Bitcoin (BTC) vadeli işlemleri, CME üzerinde getirilerinin eğrisinde keskin bir daralma yaşarken, yeni bir 26 Şubat tarihli araştırma raporuna göre zirve seviyelerden yaklaşık %47 oranında gerileyen açık pozisyonla birlikte, analistlerin türev piyasası genelinde devam eden ve önemli bir kaldıraç azaltma döngüsü olarak tanımladığı bir sürece işaret ediyor.
Ne Oldu: CME Vadeli İşlemleri Kaldıraç Sıfırlamasını İşaret Ediyor
CryptoQuant raporu, CME Bitcoin vadeli işlemlerinin getiri eğrisinin, hem bir yıl öncesine hem de 2025 sonlarına kıyasla anlamlı biçimde daha aşağıya kaydığını, en sert düşüşlerin ise daha uzun vadeli sözleşmelerde yoğunlaştığını ortaya koydu. Bu yataylaşma, kaldıraçlı uzun pozisyonlara olan talebin zayıfladığını ve ileri vadeye yönelik risk priminin daraldığını yansıtıyor.
Getiri eğrisi eğimi 2025’ten bu yana aşağı yönlü bir trend izliyor ve bu durum, 2019 ve 2022’deki ayı piyasalarından önce gözlenen kalıpları yansıtıyor. Ancak eğim hâlâ pozitif; CryptoQuant bunun önemli bir ayrım olduğunun altını çiziyor.
CME Bitcoin vadeli işlemlerindeki açık pozisyon, zirvesinden yaklaşık %47 oranında daralmış durumda; bu da 2022 ayı piyasasındaki yaklaşık %45’lik düşüşle kıyaslanabilir bir geri çekilme. Araştırma, mevcut ortamı “döngü ortasında ayı ya da konsolidasyon” olarak tanımlarken, kesin bir kapitülasyon evresinin muhtemelen henüz gerçekleşmediğini belirtiyor.
Ayrıca Oku: Vitalik Buterin Kuantuma Dayanıklı Ethereum İçin 7 Çatallanma Planını Açıkladı
Neden Önemli: Henüz Kapitülasyon Yok
CME Bitcoin vadeli işlemlerinin vade yapısı hâlâ contango durumunda; bu da önceki döngü diplerindeki koşullarla tezat oluşturuyor. Hem Aralık 2018’de hem de Aralık 2022’de piyasa dipleri, negatif baz ve aşağı eğimli eğrilerle çakışmıştı; bunlar da yoğun stresin ve zorunlu pozisyon kapatmalarının göstergeleriydi.
Mevcut eğrinin yukarı yönlü eğimi, piyasanın tarihsel olarak kalıcı makro dipleri işaretleyen türden zorunlu tasfiyeler yerine, kademeli bir pozisyon ayarlamasından geçtiğini gösteriyor.
Kaldıracın azaltılması zamanla piyasa yapısını istikrara kavuşturmaya yardımcı olsa da CryptoQuant’ın analizi, kaldıraç çözme sürecinin henüz tamamlanmadığına işaret ediyor.
Sıradaki Haber: NVIDIA 68 Milyar Dolarlık Çeyrek Açıkladı - Yapay Zekâ Çip Patlamasının Kripto Altyapısı İçin Anlamı Ne?