Біткойн (BTC) торгується приблизно на 17% нижче середньої собівартості видобутку однієї монети, але майнери не розпродають резерви.
Ключові тези:
- Біткойн тримається біля $63 400 — суттєво нижче за оцінку середньої собівартості видобутку на рівні близько $78 000.
- Комісії за транзакції забезпечують менше 1% виручки майнерів — це найнижча частка з 2015 року.
- Публічні майнінгові компанії продали близько 28 000 BTC цього року, здебільшого для фінансування розширення дата‑центрів для ШІ.
Собівартість майнінгу випереджає ринкову ціну
За оцінками галузі, середня собівартість видобутку одного біткойна становить близько $78 000, причому приблизно п’ята частина глобального парку обладнання працює в мінус.
Спотова ціна вже кілька місяців нижча за цей поріг і цього тижня коливалася поблизу $63 400, залишаючи слабших гравців з браком ліквідності. Розрив змушує їх вимикати застарілі установки та перенаправляти капітал в інші напрямки.
Водночас не всі майнери працюють у збиток: оператори з новішими установками та контрактами на електроенергію дешевше п’яти центів за кВт·год усе ще зберігають позитивну маржу. Середня галузева собівартість враховує енергію, амортизацію та фінансування, тож за нею ховається великий розрив між найсильнішими й найслабшими компаніями.
Читайте також: Четверо трейдерів відкрили шорт на $343 млн проти біткойна, і один уже не витримав
Тиск продажів з боку майнерів залишається низьким
Ончейн‑індикатори прибутковості значно нижчі за середні річні рівні, однак дані про відтік монет показують іншу картину. Puell Multiple — показник, який вимірює денний дохід майнерів відносно його 365‑денної середньої, тримається біля 0,74, глибоко в зоні, яку аналітики трактують як стрес за виручкою. Індекс позицій майнерів (Miner Position Index) залишається від’ємним, що свідчить: оператори радше накопичують монети, ніж переводять їх на біржі.
Із комісій підстраховки також немає.
Частка транзакційних комісій у виручці майнерів цього місяця становила суттєво менше 1% — це найнижчий показник із 2015 року, за даними Glassnode. Ончейн‑аналітик Axel Adler Jr. зазначає, що мережа адаптується контрольовано: біткойн впав лише на 49% від піку жовтня 2025 року, тоді як хешрейт скоротився лише на 23%.
Біткойн‑майнери розвертаються в бік ШІ
Там, де розпродажі все ж відбувалися, вони переважно фінансували стратегічний розворот. Публічні майнінгові компанії скинули близько 28 000 BTC із початку року — приблизно на $1,78 млрд — скоротивши колективні резерви зі 127 000 до близько 99 000 монет. Значна частина цих коштів спрямована на розширення дата‑центрів, які орендують клієнти зі сфери штучного інтелекту — бізнесу, що генерує грошовий потік у доларах, а не у вигляді блокових винагород.
MARA Holdings розкрила, що в першому півріччі продала 23 093 BTC приблизно за $1,6 млрд за середньою ціною $70 631. Компанія спрямувала більшість виручених коштів на викуп конвертованих облігацій та підтримку запланованої угоди щодо придбання газової генерації в Огайо.
Скорочення ризику триває ще з кінця минулого року.
Складність майнінгу досягла піку поблизу 156 трлн у листопаді 2025 року й відтоді знизилася більш ніж на 19% — одне з найглибших і найтриваліших падінь у історії. Лише за перший квартал публічні майнери продали понад 32 000 BTC. Кожне зниження складності збільшує частку винагороди для тих операторів, які залишаються онлайн, хоч загальний пул винагород і скорочується.
Далі по темі: Тиск продажів XRP падає до 0,86 — найнижчий рівень із травня
