S&P Global Ratings знизило оцінку стабільності Tether’s USDT до найнижчої категорії, попередивши, що найбільший у світі стейблкоїн став більш вразливим до нестачі резервів, якщо ціни на Bitcoin й надалі падатимуть.
Рейтинг був знижений із «constrained» до «weak», що, за словами аналітиків, відображає погіршення структури забезпечення USDT.
CEO Tether Паоло Ардоїно різко відреагував на зниження рейтингу в post на X, заявивши, що компанія «з гордістю носить вашу ненависть».
Що сталося
Відповідно до опублікованого в середу звіту, S&P зазначила, що якість резервів USDT послабилася через зростання частки високоризикових активів, таких як Bitcoin, золото, забезпечені кредити та корпоративний борг, а також через постійні прогалини в прозорості управління цими активами.
Аналітики Ребекка Мун та Мохамед Дамак відзначили, що частка Bitcoin тепер становить близько 5,6% від обігу стейблкоїна. Такий розподіл перевищує буфер надзабезпечення Tether у 3,9%, що означає, що резерви можуть не повністю компенсувати різкі падіння вартості Bitcoin.
Аналітики заявили, що якщо ціни на Bitcoin продовжать падати, у поєднанні зі зниженням вартості інших чутливих до ризику резервних активів, коефіцієнт забезпечення USDT може опуститися нижче 100%, що призведе до потенційного недостатнього забезпечення.
Також читайте: Jack Dorsey Is Satoshi Nakamoto? Analysts Uncover Multiple Tenuous Links Between Twitter Founder And Bitcoin Creator
Чому це важливо
Стейблкоїни створені для підтримання стабільної ціни, зазвичай прив’язаної до долара США, і забезпечуються такими активами, як готівка або короткострокові державні цінні папери.
Пониження рейтингу S&P відбулося на тлі волатильного місяця для Bitcoin, який прямує до найгірших місячних результатів із часів ринкових потрясінь 2022 року.
Попри це, обіг USDT у листопаді зріс приблизно на 1 млрд доларів — до 184,4 млрд доларів, за даними CoinGecko.
S&P також наголосила на занепокоєнні через обмежене розкриття інформації з боку Tether.
У звіті вказано на недостатній обсяг даних щодо фінансової стійкості кастодіанів і контрагентів, а також на брак інформації про практики управління резервами.
Додатковими слабкими місцями названо відсутність сегрегації активів для захисту клієнтів у разі неплатоспроможності емітента та обмеження на можливість прямого викупу USDT у Tether.
Ардоїно також заявив, що традиційні рейтингові підходи, які застосовуються до банків і фінансових установ, є «зламаними», стверджуючи, що історично вони давали високі рейтинги компаніям, які згодом зазнавали краху.
Він додав, що структура Tether розроблена для роботи поза тим, що він назвав «силою тяжіння зламаної фінансової системи».
«Tether натомість побудувала першу надкапіталізовану компанію у фінансовій галузі, без токсичних резервів», — сказав він, додавши, що компанія залишається «надзвичайно прибутковою», а критика, на його думку, відображає дискомфорт «традиційної фінансової пропагандистської машини».
Читайте далі: Financial Giants Choose Specialized Networks Over Ethereum Amid Privacy Concerns