แม้ว่า Bitcoin (BTC) จะซื้อขายต่ำกว่าจุดสูงสุดเมื่อไม่นานมานี้อย่างมาก แต่ institutional blockchain initiatives ก็กำลังเร่งตัวแทนที่จะถอย ตามคำกล่าวของ Ryan Zega หัวหน้าฝ่ายโครงสร้างทางการเงิน (Head of Structured Finance) ที่ Aptos Labs
“เมื่อผมมองตลาดตลอดหกปีที่ผ่านมา… ผมคิดว่ามีการเห็นคุณค่าความแตกต่างระหว่างโครงสร้างกับการเก็งกำไรมากขึ้น” Zega กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ Yellow.com
เส้นแบ่งนั้น ระหว่างโครงสร้างพื้นฐานเชิงโครงสร้างกับความผันผวนของราคาโทเค็น เป็นแกนกลางของกลยุทธ์ฝั่งสถาบันของ Aptos (APT)
ในขณะที่ฝั่งรายย่อยยังอ่อนไหวต่อการร่วงลงของราคา Zega เห็นว่าผู้จัดการสินทรัพย์ หน่วยงานกำกับดูแล และบริษัทขนาดใหญ่ยังคงเดินหน้าสร้างต่อไป
“ผู้คนเข้าใจเทคโนโลยี เข้าใจ use case แม้ว่าจะเป็นตลาดหมีในมุมมองด้านราคา” เขากล่าว
จากวัฏจักรราคา สู่รางชำระเงิน
Aptos ย้อนรากกลับไปยังโครงการ Libra (Diem) ของ Meta ที่มีเป้าหมายสร้างรางชำระเงินระดับโลก
Zega ระบุว่ามรดกนั้นกำลังกำหนดตำแหน่งปัจจุบันของเครือข่ายในฐานะ “เครื่องยนต์การเทรดระดับโลก” ที่เน้นการโอนเงินและบริการทางการเงินมากกว่าการเก็งกำไรของรายย่อย
ตามคำกล่าวของ Zega เชนนี้ประมวลผลปริมาณธุรกรรมสเตเบิลคอยน์ราว 60,000 ล้านดอลลาร์ต่อเดือน โดยทำงานร่วมกับผู้ออกเหรียญรายใหญ่รวมถึง USDT และ USDC
พื้นที่โฟกัสรวมถึงการชำระเงินข้ามพรมแดน (cross-border settlement) กองทุนตลาดเงินแบบโทเค็นไนซ์ และผลิตภัณฑ์ private credit ซึ่งเป็นภาคส่วนที่กำลังได้รับแรงดึงดูดในหมู่ผู้จัดสรรสินทรัพย์สถาบัน แม้ตลาดคริปโตในภาพรวมจะผันผวน
การโทเค็นไนซ์ของสถาบันเริ่มมีแรงส่ง
Zega ชี้ไปที่ความร่วมมือกับผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ อาทิ กองทุน BUIDL ของ BlackRock แพลตฟอร์ม Benji ของ Franklin Templeton รวมถึง Apollo และ Brevan Howard ในฐานะหลักฐานว่าการเงินแบบโทเค็นไนซ์ กำลังเคลื่อนจากช่วงทดลองสู่การใช้งานในระดับขยาย
“พวกนี้คือกองทุนตลาดเงิน กองทุน private credit เป็น use case ที่ดี พาร์ตเนอร์ดีกันทั้งนั้น” เขากล่าว
ในฮ่องกง Aptos ยังได้ทำงานร่วมกับสำนักงานการเงินฮ่องกง (Hong Kong Monetary Authority) ในโครงการ e-HKD และร่วมวิจัยกับธนาคาร Hang Seng และ BCG เพื่อศึกษาความต้องการฝั่งรายย่อยต่อกองทุนโทเค็นไนซ์
เสน่ห์ดึงดูดใจ Zega กล่าว คือสภาพคล่องและประสิทธิภาพด้านการชำระราคา
อ่านเพิ่มเติม: Exclusive: The Era Of A Pure Crypto Exchange Is Over, Says Bitget’s Gracy Chen
นักลงทุนให้ความสนใจกับ “การชำระราคาแบบทันที” (instantaneous settlement) และการมีส่วนร่วมในตลาดรองที่กว้างขึ้น ซึ่งเป็นคุณสมบัติที่โครงสร้างพื้นฐานแบบบล็อกเชนดั้งเดิมมอบให้ได้ง่ายกว่ารางแบบดั้งเดิม
สภาพคล่องโดยไม่ต้องมีสวนล้อมรั้ว
แทนที่จะสร้างไซโลสภาพคล่องภายใน Aptos กำลังจับมือกับโบรกเกอร์-ดีลเลอร์ และแพลตฟอร์มซื้อขายรอง เช่น Republic เพื่อเพิ่มการเข้าถึงและความสอดคล้องด้านกำกับดูแล
เครือข่ายยังนำเสนอผลิตภัณฑ์ชื่อ Namespaces ช่วยให้คู่สัญญาสถาบันสามารถปรับแต่งชุดตัวตรวจสอบ (validators) โครงสร้างค่าธรรมเนียม และพารามิเตอร์ธุรกรรมของตนเอง ขณะยังคงอยู่ภายในระบบนิเวศ Aptos โดยรวม
“เราเป็นคู่สัญญาที่ทำตามกฎระเบียบและอยากมีส่วนร่วมในความพยายามเหล่านั้นจำนวนมาก” Zega กล่าว โดยอ้างอิงถึงผู้เล่นรายใหญ่ที่มีอยู่เดิมอย่าง Swift และ DTCC ที่กำลังสำรวจการเชื่อมต่อกับ Web3
เขาปฏิเสธแนวคิดที่ว่า Aptos แค่สร้าง “ฐานข้อมูลที่เร็วขึ้นสำหรับธนาคาร” โดยย้ำว่าความสามารถในการผสานต่อ (composability) และการเข้าถึงได้ คือเป้าหมายระยะยาว
โครงสร้าง เทียบกับ การเก็งกำไร
สำหรับ Zega การเปลี่ยนแปลงที่นิยามยุคนี้คือเรื่องวิธีคิด
“มีการเห็นคุณค่าความแตกต่างระหว่างโครงสร้างกับการเก็งกำไรมากขึ้น” เขากล่าว โดยสังเกตว่าโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินบนบล็อกเชนถูกมองแยกออกจากโมเมนตัมราคาของโทเค็นมากขึ้นเรื่อยๆ
ต่างจากรอบขาลงในอดีต เขากล่าวว่า โครงการริเริ่มด้านสถาบันและกำกับดูแลยังคงเดินหน้าต่อ แม้บิตคอยน์จะผันผวน
“ไม่ใช่ทุกอย่างที่เป็นบล็อกเชนจะต้องเป็นบิตคอยน์” Zega กล่าว “มันมี use case ที่ใช้งานได้จริง”
หากการแยกตัวนั้นเดินหน้าต่อไป Aptos กำลังวางเดิมพันว่า รางสเตเบิลคอยน์ กองทุนโทเค็นไนซ์ และโครงสร้างพื้นฐานตลาดทุนที่อยู่ภายใต้กฎระเบียบ ไม่ใช่วัฏจักรเหรียญมีม จะเป็นตัวกำหนดเฟสถัดไปของการยอมรับบล็อกเชน
อ่านต่อ: Exclusive: Animoca Co-Founder Yat Siu Says Crypto Will Not Win Stablecoin War Against Banks