Wedbush розпочала покриття SpaceX з рейтингом Outperform та цільовою ціною $190, назвавши компанію радше інфраструктурною ставкою на штучний інтелект, ніж космічним бізнесом.
Ключові моменти
- Wedbush присвоює SpaceX рейтинг Outperform з цільовою ціною $190, що приблизно на 11% вище за закриття у вівторок на рівні $170,86.
- Аналітик Dan Ives заявляє, що підрозділ обчислень для ШІ у SpaceX може перетворити компанію на провідного гіпермасштабного провайдера.
- Модель сумарної оцінки Wedbush передбачає приблизно $2,48 трлн підприємницької вартості, де основним драйвером виступає Starlink.
Підтримка SpaceX від Wedbush
Wedbush розпочала покриття у вівторок, встановивши цільову ціну $190, що передбачає приблизно 11% потенційного зростання від ціни закриття SpaceX на рівні $170,86. Компанія побудувала цю оцінку на моделі сумарної вартості частин бізнесу, яка значною мірою спирається на майбутній попит на обчислювальні потужності для ШІ, а не лише на поточні доходи від запусків чи супутників, використовуючи прогнози на 2028 рік.
Dan Ives, глобальний керівник досліджень технологій у Wedbush, виклав свою позицію в ефірі Fast Money на CNBC. Він стверджував, що бізнес SpaceX з обчислень для ШІ зрештою може увійти до числа найкращих довгострокових гіпермасштабних ставок на ринку, попри те, що акція зросла більш ніж на 4% за цю сесію і продовжила зростання після закриття торгів.
Ives визнав, що акція виглядає дорогою відносно поточних доходів. Він сказав, що успішна реалізація планів упродовж наступних двох-трьох років усе одно може зробити її однією з найперспективніших ставок на ШІ на ринку, посилаючись на перевірки ланцюгів постачання на Тайвані та в Кореї, які показують, що попит на чипи приблизно у дванадцять разів перевищує пропозицію.
Він додав, що цей оптимізм з часом має поширитися й на софтверні компанії, пов’язані з ширшим розгортанням ШІ, при цьому чипи пам’яті описуються як фундамент цієї тенденції.
Також читайте: BitMine протистоїть розпродажу зі ставкою $43 млн на Ethereum, стратегія дає збій
Starlink як основа оцінки
Дискусія щодо цінника SpaceX виходить далеко за межі однієї аналітичної записки. Roger Altman з Evercore попереджав, що традиційним моделям оцінки важко впоратися зі SpaceX та компанією, що готується до IPO, Anthropic через їхній масштаб, експозицію до ШІ та невизначені довгострокові грошові потоки. Elon Musk цього тижня публічно відповів, заявивши, що короткострокові економічні труднощі неминучі, але ШІ та робототехніка забезпечать потужне довгострокове зростання компанії.
Справжнім двигуном залишається Starlink. Модель сумарної оцінки Wedbush дає приблизно $2,48 трлн імпліцитної підприємницької вартості, при цьому абонентська база Starlink і зростаючі маржі забезпечують значну частину цієї суми. Запускові операції та новіший підрозділ ШІ формують набагато менші частки загальної вартості.
Підрозділ супутникового широкосмугового доступу налічує близько 12 мільйонів абонентів і генерує приблизно $66 середнього доходу на користувача, що дає близько $19,3 млрд виручки за останні 12 місяців із валовою маржею близько 49%. Сам по собі цей бізнес може забезпечити значну частку оцінки SpaceX навіть без додаткового потенціалу від напрямку ШІ, на який робить ставку Wedbush.
Котирування різко коливалися з моменту дебюту компанії 12 червня, перевіряючи ключові рівні підтримки, перш ніж нещодавній продаж облігацій викликав у частини інвесторів нові побоювання щодо бульбашки в оцінці.
Цього року SpaceX також розмістила нові незабезпечені ноти та отримала кредитний рейтинг у діапазоні BBB від Fitch і S&P, працюючи над погашенням раніше отриманого мостового кредиту.
Читайте далі: CZ каже, що Binance була за кілька днів до схвалення MiCA, перш ніж втрутилася політика