ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีกำลังก้าวเข้าสู่สิ่งที่นักวิเคราะห์เรียกว่า “ช่วงย่อยสัญญาณมหภาค” ซึ่งเป็นระยะที่ราคาค่อนข้างนิ่ง แม้จะมีเงินไหลออกและการรีเซ็ตเลเวอเรจอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากนักลงทุนเริ่มจัดพอร์ตตามสัญญาณเศรษฐกิจโลกมากกว่าการมองไปที่ ตัวกระตุ้นเฉพาะฝั่งคริปโต
Bitcoin กำลังทรงตัวเหนือ $91,000 ขณะที่ Ethereum เคลื่อนไหวใกล้ $3,130 และมูลค่าตลาดคริปโตโดยรวมยังยืนอยู่บริเวณ $3.02 ล้านล้านดอลลาร์
ตามรายงานของ Bitfinex ความแข็งแกร่งของราคาในรอบนี้เกิดขึ้นหลังจากตำแหน่งเก็งกำไรถูกรีเซ็ตครั้งใหญ่ เลเวอเรจถูกล้างออกจากตลาดอนุพันธ์ และความผันผวนหดตัวลงสู่ระดับต่ำเป็นประวัติการณ์
นักวิเคราะห์จาก Bitfinex ระบุว่าความผันผวนโดยนัยของสินทรัพย์คริปโตหลักร่วงลงแรงหลังการย่อตัวรอบล่าสุด ทำให้ตลาดอยู่ในสภาวะที่พวกเขาเรียกว่า “ตลาดถูกรัดสปริง” ซึ่งในอดีตเคยมักนำไปสู่การขยายตัวของความผันผวน มากกว่าการเคลื่อนไหวไปต่อในทิศทางเดิม
การไหลออกจาก ETF ถูกดูดซับ ท่ามกลางการรีเซ็ตเลเวอเรจ
Bitfinex ชี้ว่าความสามารถของบิตคอยน์ในการยืนเหนือระดับสำคัญแม้มีเงินไหลออกจาก ETF สะท้อนว่าแรงขายกำลังถูกดูดซับโดยผู้เล่นระยะยาว
กองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอตมีเงินไหลออกสุทธิราว 249 ล้านดอลลาร์ แต่ราคายังคงเคลื่อนไหวอย่างเป็นระเบียบ เสริมมุมมองว่าแรงขายเชิงรับไม่ได้เป็นตัวผลักให้เกิดการลิควิดเดชันแบบบังคับอีกต่อไป
ในบทวิเคราะห์ที่ส่งถึง Yellow.com อิลิยา คัลเชฟ (Iliya Kalchev) นักวิเคราะห์จาก Nexo Dispatch ระบุว่าพฤติกรรมนี้สะท้อนการเปลี่ยนผ่านออกจากกระแสเงินแบบตามโมเมนตัม
“เมื่อการขายจาก ETF ไม่สามารถกดราคาทะลุระดับสำคัญได้ มันมักเป็นสัญญาณการเปลี่ยนไปสู่การถือครองในมุมมองระยะยาวกว่า” คัลเชฟกล่าว พร้อมเสริมว่าบิตคอยน์กำลังแสดงพฤติกรรมคล้ายสินทรัพย์เก็บมูลค่าที่อ่อนไหวต่อปัจจัยมหภาคมากขึ้นเรื่อยๆ
แรงขายด้านบนกดเพดานขาขึ้น
แม้แรงขายด้านล่างจะถูกจำกัด แต่ Bitfinex เน้นย้ำว่าโมเมนตัมฝั่งขาขึ้นยังถูกถ่วงโดย “อุปทานเหนือศีรษะ” จากผู้ซื้อในรอบวัฏจักรก่อนๆ
นักวิเคราะห์ชี้ไปที่การกระจุกตัวหนาแน่นของเหรียญที่ถูกซื้อในราคาที่สูงกว่า ซึ่งยังคงเป็นตัวจำกัดแรงรีบาวด์และทำให้ตลาดเคลื่อนไหวในกรอบแคบ
โครงสร้างอุปทานส่วนเกินนี้ช่วยอธิบายว่าทำไมตลาดคริปโตจึงยากที่จะต่อยอดการขึ้นของราคา แม้ความผันผวนจะต่ำ และแรงขายบังคับส่วนใหญ่เริ่มซาลงแล้ว
การหมุนเวียนแบบเลือกจุด ไม่ใช่การลดเสี่ยงทั้งกระดาน
ในกลุ่มอัลต์คอยน์ขนาดใหญ่ Bitfinex พบสัญญาณของการหมุนเวียนเงินแบบเลือกเฉพาะตัว มากกว่าการลดความเสี่ยงออกจากสินทรัพย์เสี่ยงทั้งหมด
Solana ทำผลงานดีกว่าสินทรัพย์หลักตัวอื่นๆ ในระหว่างการรีบาวด์รอบล่าสุด สะท้อนความชอบต่อสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงและเบต้าแรง ขณะที่โทเคนขนาดเล็กกว่าตามไม่ทัน
กองทุน ETF Ethereum มีเงินไหลออกประมาณ 93 ล้านดอลลาร์ ทำให้สถาบันยังคงระมัดระวังต่อการเข้าร่วมตลาด
ETF ที่อ้างอิงกับ XRP มีเงินไหลออกเพียงเล็กน้อย สะท้อนการจัดพอร์ตเชิงแท็กติกมากกว่าการออกจากสินทรัพย์คลาสนี้อย่างถาวร
นักวิเคราะห์มองว่าภาพรวมนี้บ่งชี้ถึง “การหมุนเวียนภายในความเสี่ยง” มากกว่าการถอนตัวจากความเสี่ยงโดยรวม
ข้อมูลมหภาคจะเป็นตัวกำหนดเฟสถัดไป
ทีมวิเคราะห์ชี้ไปที่ปฏิทินข้อมูลมหภาคข้างหน้าว่าเป็นตัวแปรชี้ขาด ทั้งการประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ตัวเลข CPI และดัชนีราคาผู้ผลิต ยอดขายปลีก และข้อมูลการเติบโตทางเศรษฐกิจ ที่จะเข้ามาทดสอบสมมติฐานเกี่ยวกับเงินเฟ้อและทิศทางดอกเบี้ย
พวกเขาระบุว่า จนกว่าจะมี ความชัดเจนด้านปัจจัยมหภาคมากขึ้น ตลาดคริปโตมีแนวโน้มจะเคลื่อนไหวในกรอบ โดยที่ความผันผวนจะไปรวมตัวกันรอบๆ ช่วงประกาศตัวเลขสำคัญ มากกว่าการเคลื่อนแบบเทรนด์ชัดเจน