เอ็กซ์คลูซีฟ: หน่วยลงทุนของสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด ‘ใกล้มากๆ’ ต่อการเป็นเจ้าของโครงสร้างคริปโตสำหรับสถาบันครบวงจร ผู้บริหารเผย

หน่วยลงทุนของ Standard Chartered กำลังก้าวเข้าใกล้การประกอบสแต็กไฟแนนซ์ออนเชนสำหรับสถาบันแบบครบวงจร โดย Harald Eltvedt Operating Member ของ SC Ventures ระบุว่ากลุ่มกำลัง “ใกล้มากๆ” กับการสร้างระบบนิเวศระดับธนาคารที่ครอบคลุมการดูแลสินทรัพย์ โทเคนไนซ์ สภาพคล่อง financing and settlement.

ความเห็นนี้เป็นหนึ่งในสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดว่าการลงทุนด้านสินทรัพย์ดิจิทัลล่าสุดของ SC Ventures เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์โครงสร้างตลาดที่กว้างกว่า ไม่ใช่เพียงการลงเดิมพันแบบกระจายๆ ในโครงสร้างพื้นฐานคริปโต

ในการให้สัมภาษณ์กับ Yellow.com Eltvedt กล่าวว่าการลงทุนของ SC Ventures ในบริษัทต่างๆ เช่น GSR, Keyrock, Libeara, TruYields และ Project 37C ถูกออกแบบมาเพื่อสร้างสแต็กสินทรัพย์ดิจิทัลสำหรับสถาบันแบบครบวงจร กลยุทธ์นี้เกิดขึ้นท่ามกลางสถานการณ์ที่ธนาคาร ผู้จัดการกองทุน และมาร์เก็ตเมกเกอร์ หันมาให้ความสำคัญกับสินทรัพย์จริงที่ถูกโทเคนไนซ์ การชำระราคาแบบเสถียรคอยน์ และสภาพคล่องในตลาดรองสำหรับผลิตภัณฑ์การเงินบนเชนมากขึ้น

SC Ventures สร้างสแต็กสำหรับสถาบัน

เมื่อถูกถามว่า SC Ventures ใกล้แค่ไหนกับการเปิดตัวระบบนิเวศแบบบูรณาการเต็มรูประดับธนาคาร ที่ลูกค้าสถาบันสามารถออกสัญญา วางเดิมพัน และสลับสินทรัพย์โดยไม่ต้องพึ่งพาโครงสร้างเดิมทั้งหมด Eltvedt ระบุว่าบริษัทกำลังเข้าใกล้ทิศทางนั้นแล้ว

“ผมคิดว่าใกล้มากๆ ใช่เลย คุณเข้าใจกลยุทธ์ของเรา ซึ่งก็คือสิ่งนั้นอย่างแท้จริง” เขากล่าว

Eltvedt ระบุว่าการเคลื่อนไหวด้านพอร์ตการลงทุนของบริษัท “ห่างไกลจากการเป็นเรื่องสุ่ม” และเป็นส่วนหนึ่งของ “กลยุทธ์แบบครบวงจร” รอบๆ สแต็กสินทรัพย์ดิจิทัลสำหรับสถาบัน

สแต็กดังกล่าวดูจะครอบคลุมองค์ประกอบหลักที่จำเป็นต่อไฟแนนซ์ออนเชนภายใต้กำกับดูแล Zodia Custody ทำให้ Standard Chartered มีเอ็กซ์โพเชอร์ต่อการดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล Zodia Solutions ถูกวางตำแหน่งให้เป็นแพลตฟอร์มโครงสร้างพื้นฐานเทคโนโลยี ขณะที่ Libeara มุ่งเน้นด้านโทเคนไนซ์

GSR และ Keyrock นำเสนอความสามารถด้านมาร์เก็ตเมกกิ้ง TrueFin เพิ่มองค์ประกอบผลตอบแทนบนเชนสำหรับสถาบัน ส่วน 37xC นำเสนอโครงสร้างพื้นฐานพราม์โบรกเกอร์และไฟแนนซิง

