิ่มเติม: ตัวอย่าง: Avengers: Doomsday ยอดวิวตัวอย่างแตะ 33 ล้าน แต่เทรดเดอร์ยังแห่ชอร์ต
โปรไฟล์ความเสี่ยงของนักลงทุน Hyperliquid
รูปแบบกระแสเงินอาจสะท้อนโครงสร้างผู้ลงทุนที่ต่างกัน SOL และ HYPE มีความผันผวนสูงกว่า มีบรรทัดฐานกำกับดูแลรองรับน้อยกว่า และมีความเสี่ยงเชิงโครงสร้างมากกว่า ETF ที่อ้างอิง Bitcoin หรือ Ethereum ทำให้ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ดึงดูดกลุ่มนักลงทุนเชิงรุก (active allocators) ที่พร้อมรับความผันผวนของราคา
ขณะที่กองทุน Bitcoin และ Ethereum มักดึงเงินลงทุนเชิงรับ (passive capital) มากกว่า และอาศัยโครงสร้างพื้นฐานตลาดที่พัฒนามาอย่างยาวนาน นักลงทุนกลุ่มนี้มักเคลื่อนย้ายเงินช้ากว่า จึงทำให้ฐานเงินลงทุนใน ETF หลักใหญ่มีเสถียรภาพมากกว่ากระแสเงินที่หลั่งไหลเข้าสู่กองทุนอัลต์คอยน์รุ่นใหม่
พร้อมกันนี้ ทั้ง Solana และ Hyperliquid ก็กำลังเร่งประสานงานกับหน่วยงานกำกับดูแล และพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการนำสินทรัพย์ในโลกจริง (real-world assets) ขึ้นบนบล็อกเชน ซึ่งอาจช่วยขยายฐานความสนใจของนักลงทุนสถาบันในระยะถัดไป
แม้ตัวเลขปัจจุบันยังถือว่าเล็กมากเมื่อเทียบกับ ETF Bitcoin แต่ทิศทางดังกล่าวสะท้อนว่า ความต้องการลงทุนคริปโทในฝั่งสถาบันเริ่มขยายตัวออกไปไกลกว่าสองสินทรัพย์หลักอย่าง Bitcoin และ Ethereum แล้ว
การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นหลังจากตลาด ETF คริปโทโดยรวมเติบโตต่อเนื่อง นับตั้งแต่กองทุนสปอต Bitcoin เปิดเส้นทางการลงทุนที่มีกฎเกณฑ์ชัดเจนให้กับนักลงทุนดั้งเดิม ตามมาด้วยผลิตภัณฑ์ที่อ้างอิง Ethereum ซึ่งช่วยขยายฐานตลาด ก่อนที่ ETF อัลต์คอยน์รุ่นใหม่จะเข้ามาทดสอบว่า ความต้องการลงทุนสามารถขยับขึ้นไปตามเส้นโค้งความเสี่ยงได้ไกลเพียงใด
อ่านต่อ: ประธาน OpenAI มองความกังวลต่อโทเคน AI จะหายไปใน 12 เดือน