Bitcoin (BTC) переживає найагресивніший чистий інституційний розпродаж в історії: сукупний темп зміни позицій у spot ETF і балансах компаній-скарбниць обвалився до -319%, за даними засновника Capriole Investments Чарльза Едвардса.
Що сталося: рекордні інституційні відтоки
Едвардс опублікував свій аналіз в X, використовуючи спотові біржові фонди та компанії-скарбниці як проксі інституційної поведінки в мережі Bitcoin. Сукупний місячний темп зміни запасів ETF і скарбничих компаній різко пішов у негативну зону.
Самі лише компанії-скарбниці залишаються ледь у позитивній зоні, ймовірно, через подальшу акумуляцію з боку Strategy. Натомість спотові ETF глибоко занурилися в негатив.
Едвардс також відстежував метрику, яку він називає «Net Institutional Buying» (чисті інституційні покупки). Вона вимірює сукупну зміну балансів ETF і скарбниць відносно новодобутої пропозиції BTC. Під час січневого відновлення ця метрика ненадовго стала позитивною, що означало, що інституції купували швидше, ніж майнери могли видобути нові монети.
Це швидко змінилося. Показник впав до -319% — рівня, який раніше ніколи не фіксувався.
«Найагресивніший чистий інституційний розпродаж Bitcoin ЗА ВСЮ ІСТОРІЮ на минулому тижні», — написав Едвардс.
Чому це важливо: ризик «квантового дисконту»
Едвардс пов’язав відхід інституцій із зростанням занепокоєння щодо квантової загрози для Bitcoin. Теоретично цю технологію можна використати для компрометації старих вразливих гаманців BTC.
У дослідницькій роботі, опублікованій минулого тижня, Едвардс стверджує, що цей ризик уже впливає на те, як раціональні інвестори оцінюють актив. «Якщо врахувати статистику щодо очікуваної дати настання Q-Day, раціональний інвестор дисконтує справедливу вартість Bitcoin на 20% вже сьогодні», — пояснив він.
Едвардс навів дані, що цей дисконт зростатиме з кожним роком, коли мережа BTC не буде оновлена для протидії квантовим атакам.