กลยุทธ์นี้บ่งชี้ว่า SC Ventures ไม่ได้พยายามเพียงเข้าร่วมในตลาดโทเคนไนซ์ แต่ต้องการช่วยกำหนดวิธีที่ตลาดเหล่านี้จะดำเนินงานสำหรับสถาบันต่างๆ

ความเสี่ยงด้านคัสโตดีย้ายเข้าใกล้ธนาคารมากขึ้น

ส่วนสำคัญของกลยุทธ์คือการปรับโครงสร้างของ Zodia Custody Standard Chartered ได้ยื่นข้อเสนอแบบไม่ผูกมัดเพื่อซื้อกิจกรรมที่อยู่ภายใต้กำกับดูแลของ Zodia Custody เข้ามาอยู่ในแผนก Financing and Securities Services หลักของธนาคาร ขณะที่ Zodia Solutions กำลังถูกพัฒนาให้เป็นแพลตฟอร์มโครงสร้างพื้นฐานแยกต่างหากภายใต้ SC Ventures

Eltvedt ระบุว่าการเคลื่อนไหวนี้สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของสภาพแวดล้อมสำหรับสถาบันตั้งแต่ช่วงที่ Zodia Custody ถูกสร้างขึ้นในปี 2019 และ 2020 เมื่อธนาคารจำนวนมากยังไม่อยากยุ่งกับคริปโต

Also Read: Wall Street May Be Missing The Biggest Winner Of The $4 Trillion Tokenization Boom, SC Says

“เหตุผลที่เราทำเช่นนั้น เป็นเพราะว่าทุกวันนี้ในปี 2026 ธนาคารมีความพร้อมมากกว่าหกปีก่อนอย่างมาก” เขากล่าว “และในความเป็นจริงแล้ว ธนาคารคือเจ้าของที่เหมาะสมของโซลูชันคัสโตดีที่สามารถทำงานได้ในระดับใหญ่”

ความแตกต่างนี้มีความสำคัญ ความเสี่ยงด้านการดูแลสินทรัพย์กำลังย้ายเข้าใกล้งบดุลของธนาคารที่ถูกกำกับดูแลมากขึ้น ขณะที่ซอฟต์แวร์โครงสร้างพื้นฐานยังคงอยู่ในโครงสร้างแบบเวนเชอร์ที่สามารถบูรณาการเทคโนโลยีใหม่ๆ ได้ต่อไป

โมเดลดังกล่าวอาจกลายเป็นเรื่องปกติมากขึ้น เมื่อธนาคารแยกกิจกรรมทางการเงินที่ถูกกำกับดูแลออกจากแพลตฟอร์มเทคโนโลยีที่สนับสนุนกิจกรรมเหล่านั้น

สภาพคล่องกลายเป็นเลเยอร์ที่ขาดหายไปของ RWA

การลงทุนของ SC Ventures ใน GSR และ Keyrock ยังชี้ให้เห็นถึงการเดิมพันที่เฉพาะเจาะจงมากขึ้น: สินทรัพย์จริงที่ถูกโทเคนไนซ์จะต้องการสภาพคล่องในตลาดรองที่ลึกขึ้นก่อนที่จะขยายตัวได้จริง

Eltvedt ระบุว่ามาร์เก็ตเมกเกอร์เป็นผู้เล่นโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญและเป็นตัวขับเคลื่อนตามธรรมชาติของตลาดสินทรัพย์จริง เขากล่าวว่า Keyrock และ GSR ถูกเลือกเพราะพวกเขาสร้างความสัมพันธ์ระยะยาว การเข้าถึงแพลตฟอร์มเทรด และความสามารถเชิงสถาบันที่ SC Ventures ทำเองได้ยาก

หลักคิดเดียวกันนี้ใช้กับ Libeara แพลตฟอร์มโทเคนไนซ์ของ SC Ventures ที่โทเคนไนซ์สินทรัพย์ภายใต้กำกับดูแลไปแล้วมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ Eltvedt ยอมรับว่าสินทรัพย์ที่ถูกโทเคนไนซ์ได้รับแรงดึงดูดมากกว่าในฝั่งการออกครั้งแรก (primary) มากกว่าการซื้อขายในตลาดรอง

