Акції Tesla у четвер на премаркеті втратили понад 7% після того, як автовиробник не дотягнув до прогнозів щодо прибутку й одночасно підтвердив, що капітальні інвестиції до 2026 року перевищать $25 млрд.
Ключові факти:
- Tesla відзвітувала про рекордну виручку за другий квартал у $28,24 млрд, однак скоригований прибуток $0,33 на акцію суттєво не дотягнув до очікувань Уолл-стріт.
- Фінансовий директор Вайбгаб Танеджа заявив, що капітальні витрати за повний рік перевищать $25 млрд і продовжать зростати ще два‑три роки.
- Операційна маржа звузилася до 1,4% з 4,1% рік тому на тлі стрибка операційних витрат на 47%.
Виторг зростає, прибуток тягне вниз
Компанія повідомила про виручку $28,24 млрд за другий квартал — це на 26% більше, ніж роком раніше, і помітно вище за приблизно $26,3 млрд, закладених аналітиками в моделі. Скоригований прибуток становив $0,33 на акцію проти прогнозованих близько $0,50. Скоригований EBITDA досяг $3,2 млрд, що також нижче за очікувані Уолл-стріт $4 млрд.
Операційний прибуток просів на 57% — до $398 млн, а операційна маржа звузилася до 1,4% з 4,1% роком раніше. Операційні витрати підскочили на 47% — до $4,35 млрд, переважно через розробки в галузі штучного інтелекту, науково‑дослідні роботи та виплати у формі акцій. Дохід від продажу регуляторних кредитів скоротився до $146 млн із $439 млн, тоді як капітальні інвестиції більш ніж подвоїлися — до $5,79 млрд, що виштовхнуло вільний грошовий потік у від’ємну зону до мінус $1,09 млрд.
Також читайте: Anthropic полювала на робототехстартап за $11 млрд ще до публічного спростування угоди
Маск і Танеджа виправдовують стрибок капексу
Гендиректор Ілон Маск назвав поточний рік «масштабним роком капінвестицій» і заявив, що очікує від цих вкладень суттєвої віддачі в довгостроковій перспективі. Фінансовий директор Вайбгаб Танеджа оцінив загальний річний обсяг капітальних витрат більш ніж у $25 млрд і попередив, що темпи витрат зростатимуть ще щонайменше два‑три роки. Жоден із топменеджерів не назвав конкретних термінів окупності.
Танеджа також повідомив аналітикам, що Tesla готує кредитні лінії на суму до $30 млрд. Ці кошти компанія планує спрямувати на розвиток сервісу роботаксі, гуманоїдних роботів Optimus, будівництво власної фабрики напівпровідників, виробництво сонячних модулів та інфраструктуру для обчислень у сфері ШІ.
Аналітики оцінюють ставку Tesla на робототехніку
Валова маржа просіла до 16,8% проти консенсус‑очікувань на рівні 19,5%. На структуру прибутковості тиснув перехід попиту з дорожчих Model S та Model X на дешевші версії Model 3 і Model Y.
Партнер Deepwater Investment Джин Манстер пов’язує відновлення бізнесу з завершенням «зими для електромобілів», що почалася в березні 2024 року, а також із високими цінами на бензин і послабленням політичного тиску на галузь. Аналітик Deutsche Bank Едісон Ю у своєму огляді наголосив, що квартал Tesla витягує міжнародний попит, передусім європейський ринок, тоді як Китай додає підтримки.
Обсяг операцій при цьому не викликав запитань. Tesla поставила клієнтам 480 126 автомобілів, збільшила розгортання систем зберігання енергії до 13,5 ГВт·год, наростила кількість підписок на повне автопілотування (Full Self‑Driving) на 56% — до 1,48 млн, а також підтвердила, що виробництво роботів Optimus у Фримонті (Каліфорнія) має стартувати вже наприкінці цього року.
Виграші Tesla від продажу регуляторних кредитів скорочуються вже другий рік поспіль. Пік припав на 2024‑й, коли обсяг таких продажів досяг $2,76 млрд, але вже наступного року впав на 28%. Наприкінці вересня 2025 року Вашингтон припинив дію федеральної податкової пільги в $7 500 на купівлю електромобілів. Законодавці також скасували штрафи за низьку паливну економічність, які раніше змушували конкурентів купувати у Tesla ці кредити.
Читайте далі: Документалка Hulu про Чарльза Менсона відкрила його невідому онуку, а за подіями стежать предиктивні ринки