Hyperliquid — це децентралізована біржа, побудована на власному кастомному блокчейні Layer 1, створеному спеціально для торгівлі безстроковими ф’ючерсами зі швидкістю й зручністю централізованої біржі, without the centralized exchange.
Безстрокові ф’ючерси — це контракти, що дозволяють трейдерам спекулювати на ціні активу, Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), золото, нафта чи десятки інших, з використанням кредитного плеча та без дати закінчення.
Це найактивніше торгований продукт у крипті. До недавнього часу переважна більшість такої активності відбувалася на централізованих платформах на кшталт Binance і Bybit. Hyperliquid це змінив.
Платформа працює на повністю ончейн-ордербуці з центральним лімітом заявок, тобто кожна угода, кожна заявка й кожна позиція прозоро фіксуються на її блокчейні в реальному часі. Вона обробляє понад 100 000 заявок на секунду з фінальністю менш ніж за секунду, згідно з технічним аналізом протоколу від Bitcoin.com.
На торгівлю немає газ-комісій. Користувачі ніколи не віддають кастодіальний контроль над своїми коштами. Згідно з даними Artemis, на які посилається BingX, Hyperliquid контролює понад 70% усього децентралізованого ринку безстрокових контрактів за відкритим інтересом станом на початок 2026 року.
І це вже не лише крипто-безстрокові. У лютому 2026 року платформа зафіксувала понад $20 млрд обсягу торгів безстроковими контрактами на синтетичні реальні активи за один 10-денний період, охоплюючи золото, срібло та сиру нафту, згідно з дослідженням BingX. У березні 2026 року дані BitMEX Research показали, що Hyperliquid захопив 29,7% ширшого ринку традиційних фінансових безстрокових свопів у першому кварталі 2026 року.
Загальна вартість, заблокована в протоколі (TVL), перевищує $5,22 млрд, за даними звітів MEXC на основі власної статистики Hyperliquid.
Токен HYPE і чим він відрізняється
Hyperliquid запустив свій нативний токен HYPE у листопаді 2024 року через ейрдроп більш ніж 90 000 раннім користувачам платформи. Не було жодного розподілу для венчурних фондів. Жодного приватного сейлу. Жодного дисконту для ранніх інвесторів. Приблизно 70% загальної пропозиції безпосередньо пішло спільноті, що робить HYPE одним із небагатьох великих токенів у крипті, запущених повністю без інституційного посівного фінансування.
Максимальна пропозиція фіксована на рівні 1 млрд токенів.
Головна особливість економіки HYPE — це його комісійна модель.
Згідно з даними CoinGecko, приблизно 97% усіх торгових комісій, згенерованих на платформі, надходять до Фонду допомоги (Assistance Fund), який програмно викуповує й спалює токени HYPE.
Це створює прямий механічний зв’язок між торговим обсягом на біржі та дефіцитом токена: чим більший обсяг обробляє платформа, тим більше HYPE вилучається з обігу.
Станом на 12 квітня 2026 року ринкова капіталізація HYPE становить приблизно $10 млрд, що ставить його на 13-те місце серед усіх криптовалют за ринковою вартістю за даними CoinGecko.
За останні 12 місяців токен зріс приблизно на 200%, згідно з матеріалами CoinDesk про заявки на ETF. Він досяг історичного максимуму $59,30, за даними CoinGecko.
Гонка за ETF: хто подав заявки і що пропонує
Спроба вивести HYPE до масових брокерських рахунків різко прискорилася за останні сім місяців: чотири окремі керуючі активами подали заявки до SEC.
Bitwise був першим, хто подав заявку, подавши реєстраційну форму S-1 у вересні 2025 року. 10 квітня 2026 року компанія подала другу поправку, додавши тікер BHYP, річну комісію за управління 0,67% і підтвердивши, що фонд буде лістингуватися на NYSE Arca з Anchorage Digital як кастодіаном, за даними CoinDesk.
