Hyperliquid — це децентралізована біржа на власному кастомному блокчейні Layer 1, спеціально створеному для торгівлі безстроковими ф’ючерсами зі швидкістю та зручністю централізованої біржі, без самої централізованої біржі.
Безстрокові ф’ючерси — це контракти, що дозволяють трейдерам спекулювати на ціні активу — Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), золота, нафти чи десятків інших — з використанням кредитного плеча та без дати закінчення.
Це найактивніше торгований продукт у криптоіндустрії. До недавнього часу переважна більшість цієї активності відбувалася на централізованих платформах, таких як Binance та Bybit. Hyperliquid це змінив.
Платформа працює на повністю ончейн-книзі лімітних ордерів, тобто кожна угода, кожен ордер і кожна позиція фіксуються прозоро на її блокчейні в реальному часі. Вона обробляє понад 100 000 ордерів за секунду із фінальністю менше секунди, згідно з технічним аналізом протоколу від Bitcoin.com.
На торгах немає gas-комісій. Користувачі ніколи не передають кастодіальний контроль над своїми коштами. За даними Artemis, на які посилається BingX, Hyperliquid контролює понад 70% усього ринку децентралізованих безстрокових контрактів за відкритим інтересом станом на початок 2026 року.
І це вже не лише криптовалютні безстрокові контракти. У лютому 2026 року, за дослідженням BingX, платформа зафіксувала понад 20 млрд доларів обсягу торгів безстроковими синтетичними контрактами на реальні активи за один 10-денний період — на золото, срібло та нафту марки crude. У березні 2026 року дані BitMEX Research показали, що Hyperliquid захопив 29,7% ширшого ринку традиційних фінансових безстрокових свопів у I кварталі 2026 року.
Загальна сума заблокованої вартості (TVL) у протоколі перевищує 5,22 млрд доларів, згідно зі звітом MEXC, побудованим на даних самого протоколу Hyperliquid.
Токен HYPE і чому він відрізняється
Hyperliquid запустив свій нативний токен HYPE у листопаді 2024 року через airdrop більш ніж для 90 000 ранніх користувачів платформи. Не було жодного венчурного розподілу. Жодного приватного сейлу. Жодних знижок для ранніх інвесторів. Приблизно 70% загальної пропозиції було передано безпосередньо спільноті, що робить HYPE одним із небагатьох великих токенів у крипто, запущених повністю без інституційного seed-фінансування.
Максимальна пропозиція зафіксована на рівні 1 мільярда токенів.
Те, що робить токеноміку HYPE особливою, — це структура комісій.
За даними CoinGecko, приблизно 97% усіх торгових комісій, згенерованих на платформі, надходять до Assistance Fund, який у програмному режимі викуповує й спалює токени HYPE.
Це створює прямий механічний зв’язок між торговим обсягом на біржі та дефіцитністю токена: чим більший обсяг обробляє платформа, тим більше HYPE вилучається з обігу.
Станом на 12 квітня 2026 року ринкова капіталізація HYPE становить приблизно 10 млрд доларів, що ставить його на 13-те місце серед усіх криптовалют за ринковою капіталізацією, за даними CoinGecko.
За останні 12 місяців токен зріс приблизно на 200%, згідно з матеріалами CoinDesk про подані заявки на ETF. Він досяг історичного максимуму в 59,30 долара, за даними CoinGecko.
Гонка ETF: хто подав заявки й що пропонують
Спроба вивести HYPE до мейнстримних брокерських рахунків різко пришвидшилася за останні сім місяців: чотири окремі керуючі активами подали заявки до SEC.
Bitwise був першим, хто подав заявку, надіславши реєстраційну заяву S-1 у вересні 2025 року. 10 квітня 2026 року компанія подала другу поправку, додавши тікер BHYP, щорічну комісію за управління в розмірі 0,67% і підтвердивши, що фонд буде лістингуватися на NYSE Arca з Anchorage Digital як кастодіаном, згідно з CoinDesk.
