วุฒิสภาสหรัฐจะกลับเข้าสู่การประชุมอีกครั้งในวันจันทร์หลังหยุดวันอีสเตอร์ โดยมีร่างกฎหมายที่อาจเปลี่ยนโฉมตลาดคริปโตอเมริกาอย่างถาวรวางอยู่ที่ top of the agenda.
กฎหมาย Digital Asset Market Clarity Act หรือที่รู้จักกันในชื่อ Clarity Act กำลังมุ่งหน้าเข้าสู่การพิจารณาปรับแก้ (markup) ในคณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภาก่อนสิ้นเดือนเมษายน และคราวนี้อาจไม่มีที่ให้หลบอีกต่อไป
Clarity Act ทำอะไรจริง ๆ
ร่างกฎหมายที่มีชื่ออย่างเป็นทางการว่า H.R. 3633 เป็นกฎหมายสหรัฐฉบับแรกที่ออกแบบมาเพื่อสร้างกรอบกฎหมายระดับรัฐบาลกลางที่ครอบคลุมสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล กลไกหลักของมันเรียบง่ายแต่สำคัญมาก: คือการตัดสินว่าใครเป็นผู้กำกับดูแล ภายใต้ Clarity Act อำนาจกำกับดูแลคริปโตจะถูกแบ่งอย่างเป็นทางการระหว่างสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) กับคณะกรรมการกำกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (CFTC)
CFTC จะมีบทบาทหลักในการกำกับดูแล “ดิจิทัลคอมมอดิตี้” รวมถึงตลาดซื้อขายและผู้รับฝากสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง ขณะที่ SEC จะยังคงมีอำนาจดูแลโทเคนที่เข้าข่ายเป็นหลักทรัพย์ เป็นเวลาหลายปีที่ทั้งสองหน่วยงานต่างอ้างว่าตนมีเขตอำนาจทับซ้อนกันในคริปโต ร่างกฎหมายฉบับนี้มีเป้าหมายจะยุติความซ้ำซ้อนนั้น
เส้นทางที่กฎหมายเดินทางมา
Clarity Act ผ่านสภาผู้แทนราษฎรในเดือนกรกฎาคม 2025 ด้วยคะแนนเสียงสองพรรค 294 ต่อ 134 สะท้อนฉันทามติข้ามพรรคที่หาได้ยากในเรื่องความจำเป็นของกฎเกณฑ์ที่ชัดเจน จากนั้นร่างกฎหมายก็ตันค้างอยู่ในวุฒิสภาเกือบเก้าเดือน คณะกรรมาธิการเกษตรของวุฒิสภาผ่านร่างของตนเองในเดือนมกราคม 2026 หมายความว่าแม้หลังจากคณะกรรมาธิการการธนาคารลงมติแล้ว ทั้งสองฉบับยังต้องถูกประสานให้เป็นฉบับเดียวก่อนจะเข้าสู่การลงมติในที่ประชุมวุฒิสภาเต็มคณะ
ศึก stablecoin ที่เกือบทำให้ร่างกฎหมายล่ม
ประเด็นขัดแย้งที่สุดคือเรื่องผลตอบแทน (yield) ของ stablecoin ว่า stablecoin ควรถูกอนุญาตให้จ่ายดอกเบี้ยให้ผู้ถือหรือไม่ กลุ่มธนาคารได้ล็อบบี้อย่างหนักคัดค้าน โดยเตือนว่า stablecoin ที่ให้ดอกเบี้ยอาจทำให้เงินฝากไหลออกจากระบบการเงินดั้งเดิม
ฝั่งอุตสาหกรรมคริปโตโต้แย้งว่าการปิดกั้นผลตอบแทนเป็นการจำกัดการแข่งขันและปกป้องโครงสร้างพื้นฐานที่ล้าสมัย ปลายเดือนมีนาคม 2026 วุฒิสมาชิก Thom Tillis และ Angela Alsobrooks สามารถบรรลุข้อตกลงในหลักการเกี่ยวกับประเด็นนี้ ซึ่งอาจเป็นการเคลียร์อุปสรรคสำคัญที่สุดต่อการเดินหน้าของร่างในวุฒิสภา
ขั้นตอนต่อไปจะเป็นอย่างไร
คาดว่าการประชุม markup ในคณะกรรมาธิการการธนาคารจะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งหลังของเดือนเมษายน
หากร่างกฎหมายผ่านคณะกรรมาธิการ มันจะต้องถูกประสานกับฉบับของคณะกรรมาธิการเกษตรก่อนจะเข้าสู่การลงมติในที่ประชุมวุฒิสภาเต็มคณะ บุคคลในอุตสาหกรรมกำหนดเส้นตายเชิงปฏิบัติไว้ที่เดือนสิงหาคม 2026 หลังจากนั้น หน้าต่างการออกกฎหมายจะหดแคบลงอย่างรวดเร็ว ahead of the midterm cycle.
Read Next: Bittensor's Most Powerful Builder Just Quit And Called The Whole Thing A Lie