Bitcoin (BTC) показав найслабший результат відносно акцій з часу краху FTX наприкінці 2022 року, впавши на 43% за останні шість місяців, тоді як S&P 500 зріс на 7%, а золото злетіло на 51% – розбіжність, яку аналітична компанія Santiment вважає історично нестійкою.
Що сталося: BTC відʼєднується від акцій
З кінця серпня BTC рухається у протилежному напрямку до традиційних ринків, ламаючи давню модель кореляції з фондовими індексами. Золото різко зросло. Акції утримали позиції. Біткойн упав.
Цей розрив є найслабшою кореляцією між BTC та акціями з часів ринкових потрясінь наприкінці 2022 року, коли зростання відсоткових ставок і крах FTX зіштовхнули біткойн приблизно до $15 700.
За даними Santiment, настільки різкі відхилення від історичних кореляцій зазвичай довго не тривають. Попередні випадки показують, що ринки ротують у міру зміни настроїв та макроекономічних умов, що з часом призводить до перерозподілу капіталу.
У Santiment додали, що якщо BTC повернеться до історичної схильності слідувати за акціями під час економічних підйомів – особливо у сценарії з трьома зниженнями ставок у другій половині 2025 року, – це може відкрити значний простір для відновлення біткойна та альткоїнів.
У середу біткойн ненадовго піднімався вище $66 000, перш ніж відкотитися і стабілізуватися вище $65 000, але ставки фінансування на фʼючерсному ринку BTC залишалися переважно негативними в діапазоні $62 000–$68 000. CryptoQuant заявляє, що біткойн, ймовірно, ще не сформував справжнє дно, зазначаючи, що короткострокові тримачі майже 30 днів поспіль фіксують збитки, а кілька великих хвиль продажів були поглинуті без запуску стійкого відскоку.
"Ці ралі виконують роль ліквідності для виходу, і значущий розворот тренду малоймовірний, доки прибутки короткострокових тримачів не стануть позитивними і не закріпляться там", – додається у звіті CryptoQuant.
Чому це важливо: сигнал розриву кореляції
Цей розрив важливий, оскільки історично біткойн рухався в унісон із S&P 500 і під час ралі, і під час розпродажів, що робить нинішню дивергенцію рідкісним відхиленням. У періоди низьких ставок і економічного зростання, як-от у 2021 році та частинами в 2024-му, BTC й альткоїни показували сильні результати разом зі зростанням акцій.
Під час циклів посилення політики – зокрема агресивних підвищень ставок Федеральною резервною системою у 2018 та 2022 роках – крипторинок падав разом з акціями. Поточна ситуація, коли акції й золото зростають, а біткойн дешевшає, не вписується ні в одну з цих типових моделей.
Дані Santiment свідчать, що коли кореляції настільки різко ламаються, зазвичай настає їх відновлення. Якщо макроекономічні умови у 2025 році змістяться в бік помʼякшення, BTC може здійснити суттєвий "рикошет" угору.
Водночас аналіз CryptoQuant попереджає, що в короткостроковій перспективі картина залишається ведмежою. Тиск продажу домінує попри короткі цінові ривки вгору, і доки короткострокові тримачі знову не вийдуть у прибуток, стале відновлення виглядає малоймовірним.