โปรโตคอลสินทรัพย์โลกความจริง (Real‑World Asset: RWA) แซงหน้าแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ ขึ้นมาเป็นหมวดหมู่ใหญ่อันดับที่ห้าในระบบ DeFi ตามมูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) โดยปัจจุบันมีเงิน 17–30 พันล้านดอลลาร์อยู่ในพันธบัตรรัฐบาลโทเค็น สินเชื่อเอกชน และสินค้าโภคภัณฑ์ในรูปแบบโทเค็น ข้อมูลชี้ให้เห็นว่านี่คือการเปลี่ยนผ่านจากการเก็งกำไรไปสู่ผลิตภัณฑ์เน้นผลตอบแทน ท่ามกลางภาวะดอกเบี้ยสูงต่อเนื่อง
เกิดอะไรขึ้น: โปรโตคอล RWA แซง DEX
โปรโตคอลสินทรัพย์โลกความจริงไต่แซงแพลตฟอร์ม DEX ในตารางจัดอันดับ TVL ระหว่างปี 2025 ตามข้อมูลของ DefiLlama data TVL ของ RWA เพิ่มจากราว 12 พันล้านดอลลาร์ในช่วงปลายปี 2024 เป็นประมาณ 17 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 ขณะที่ดัชนีติดตามตลาด RWA แบบโทเค็นในภาพกว้างบ่งชี้ว่าขนาดตลาดเข้าใกล้ 30 พันล้านดอลลาร์ภายในไตรมาส 3 ปี 2025
สินเชื่อเอกชนคิดเป็นราว 17 พันล้านดอลลาร์ของมูลค่ารวมดังกล่าว ขณะที่พันธบัตรรัฐบาล (Treasuries) มีสัดส่วนราว 7.3 พันล้านดอลลาร์
CoinDesk notes ว่าตลาดโทเค็นสินทรัพย์โลกความจริงเติบโตเกือบห้าเท่าในช่วงสามปี
Standard Chartered คาดการณ์ว่าสินทรัพย์โทเค็นอาจแตะระดับ 30 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2034
พันธบัตรรัฐบาลโทเค็นเป็นผู้นำการยอมรับใช้งาน โดยมีทั้งกองทุน BUIDL ของ BlackRock, กองทุนตลาดเงินโทเค็นของ Franklin Templeton และผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนในสไตล์ Circle ที่นำผลตอบแทนจากหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ ขึ้นสู่บล็อกเชน หลายกองทุนมียอดเงินฝากทะลุ 1 พันล้านดอลลาร์ต่อกอง แพลตฟอร์มสินเชื่อเอกชนและสินค้าโภคภัณฑ์โทเค็น เช่น โทเค็นที่มีทองคำหนุนหลัง เพิ่มโอกาสเข้าถึงการเงินดั้งเดิม
Also Read: Ethereum Network Activity Reaches Record High While Active Addresses Surpass 275 Million
ทำไมเรื่องนี้สำคัญ: การขยับสู่ผลตอบแทน
ผู้จัดสรรเงินสถาบันและคลังทุน DeFi‑native มอง RWA เป็นแหล่งผลตอบแทนและหลักประกันชั้นฐาน ข้อมูลจาก AInvest ระบุว่า TVL ของ RWA เพิ่มขึ้นมากกว่าสามเท่าจากปีก่อน โดยคลังทุนของ DAO ย้ายเงินสำรองสเตเบิลคอยน์เข้าสู่พันธบัตรรัฐบาลโทเค็นและสินเชื่อเอกชน
หลักประกัน RWA ที่มากขึ้นมักเอื้อต่อการขยายตลาดการให้กู้ยืม ผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนที่มีเสถียรภาพมากขึ้น และตัวเลือกการสร้างรายได้เพิ่มเติมให้ผู้ถือสเตเบิลคอยน์
การปรับขึ้นของราคาทองคำและเงินดึงดูดเม็ดเงินใหม่เข้าสู่โทเค็นทองคำหนุนหลัง เช่น Tether Gold และ Paxos Gold ดันมูลค่าตลาดสินค้าโภคภัณฑ์โทเค็นเข้าใกล้ 4 พันล้านดอลลาร์
แม้มีสินทรัพย์อ้างอิงที่คุ้นเคย โปรโตคอล RWA ยังมีความเสี่ยงจากสมาร์ตคอนแทรกต์ กฎระเบียบ และผู้ออกโทเค็น นักลงทุนถือโทเค็นที่อิงกับบริษัทที่ถือครองและบริหารพันธบัตร ไม่ใช่การถือผ่านโบรกเกอร์โดยตรง
แพลตฟอร์ม RWA จำนวนมากดำเนินงานด้วยกติกาแบบมีการอนุญาตหรือกำหนดให้ต้องทำ KYC ทำให้สามารถอายัดที่อยู่หรือปรับเปลี่ยนเงื่อนไขตามข้อกำหนดด้านกำกับดูแล
รายงานของ 100mCrypto ระบุว่ามูลค่า RWA ส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในผู้ออกโทเค็นและเครือข่ายส่วนตัวเพียงไม่กี่ราย สร้างความเสี่ยงด้านการกระจุกตัว การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนให้เห็นว่า DeFi กำลังก้าวเข้าใกล้โครงสร้างตลาดดั้งเดิมมากขึ้น โดยคาดว่าจะมีการผสานสินทรัพย์แบบดั้งเดิมเข้ากับเครื่องมือสร้างผลตอบแทนบนเชนมากยิ่งขึ้น
Read Next: ZCash Climbs Past $500 As Whale Holdings Jump 47% Despite Market Weakness