Найбільша банк США вказує на поглиблення інституційного впровадження, незважаючи на постійний скептицизм генерального директора Jamie Dimon щодо цифрових активів
JPMorgan Chase планує дозволити інституційним клієнтам використовувати Bitcoin та Ethereum як заставу за кредити до кінця 2025 року, відзначаючи одну з найбільш значущих інтеграцій криптовалюти в традиційну інфраструктуру інвестування на Уолл-стріт.
Програма, яка буде пропонуватися глобально, буде залежати від стороннього зберігача, який забезпечить захист наданих цифрових активів, відповідно до обізнаних з питанням людей, які говорили з Bloomberg у п'ятницю, 24 жовтня.
Ініціатива базується на попередніх діях JPMorgan у червні 2025 року щодо прийняття пов'язаних з криптовалютою ETF як застави, з новою програмою, що дозволяє клієнтам надавати самі криптовалюти замість акцій ETF.
Представник JPMorgan відмовився коментувати плани, які ще не були публічно оголошені.
Від «обману» до фінансової застави
Цей розвиток представляє як символічне, так і функціональне перетворення для найбільшого банку країни, чий генеральний директор Jamie Dimon витратив роки на відкидання Bitcoin з різкими висловлюваннями. Dimon знаменито назвав цю криптовалюту «роздутим обманом», «камінцем», і навіть «схемою Понці», попереджаючи, що її основне використання полягає в «пранні грошей, обмані, секс-трафіку та ухиленні від сплати податків.»
Ще в січні 2024 року, під час Всесвітнього економічного форуму в Давосі, Dimon заявив, що це «востаннє», коли він публічно обговорює Bitcoin, заявляючи, що криптовалюта «нічого не робить», окрім як сприяє злочину. На слуханні Сенату в грудні 2023 року він зайшов далі, сказавши законодавцям, що, якби це залежало від нього, він би «закрив це», що викликало здивовану реакцію навіть від скептичного сенатора Елізабет Уоррен.
Незважаючи на особисті погляди, JPMorgan більше не ставиться до криптовалюти як до маргинального спекулятивного активу, а натомість розглядає його як законний клас активів, вартий включення в основну інфраструктуру світових фінансів — зобов'язання в якості забезпечення кредитів поряд з акціями, облігаціями, золотом та іншою традиційною заставою.
Останнім часом Dimon дещо пом'якшив свою риторику, заявивши на конференції інвесторів JPMorgan у травні: «Я не думаю, що ми повинні курити, але я захищаю ваше право на куріння. Я захищаю ваше право купувати Bitcoin, рухайтеся в цьому напрямку.»
Ширше прийняття на Уолл-стріт
JPMorgan далеко не є єдиною великою фінансовою установою, яка все глибше занурюється в послуги цифрових активів, оскільки регуляторні зустрічні вітри слабшають за сприятливого для криптовалют стану адміністрації Трампа. Зсув представляє фундаментальну перегляд за традиційним фінансовим поглядом на криптовалюту - від прямої ворожості до обережної інтеграції.
Morgan Stanley оголосив у вересні 2025 року, що планує дозволити клієнтам на своїй роздрібній платформі E*Trade безпосередньо торгувати Bitcoin, Ethereum та Solana вже в першій половині 2026 року. Цей фінансовий гігант з капіталом у $1.3 трильйона об’єднався з постачальником інфраструктури криптовалют Zerohash, що нещодавно зібрала $104 мільйони при оцінці в $1 мільярд для інтеграції.
«Ми активно готуємося до пропонування торгівлі криптовалютами через модель партнера для клієнтів E-Trade вже в першій половині 2026 року», сказав Джед Фінн, голова відділу управління багатством Morgan Stanley, у внутрішньому меморандумі. Банк також розробляє рішення гаманця, що дозволить йому безпосередньо зберігати цифрові активи клієнтів, що позиціонуватиме його для майбутнього, в якому «клієнти повинні мати доступ до цифрових активів, традиційних активів та криптовалют, усі в тій же екосистемі, до якої звикли.»
Інші великі установи аналогічно розширили свої пропозиції кріптовалют. State Street Corp., Bank of New York Mellon і Fidelity тепер пропонують різні послуги зберігання криптовалют та пов’язані послуги для інституційних клієнтів, що відображає зростаючий попит від досвідчених інвесторів, які хочуть мати схильність до цифрових активів у рамках регульованих рамок.
Регіональні зміни
Інституційний поворот був частково забезпечений істотними регуляторними змінами за адміністрації Трампа. Поворотний момент настав у липні 2025 року, коли Комісія з цінних паперів і бірж (SEC), під керівництвом нового Голови Пола Аткінса, схвалила процеси створення та викупу в натуральній формі для всіх спотових ETF на Bitcoin та Ethereum - це значне оперативне поліпшення, що робить ці продукти більш подібними до традиційних товарних ETF.
