Міжнародний валютний фонд закликав уряди до рішучішого скорочення бюджетних дефіцитів, попередивши, що зростання дохідностей облігацій різко підвищує вартість запозичень у той момент, коли рівень державного боргу у світі наближається до 100% ВВП — найвищої позначки з часів Другої світової війни.
Ключові тези:
- За даними МВФ, середня дохідність 10-річних держоблігацій країн G7 зросла більш ніж на 110 базисних пунктів у період з лютого по вересень.
- Виплати відсотків за боргом США, за прогнозами, перевищать 5% ВВП до 2031 року — це співставно з видатками на систему Social Security.
- Представники фонду попереджають: затягування з фіскальною консолідацією лише посилить масштаб і болючість майбутнього коригування.
Попередження МВФ щодо боргу
Фонд закликав у середу розвинені економіки та інші країни скорочувати видатки, урізати дефіцити й поступово знижувати рівень держборгу, застерігаючи, що зволікання лише ускладнить завдання.
Керівник департаменту фіскальних питань МВФ Родріго Вальдес та його заступниця Ера Дабла-Норріс у блозі зазначили, що подорожчання запозичень робить потребу у переконливій, послідовній консолідації ще нагальнішою. Цього тижня посадовці збираються в Бангкоку на щорічні збори МВФ та Світового банку.
За оцінками МВФ, середня дохідність 10-річних держоблігацій країн G7 між лютим і вереснем піднялася більш ніж на 110 базисних пунктів — до максимумів майже за два десятиліття. На рух уперед тиснули високі ціни на нафту, стійка інфляція, підвищений інвестиційний попит та вищі, ніж очікувалось, темпи зростання, пов’язані з ШІ.
Вартість обслуговування державного боргу в середньому у світі, за прогнозами, сягне 3,7% до 2031 року порівняно з 2,3% у 2021-му. У США процентні виплати очікувано перевищать 5% ВВП до 2031 року — проти 2,8% до пандемії — і будуть приблизно дорівнювати прогнозованим видаткам на Social Security. У країнах із низьким рівнем доходів відсоткові платежі вже зараз «з’їдають» понад 15% податкових надходжень, тоді як у 2011–2019 роках цей показник у середньому становив близько 9%.
Читайте також: XRP Ledger приховував вразливість для «карбування» монет з 2015 року, про неї розповіли лише зараз
Вальдес закликає до консолідації
В інтерв’ю Вальдес зазначив, що фіскальні результати цього року виявилися гіршими, ніж очікувалося пів року тому, і гіршими, ніж рік тому. За його словами, більшість урядів нині орієнтуються на збільшення видатків, а не на їхнє скорочення.
Вальдес висловився прямолінійно: «Із цієї фіскальної траєкторії немає легкого виходу».
Дабла-Норріс наголосила, що країнам «потрібно діяти вже зараз, особливо якщо у вас високий рівень боргу», аби звільнити простір у бюджеті для зростаючих видатків на оборону та старіння населення.
Багаті економіки дедалі частіше перекредитовують борг коротшими інструментами, тож вплив вищих ставок швидше доходить до бюджетів: майже 30% боргу країн G7 та Іспанії нині підлягає рефінансуванню протягом року. Інфляція, що залишається вище цільових рівнів, означає, що центробанки, за оцінкою МВФ, ймовірно триматимуть ставки підвищеними довше.
Попередження спирається на квітневий «Fiscal Monitor» фонду, у якому МВФ прогнозував, що глобальний держборг досягне 100% ВВП уже у 2029 році — на рік раніше, ніж передбачалося у доповіді 2025 року. Тоді борг оцінювався трохи менш ніж у 94% ВВП у 2025-му, а також окремо наголошувалося на ерозії «премії безпечності» казначейських паперів США як зростаючому ризику.
Читайте далі: The New York Times став на бік видавців, які вимагають від компаній ШІ платити за новини