Also Read: The Bill That Could Legally Unlock Trillions In Crypto Has Three Weeks Left To Survive
Фонд Bitwise безпосередньо триматиме HYPE і включатиме компонент стейкінгу, що передаватиме інвесторам близько 85% стейкінгових нагород після комісій — це вирізняє його серед конкурентів. Старший ETF-аналітик Bloomberg Eric Balchunas написав у X, що додавання тікера та комісії за управління зазвичай сигналізує, що продукт близький до запуску.
21Shares подала власну S-1 у жовтні 2025 року, хоча фінальний тікер ще не підтверджено, за даними Bitcoin.com. Окремо 21Shares запустила Hyperliquid ETP на SIX Swiss Exchange у Європі, забезпечивши шаблон того, як може виглядати доступ для інституцій США.
Grayscale приєдналася до гонки 21 березня 2026 року, подавши заявку на ETF GHYP з лістингом на Nasdaq, із Coinbase Custody як кастодіаном і CoinDesk Benchmark як постачальником цінових даних. Фонд Grayscale наразі забороняє стейкінг, хоча в заявці зазначено, що в майбутньому умови можуть дозволити його.
VanEck підтвердила плани створити власний spot-staking HYPE ETF під запропонованим тікером VHYP, згідно з репортажем Cryptopolitan у вересні 2025 року. Старший аналітик цифрових активів VanEck Matt Maximo заявив, що Hyperliquid став основою ширшої стратегії компанії щодо фондів на ліквідні цифрові активи.
Чому картина зі схваленням SEC є складною
Жоден із цих фондів не отримав схвалення SEC. Усі перебувають на розгляді.
SEC має до 240 днів від дати початкової заявки Bitwise, щоб ухвалити рішення, що встановлює крайній термін приблизно на кінець травня 2026 року, згідно з аналізом BingX часової шкали подання.
Однак HYPE стикається з регуляторною перешкодою, якої не мали Bitcoin і Ethereum: у Hyperliquid ще немає ф’ючерсних контрактів, що торгуються на ринку США під регулюванням CFTC.
Загальні стандарти лістингу, схвалені SEC у вересні 2025 року, які спростили процес затвердження для багатьох крипто-ETF, переважно застосовуються до токенів з усталеною історією торгів ф’ючерсами. HYPE наразі не підпадає під цю швидку процедуру.
Водночас регуляторне середовище суттєво сприятливіше, ніж рік тому. Голова SEC Paul Atkins схвалив ширші загальні стандарти лістингу для біржових продуктів на основі крипто, а хвиля заявок на altcoin ETF по XRP, Solana (SOL), Dogecoin (DOGE) та HYPE відображає розуміння індустрії, що «двері відчинені».
ETF-аналітик Nate Geraci зазначив, що сама кількість емітентів, які змагаються за запуск продукту на HYPE, свідчить: індустрія бачить реальний попит на регульований доступ до нативного для DeFi протоколу.
Що означатиме успішний ETF
Якщо будь-яка з чотирьох заяв отримає схвалення, це буде перший випадок: перший spot ETF у США, прив’язаний до токена децентралізованої біржі, нативної для DeFi. Усі попередні схвалені в США крипто-ETF покривали Bitcoin або Ethereum — обидва давно усталені активи з глибокою інституційною ліквідністю й існуючими CFTC-ф’ючерсами.
Схвалення HYPE ETF засвідчило б готовність SEC надати регульований доступ до інфраструктурних токенів DeFi, що могло б відкрити шлях для ширшого потоку ETF, нативних для протоколів.
Для звичайних інвесторів це означало б можливість отримати експозицію до моделі доходів Hyperliquid і механіки токена через стандартний брокерський рахунок, так само як вони купують акції чи індексний фонд — без криптогаманця, приватних ключів і акаунта на біржі.
Чи надасть SEC цей доступ до завершення 240-денного вікна, і який із чотирьох конкуруючих керуючих прийде першим, — нині одне з найбільш пильно відстежуваних змагань у індустрії ETF.
Read Next: Justin Sun Accuses World Liberty Financial Of Hiding Backdoor Token Freeze In $75M Deal