Bitcoin (BTC) зараз торгується приблизно на 17% дешевше, ніж у середньому витрачає майнер на видобуток однієї монети, але оператори не поспішають скидати запаси.
Ключові тези:
- Bitcoin утримується поблизу $63 400 – помітно нижче за орієнтовну середню собівартість видобутку в галузі близько $78 000.
- Комісії за транзакції дають нині менше ніж 1% виручки майнерів – найнижча частка з 2015 року.
- Публічні майнінгові компанії продали близько 28 000 монет від початку року, переважно для фінансування розширення дата‑центрів під ШІ.
Собівартість майнінгу Bitcoin випереджає ринкову ціну
Галузеві оцінки показують, що середня собівартість видобутку одного Bitcoin наближається до $78 000, причому близько п’ятої частини глобального парку установок працює у збиток.
Спотова ціна вже кілька місяців нижча за цю позначку й цього тижня трималася біля $63 400, залишаючи слабших гравців без ліквідності. Розрив змушує їх вимикати застаріле обладнання та переорієнтовувати капітал в інші напрямки.
Водночас не всі майнери опинилися «по той бік рівняння»: оператори з сучаснішими ASIC‑ами та довгостроковими контрактами на електроенергію дешевше 5 центів за кВт⋅год усе ще показують позитивну маржу. Середня собівартість у розрізі індустрії враховує енергію, амортизацію та фінансування, тож вона розмиває величезний розрив між найефективнішими й найслабшими компаніями.
Також читайте: Четверо трейдерів відкрили $343 млн шортів проти Bitcoin, і один уже не витримав
Тиск продажів з боку майнерів лишається низьким
Ончейн‑індикатори прибутковості суттєво нижчі за середні річні значення, однак потоки монет свідчать про інше. Puell Multiple, який вимірює денний дохід майнерів відносно його 365‑денної середньої, тримається близько 0,74 – у зоні, яку аналітики трактують як стрес для виручки. Індекс позиції майнерів (Miner Position Index) залишається від’ємним, що вказує: оператори радше накопичують монети, ніж виводять їх на біржі.
На комісії теж покладатися не доводиться.
Частка доходів від транзакційних комісій, за даними Glassnode, у цьому місяці склала менше ніж 1% виручки майнерів – це мінімум із 2015 року. Ончейн‑аналітик Axel Adler Jr. зазначає, що мережа адаптується керовано: ціна Bitcoin з жовтневого піку 2025 року знизилася на 49%, тоді як хешрейт скоротився лише на 23%.
Майнери Bitcoin розвертаються у бік штучного інтелекту
Там, де продажі й відбуваються, вони здебільшого фінансують стратегічний розворот. Публічні майнінгові компанії від початку року реалізували близько 28 000 BTC орієнтовною вартістю $1,78 млрд, скоротивши сукупні резерви зі 127 000 до приблизно 99 000 монет. Значна частина цих коштів спрямована на розширення дата‑центрів, які здаються в оренду клієнтам зі сфери штучного інтелекту, – бізнесу, що приносить доларову виручку, а не блокові винагороди.
MARA Holdings розкрила, що за перше півріччя продала 23 093 Bitcoin приблизно за $1,6 млрд за середньою ціною $70 631. Основну частину виручки компанія спрямувала на викуп конвертованих облігацій та фінансування запланованого придбання газових генеруючих потужностей в Огайо.
Переформатування бізнесу триває з кінця минулого року.
Складність майнінгу у листопаді 2025 року сягнула піку близько 156 трлн і відтоді знизилася більш ніж на 19% – це один із найглибших затяжних спадів у історії мережі, тоді як публічні майнери лише в першому кварталі продали понад 32 000 монет. Кожне пониження складності збільшує частку в і без того скорочуваному пулі винагород для тих операторів, які залишаються онлайн.
Читайте далі: Тиск продажів на XRP впав до 0,86 – мінімуму з травня
