Bitcoin (BTC)'in Çarşamba günü 96.000 $ seviyesini kırması, Glassnode raporuna göre kalıcı talepten çok piyasa yapısı tarafından desteklendi ve bu durum oynaklık riskinin çözümlenmekten çok ertelendiği konusunda uyarıda bulunuyor.
Bitcoin, Çarşamba akşamı yazım sırasında %3,5 artışla 97.500 $’dan işlem görüyordu.
Art arda iki kez daha yüksek zirve yaptıktan sonra Bitcoin’in yükselişi, fiyatı doğrudan yaklaşık 93.000 $ ile 110.000 $ arasındaki tarihsel olarak önemli bir yukarı arz bölgesine taşıdı.
Bu aralık, Nisan–Temmuz 2025 arasında birikmiş, döngü zirvelerine yakın kalıcı dağıtımlarla işaretlenen dönemde toplanan uzun vadeli yatırımcı arzının hâkimiyetinde.
Yukarı Arz Hâlâ Ana Test
Glassnode, Kasım ayından bu yana görülen rallilerin, uzun vadeli yatırımcıların güçten yararlanarak satış yapmasıyla, bu arz kümesinin alt sınırında tekrar tekrar tıkandığını belirtiyor.
Uzun vadeli yatırımcılar net satıcı konumunu korusa da dağıtım yoğunluğu kayda değer ölçüde yavaşladı.
Uzun vadeli yatırımcılar arasındaki net gerçekleşen kâr, önceki dağıtım evrelerinde haftalık 100.000 BTC’nin üzerindeki zirvelerden keskin bir düşüşle, haftada yaklaşık 12.800 BTC seviyesine geriledi.
Bu yumuşama, satış baskısının azaldığını gösteriyor, ancak Glassnode, bu yukarı arzın emilmesinin kalıcı bir trend dönüşü için hâlâ ön koşul olduğuna dikkat çekiyor.
Spot Akışlar İyileşiyor, Ancak İnanç Düzensiz
Spot piyasa davranışı, 2025 sonundaki düşüşün ardından daha yapıcı bir hâl aldı.
Toplam borsa akışları ve Binance öncülüğündeki kümülatif hacim deltası, katılımcıların rallilerde satış yapmak yerine arzı giderek daha fazla emdiğine işaret eden, alım odaklı rejimlere kaydı.
Ayrıca Oku: Leading Crypto Builders Say Senate Bill Reduces Risk But Devil Is In Stablecoin Details
Aynı zamanda, konsolidasyon evresi boyunca sürekli bir dağıtım kaynağı olan Coinbase’ten gelen satış baskısı da kayda değer biçimde hafifledi.
Bu iyileşmelere karşın Glassnode, spot birikimin henüz kalıcı hâle gelmediğinin, bunun da genellikle sürdürülebilir boğa evrelerinde görülen bir koşul olduğunun altını çiziyor.
Son Yükselişi Türev Pozisyonlanması Sürüklüyor
Rapor, son dönemde 97.000 $ bölgesine doğru yaşanan yükselişin büyük kısmını organik talepten çok türev odaklı dinamiklere bağlıyor.
Göreli olarak zayıf vadeli işlem hacmi üzerinde gerçekleşen kısa pozisyon tasfiyeleri, nispeten mütevazı pozisyon değişimlerinin orantısız derecede büyük fiyat hareketleri yaratmasına olanak tanıdı.
Vadeli işlem devir hızı, 2025’in başlarında görülen yükselmiş seviyelerin oldukça altında kalmaya devam ediyor ve bu da piyasayı likidite ve pozisyonlanmadaki değişimlere karşı hassas bırakıyor.
Kalıcı spot katılımı olmadan Glassnode, zorunlu pozisyon kapama kaynaklı rallilerin, mekanik alım baskısı azaldığında sönümlenme riski taşıdığı uyarısında bulunuyor.
Oynaklık Ortadan Kaldırılmadı, Sadece Ertelendi
Opsiyon piyasaları, çözümlenmemiş risk tablosunu pekiştiriyor.
Örtük oynaklık vadelerin tamamında düşük seyretse de aşağı yönlü eğim hâlâ satım opsiyonlarını tercih ediyor ve bu da daha uzun vadeli korunma talebinin kalıcı olduğunu yansıtıyor.
Aracılar, mevcut spot seviyelerinin etrafında hâlâ kısa gama pozisyonunda bulunuyor; bu yapı, ivme oluştuğunda fiyat hareketlerini büyütebiliyor.
Glassnode bu kurulumu, sakin fiyat hareketinin güvene değil, pozisyonlanmaya dayandığı kırılgan bir denge olarak tanımlıyor.
Rapora göre, yapısal koşullar iyileşmekte olsa da Bitcoin, yukarıdaki arz emilene ve kalıcı spot birikimi yeniden ortaya çıkana kadar ani yeniden fiyatlamalara karşı savunmasız kalmayı sürdürüyor.
Sıradaki Haber: SEC Drops Zcash Investigation After Two Years As Trump Administration Dismisses 60% Of Crypto Cases