Kripto para sektörü, en büyük riskler ve koruma mekanizmalarının artık fiyat oynaklığıyla değil, kurumsal işlemlerin nerede ve nasıl gerçekleştiği ile tanımlandığı yeni bir döneme giriyor.
Finery Markets tarafından hazırlanan rapor, kripto spot tezgah üstü (OTC) işlem hacimlerinin yıldan yıla %109 arttığını, merkezi borsalardaki büyümeyi açık ara geride bıraktığını ve önceki, çok daha mütevazı genişleme öngören sektör tahminlerini boşa çıkardığını gösteriyor.
Veriler, kurumsal davranışta yapısal bir değişime işaret ediyor; büyük piyasa katılımcıları işlemlerini giderek daha fazla kamusal emir defterlerinden uzaklaştırıp özel, iki taraflı işlem platformlarına yönlendiriyor.
Raporda OTC büyümesi, spekülatif aşırılığın bir yansıması olarak değil; piyasa stresi, icra riski ve büyük ölçekli çalışan profesyonel trader’ların değişen ihtiyaçlarına verilmiş bilinçli bir yanıt olarak çerçeveleniyor.
Oynaklık Dönemlerinde OTC Piyasaları Darbe Emici Gibi Davranıyor
Rapordaki en çarpıcı veri noktası, büyük bir stablecoin’in sabitini kaybetmesinin 48 saat içinde kripto piyasalarında neredeyse 20 milyar dolarlık tasfiyeyi tetiklediği Ekim 2025 dönemine odaklanıyor.
Bu zaman aralığında, halka açık borsalarda keskin likidite parçalanması, görünür tasfiye zincirleri ve aşırı teminat yeniden fiyatlaması yaşandı.
Buna karşılık OTC platformları, özel likidite havuzları ve iki taraflı fiyatlama mekanizmaları üzerinden çalışmaya devam etti; böylece büyük işlemlerin, daha geniş piyasaya stres sinyali yaymadan gerçekleşebilmesine imkân tanıdı.
Finery Markets’e göre bu dinamik, borsalar genelinde sistemik riski büyütebilecek daha geniş bir geri besleme döngüsünü engelledi.
Bu olay, piyasa rollerindeki ayrışmanın giderek belirginleştiğini vurguluyor.
Halka açık borsalar giderek fiyat oluşumu ve bireysel yatırımcı katılımına hizmet eden platformlara dönüşürken, OTC altyapısı piyasa stres dönemlerinde oynaklığı sınırlamak üzere tasarlanmış bir istikrar katmanına evriliyor.
Also Read: Goldman Sachs Is Dedicating A Large Internal Team To Crypto And Prediction Markets, CEO Says
Kurumsal Mutabakatın Merkezine Stablecoin’ler Yerleşiyor
Stablecoin’ler, 2025’te OTC piyasaları içinde baskın varlık sınıfı olarak öne çıktı; toplam OTC işlem hacminin %78’ini oluştururken, bu oran iki yıl önce yalnızca %26 idi.
Bu kayma, kurumların stablecoin’leri daha az spekülatif araç, daha çok zincir üstü likiditeyi geleneksel finansla birleştiren, dolara endeksli mutabakat rayları olarak kullandığını gösteriyor.
Rapor, bu eğilimin sistemik riskin nerede konumlandığını yeniden tanımladığını savunuyor.
Stablecoin’ler kurumsal kripto para ticaretinin birincil değişim aracı haline geldikçe, kırılganlıklar token fiyat oynaklığından, ikincil piyasa altyapısının dayanıklılığına, mutabakat süreçlerine ve stres dönemlerinde likidite erişimine doğru kayıyor.
Bu evrim, geleneksel finans piyasalarında gözlenen kalıpları da yansıtıyor; zira kurumlar tarihsel olarak, ölçek, sermaye verimliliği ve gizlilik, sürekli kamusal fiyat keşfinden daha önemli hale geldiğinde şeffaf platformlardan özel icra alanlarına göç etti.
OTC Büyümesi Parçalanmaya Değil, Piyasa Olgunlaşmasına İşaret Ediyor
Merkezi borsalarda spot hacimler 2025’te yalnızca %9 büyürken ve merkeziyetsiz borsa faaliyeti piyasa hissiyatıyla keskin biçimde dalgalanırken, OTC ticareti döngü boyunca istikrarlı ve bileşik bir büyüme gösterdi.
Finery Markets, bu ayrışmayı parçalanmanın değil, piyasa olgunlaşmasının bir kanıtı olarak konumluyor.
Kriptonun kurumsal bilançolara daha derin entegre olmasıyla birlikte, rapor ekosistemin giderek olgun döviz ve sabit getirili menkul kıymet piyasalarına benzediğini öne sürüyor; bu piyasalarda hacmin önemli bir bölümü, piyasa etkisini ve icra riskini azaltmak için borsalar dışında gerçekleşiyor.
Read Next: Bitcoin's Push Above $97,000 Not Organic, Warns Glassnode