JPMorgan, 2026 yılında dijital varlıklara yaklaşık 50 milyar dolar giriş olduğunu hesaplıyor. Artan ETF talebi ile vadeli işlem pozisyonlarındaki iyileşme, yılın dördüncü çeyreğine girerken kripto piyasasında yeniden yukarı yönlü bir momentum yaratmış durumda.
Öne Çıkan Başlıklar:
- JPMorgan, yıl başından bu yana kripto varlıklara yaklaşık 50 milyar dolarlık net giriş tahmin ediyor. Bu, yıllıklandırılmış bazda 66 milyar dolara denk geliyor ve mayıs ayında hesaplanan 52 milyar dolarlık tempoyu geride bırakıyor.
- Yılın ilk yarısında akımların büyük bölümünü şirket bilançoları üzerinden yapılan alımlar ve girişim sermayesi fonlaması sürüklerken, üçüncü çeyrekte ETF girişleri ve vadeli pozisyonlar belirgin şekilde toparlandı.
- Bitcoin (BTC) madencileri, bu yıl net bazda yaklaşık 1,8 milyar dolarlık satış gerçekleştirdi.
Kripto Akımlarında Dönüşüm
JPMorgan’da Nikolaos Panigirtzoglou liderliğindeki analist ekibi, çarşamba günü yayımladıkları raporda mevcut yıllıklandırılmış giriş hızının, hâlâ geçen yılın yaklaşık yarısı seviyesinde olduğunu vurguladı. Bankanın modeli; kripto fonlarına yönelik giriş-çıkışları, vadeli işlem hacim ve pozisyonlarını, girişim sermayesi yatırımlarını, madenci davranışını ve şirket bilançoları üzerinden yapılan alımları bir araya getiriyor. Son dönemde bu modele özel şirket bilançoları, özel madenciler ve kamuya bağlı kurumlar da dahil edilmeye başlandı. Bu daha geniş çerçeve, talep yapısında bariz bir kaymaya işaret ediyor.
Yılın ilk yarısında, özellikle kurumsal Strategy tipi Bitcoin alımları ve kripto girişim sermayesi yatırımları akımlara damga vururken, mayıs ve haziranda ETF’lerden çıkan para piyasa üzerinde baskı yaratmıştı.
Ancak ETF akımları, ağustos itibarıyla toparlanmaya başladı ve 2026 yılı genelinde pozitife döndü. Yine de, 10 Ekim 2025’te başlayan piyasa düzeltmesi baz alındığında kümülatif ETF akımları hâlâ negatif bölgede.
CME Group’ta işlem gören Bitcoin ve Ether (ETH) vadeli kontratlarındaki pozisyonlar son iki ayda artış gösterdi. Bitcoin, önceki zirvesinin üzerine çıkarken Ether fiyatlaması 2025 ekimindeki yüksek seviyelerine yaklaşmış durumda. Buna paralel olarak, offshore piyasalardaki kaldıraç kullanımı tarihsel ortalamaların üzerinde seyretmeyi sürdürüyor. Trend takip eden sistematik fonlar yeniden uzun (long) pozisyonlarını inşa ediyor.
Ayrıca Oku: OpenAI’in Notu, Şirketin Kısa Süre Önce Kovduğu Araştırmacıların 7 Ekim Mektubunu Destekliyor
JPMorgan’dan 4. Çeyrek Görünümü
Panigirtzoglou ve ekibi, üçüncü çeyrekteki tablo değişiminin hem bireysel hem kurumsal yatırımcı katılımını artırdığını ve “dördüncü çeyreğe doğru pozitif akım momentumu yarattığını” belirtiyor. Bu önemli; zira ETF ve vadeli işlem akımları, sadece çekirdek kripto yatırımcıları değil, daha geniş bir yatırımcı kitlesinin risk iştahını yansıtıyor. Yıllıklandırılmış giriş temposu hâlen 2025’in gerisinde olsa da kompozisyon daha sağlıklı bir zemine işaret ediyor.
Girişim sermayesi tarafında 2024’e kıyasla canlanma görülse de, yatırım tutarları daha az sayıda ama daha büyük turlarda yoğunlaşıyor. Borsaya kote şirketler, bilançolarını finanse ederken borçlanma yerine düzenli faiz ve temettü yükümlülükleri olan imtiyazlı paylara daha fazla yöneliyor. İş dünyasında kullanım potansiyeli olan tokenizasyon projeleri, girişim sermayesi ilgisinin giderek daha büyük kısmını çekiyor.
Bazı halka açık madencilerin ise Bitcoin satışlarını yapay zeka altyapı yatırımlarını finanse etmek için kullandığı belirtiliyor.
Sonuç olarak, 2026’nın ilk yarısında yoğunlaşan ve belirli oyunculara odaklanan alım dalgası, üçüncü çeyrekte daha dengeli ve çok aktörlü bir piyasaya evrilmiş durumda. Ancak toparlanma tamamlanmış değil: ETF tarafındaki kümülatif girişler, 10 Ekim 2025 düzeltmesi öncesindeki seviyelerin hâlâ altında. Bu fark, JPMorgan’ın dördüncü çeyrek için verdiği daha güçlü pozitif sinyalin tonunu kısmen yumuşatıyor.
Sıradaki Haber: CrowdStrike, Kore Bankalarını Claude Code ile Hack’lediğinden Şüphelenilen 26 Yaşındaki Çinli Bir Korsanın İzinde