Зміна дозволяє таким компаніям, як BlackRock, безпосередньо приймати Bitcoin інвесторів та обмінювати його на частки у фондах, що відстежують токени, замість вимоги робити готівкові транзакції, які створюють додаткові складності та потенційні податкові неефективності. «Це новий день у SEC», сказав Аткінс у прес-релізі, оголошуючи про схвалення. «Ключовим пріоритетом мого головування є розробка відповідної регуляторної основи для ринків крипто-активів.»
Регуляторний поворот є драматичним відступом від попереднього керівництва SEC під керівництвом Гарі Генслера, яка дотримувалася суворих вимог тільки до готівкових розрахунків для спотових ETF на Bitcoin. BlackRock вперше подала заявку на можливість транзакцій в натуральній формі у січні 2025 року, і інші великі емітенти, включаючи Fidelity та Ark Invest, швидко пішли за прикладом.
Правила криптовалют вже діють в таких регіонах, як Європейський Союз, Сингапур та Об'єднані Арабські Емірати, тоді як законодавство для регулювання структури криптовалютного ринку продовжує просуватися через Конгрес США. Конвергенція чіткості регуляторних рамок і зростаючого інституційного попиту створила середовище, в якому великі банки відчувають себе все більш комфортно, пропонуючи послуги, які стосуються криптовалют.
Крипто-подорож JPMorgan
За словами обізнаних з планами JPMorgan людей, банк вперше почав досліджувати питання кредитування під заставу Bitcoin у 2022 році, але відклав проект через складні умови ринку та регуляторну невизначеність.
Відтоді попит клієнтів на підтримку криптовалюти на Уолл-стріт різко зріс, оскільки ринок дозрів, а правила стали зрозумілішими.
Червнева дія банку у 2025 році з прийняття акцій Bitcoin ETF як застави, починаючи з iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock, стала початковим кроком до ширшої інтеграції криптовалюти.
Нова програма розширює цю можливість до прямих активів кріптовалют, усуваючи збори за обгортку ETF та надаючи клієнтам більше гнучкості у тому, як вони використовують свої цифрові активи.
Контекст ринку
Інституційне прийняття криптовалюти відбувається на фоні того, що Bitcoin демонструє вражаючу стійкість та зростання протягом 2025 року. Криптовалюта досягла історичного максимуму у $126,296 на початку жовтня, перевершивши свій попередній пік у $124,249 у серпні, перш ніж відійти до торгівлі у діапазоні $108,000-$111,000 після волатильності ринку.
Незважаючи на нещодавню корекцію, яка привела до ліквідації понад $19 мільярдів на позикових позиціях у середині жовтня 2025 у «Великій аварії», Bitcoin підтримував сильні рівні підтримки та продовжує залучати інституційний капітал.
Поточна ціна криптовалюти представляє приріст більш ніж на 560% від її дна у вересні 2024 року, що демонструє довгострокову висхідну траєкторію, яка привабила інституційний інтерес.
Остаточні думки
Рішення JPMorgan прийняти Bitcoin та Ethereum як заставу за кредити має значні наслідки, що виходять за межі самого банку. Як найбільший банк США за активами, кроки JPMorgan часто сигналізують про ширші галузеві тренди та надають інструменто для інших установ слідувати.
Можливість використовувати крипто-активи як заставу за традиційні кредити відкриває значну користь для інституційних інвесторів, які накопичили значні позиції в цифрових активах, але не хочуть викликати податкових наслідків від їхнього продажу. Замість цього вони тепер можуть позичати під своїх активів для отримання ліквідності, підтримуючи при цьому свою криптовалютну експозицію - ту ж саму стратегію управління багатством, яка давно доступна для акцій, облігацій та нерухомості.
Для криптовалютої індустрії цей розвиток представляє ще одну віху на шляху від спекулятивного маргінального активу до основного. Фінансовий інструмент. Кожна точка інтеграції з традиційними фінансами - будь це ETF, рішення зберігання, чи тепер пряме кредитування - додає легітимності та знижує бар'єри для потоку інституційного капіталу в цей простір.
Однак, залишаються виклики. Власна волатильність криптовалюти означає, що банки повинні впроваджувати міцні рамки управління ризиками, щоб захиститися від коливань вартості застави. Залежність від сторонніх кастодіанів вводить операційні ускладнення та потенційні точки відмови. І регуляторні рамки, хоча й покращуються, залишаються на стадії розробки, яка може змінитися разом зі змінами в політичному кліматі.
Проте вектор розвитку здається очевидним: Уолл-стріт більше не запитує, чи інтегрувати криптовалюту, а швидше - наскільки швидко і ретельно це робити. Крок JPMorgan, незважаючи на особистий скептицизм його CEO, підкреслює, що інституційний попит досягнув точки, коли навіть найбільш обережні банки більше не можуть собі дозволити залишатися осторонь.
На кінцевому рубежі 2025 року, криптовалютна індустрія знаходиться на точці перегину - переходячи від альтернативного активу до інтегрованого компонента глобальної фінансової системи, причому найбільші банки світу виступають як неохочі, але все більш віддані учасники цього перетворення.