“เราเห็นแรงดึงดูดอย่างมากในด้านการออกโทเคนในตลาดแรกสำหรับโทเคนเหล่านี้ แต่เราแทบไม่เห็นกิจกรรมในตลาดรองมากนัก” เขากล่าว

เขาเสริมว่าการนำ GSR เข้ามา ไม่ได้มีเป้าหมายเพื่อบังคับให้เกิดการซื้อขายในตลาดรอง แต่เพื่อ “เปิดทางให้เกิดตลาดรอง”

สิ่งนี้อาจมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อพันธบัตรรัฐบาลที่ถูกโทเคนไนซ์ กองทุนตลาดเงิน และสินทรัพย์ภายใต้กำกับดูแลอื่นๆ หากไม่มีมาร์เก็ตเมกเกอร์ที่ทำงานอย่างแข็งขัน การโทเคนไนซ์เสี่ยงที่จะกลายเป็นเพียงโครงสร้างการออกหลักทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพขึ้น มากกว่าการสร้างโครงสร้างตลาดที่มีสภาพคล่องจริง

เสถียรคอยน์และการชำระราคาเติมเต็มภาพรวม

Eltvedt ยังเชื่อมโยงการเติบโตของสินทรัพย์ที่ถูกโทเคนไนซ์เข้ากับการยอมรับเสถียรคอยน์และการชำระราคาแบบ 24/7 เขากล่าวว่า SC Ventures เพิ่งประกาศโครงการ Anchorpoint ในฮ่องกง และมีความสัมพันธ์กับผู้ให้บริการเสถียรคอยน์ดอลลาร์สหรัฐ

สำหรับการโทเคนไนซ์ในระดับสถาบัน เลเยอร์การชำระราคาอาจสำคัญพอๆ กับตัวสินทรัพย์เอง หลักทรัพย์ที่ถูกโทเคนไนซ์จะส่งมอบประโยชน์ได้เต็มที่ก็ต่อเมื่อการชำระเงินสดย้ายขึ้นมาอยู่บนเชนเช่นกัน ทำให้โอนย้ายได้ตลอด 24 ชั่วโมงและทำให้ตลาดมีประสิทธิภาพมากขึ้น

Eltvedt มองว่าการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์และการควบคุมความเสี่ยงเป็นหัวใจของโมเดลนี้ ไม่ใช่เพียงเรื่องที่ตามมาทีหลัง เขากล่าวว่าเวนเชอร์ต่างๆ ต้องบูรณาการข้อกำหนดด้านกฎระเบียบตั้งแต่ต้น เพราะการลัดขั้นตอนในช่วงแรกสามารถนำไปสู่ความล้มเหลวภายหลังได้

“มีบางอย่างที่คุณจำเป็นต้องบูรณาการตั้งแต่วันศูนย์เลยด้วยซ้ำ ไม่ใช่วันแรก เพราะไม่อย่างนั้นมันจะย้อนกลับมาทำร้ายคุณ” เขากล่าว

ผลลัพธ์คือภาพของไฟแนนซ์ออนเชนที่ดูแตกต่างจากดีไฟแนทีฟ มันถูกแยกส่วนมากกว่า อยู่ภายใต้กำกับดูแลมากกว่า และผูกพันกับธนาคาร ผู้ดูแลสินทรัพย์ และผู้เล่นในตลาดที่มีใบอนุญาตมากกว่า

สำหรับ SC Ventures นั่นอาจเป็นจุดประสงค์ หากสินทรัพย์จริงที่ถูกโทเคนไนซ์ขยายตัว ผู้ชนะอาจไม่ใช่บริษัทที่เคลื่อนไหวเร็วที่สุด แต่เป็นบริษัทที่สามารถผสานการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ คัสโตดี สภาพคล่อง ไฟแนนซิง และการชำระราคา เข้าด้วยกันในกรอบงานระดับสถาบันได้

ความเห็นของ Eltvedt บ่งชี้ว่าหน่วยลงทุนของ Standard Chartered กำลังกำหนดตำแหน่งของตนเองเพื่อรับบทบาทนั้นโดยตรง