Also Read: The Bill That Could Legally Unlock Trillions In Crypto Has Three Weeks Left To Survive
Фонд Bitwise триматиме HYPE безпосередньо й включає компонент стейкингу, який передає інвесторам приблизно 85% нагород за стейкинг після комісій — ця особливість відрізняє його від конкурентів. Старший ETF-аналітик Bloomberg Ерік Бальчунас (Eric Balchunas) написав в X, що додавання тікера та комісії за управління зазвичай сигналізує, що продукт близький до запуску.
21Shares послідував у жовтні 2025 року зі своїм власним S-1, хоча, за даними Bitcoin.com, остаточний тікер ще не підтверджено. Окремо 21Shares запустив Hyperliquid ETP на швейцарській біржі SIX, надавши шаблон того, як може виглядати інституційний доступ у США.
Grayscale увійшла в гонку 21 березня 2026 року, подавши заявку на ETF GHYP з лістингом на Nasdaq, з Coinbase Custody як кастодіаном та CoinDesk Benchmark як постачальником цінових даних. Фонд Grayscale наразі забороняє стейкинг, хоча в заявці зазначено, що в майбутньому умови можуть змінитися.
VanEck підтвердив плани щодо власного спотового стейкингового HYPE ETF під запропонованим тікером VHYP, згідно з публікаціями Cryptopolitan у вересні 2025 року. Старший аналітик цифрових активів VanEck Метт Максімо (Matt Maximo) заявив, що Hyperliquid став ядром стратегії компанії щодо фондів на ліквідні цифрові активи.
Чому картина зі схваленням SEC є складною
Жоден із цих фондів не отримав схвалення SEC. Усі вони залишаються на розгляді.
SEC має до 240 днів від дати початкової подачі Bitwise, щоб ухвалити рішення, встановлюючи крайню дату приблизно на кінець травня 2026 року, згідно з аналізом графіку подачі від BingX.
Однак HYPE стикається з регуляторною перешкодою, якої не мали Bitcoin і Ethereum: у Hyperliquid ще немає ф’ючерсних контрактів, що торгуються на ринку США під наглядом CFTC.
Загальні стандарти лістингу, схвалені SEC у вересні 2025 року, які спростили процес затвердження для багатьох крипто-ETF, в першу чергу застосовуються до токенів із усталеною історією торгівлі ф’ючерсами. HYPE наразі не відповідає вимогам цієї «швидкої доріжки».
Водночас регуляторне середовище істотно сприятливіше, ніж рік тому. Голова SEC Пол Аткінс (Paul Atkins) схвалив ширші загальні стандарти лістингу для біржових продуктів на базі криптоактивів, а хвиля заявок на альткоїн-ETF по XRP, Solana (SOL), Dogecoin (DOGE) та HYPE відображає бачення індустрії, що «двері відчинені».
ETF-аналітик Нейт Герасі (Nate Geraci) зазначив, що сама кількість емітентів, які змагаються за запуск продукту на HYPE, свідчить: індустрія бачить реальний попит на регульований доступ до нативного DeFi-протоколу.
Що означатиме успішний ETF
Якщо будь-яка з чотирьох заявок отримає схвалення, це буде вперше: перший спотовий ETF у США, прив’язаний до токена децентралізованої біржі, народженої в DeFi. Усі попередні крипто-ETF у США покривали Bitcoin або Ethereum — давно усталені активи з глибокою інституційною ліквідністю та чинними ф’ючерсами CFTC.
Схвалення HYPE ETF засвідчить готовність SEC надати регульований доступ до токенів інфраструктури DeFi, що може відкрити шлях для ширшого потоку ETF, прив’язаних до нативних протоколів.
Для роздрібних інвесторів це означатиме можливість отримати експозицію до моделі доходів Hyperliquid і механіки токена через стандартний брокерський рахунок — так само, як вони купують акцію або індексний фонд, без криптогаманця, приватних ключів і акаунта на біржі.
Чи надасть SEC такий доступ до завершення 240-денного вікна і хто з чотирьох конкуруючих керуючих добереться до фінішу першим — це нині одна з найбільш пильно відстежуваних продуктових races in the ETF industry.
Read Next: Justin Sun Accuses World Liberty Financial Of Hiding Backdoor Token Freeze In $75M Deal