Попит на Bitcoin (BTC) залишається слабким, попри свіже карбування Tether (USDT) на $1 млрд: кредитне плече зростає, а спотові покупці зберігають обережність.
Основне:
- Відновлення Bitcoin здебільшого забезпечується торгівлею деривативами, а не стійким зростанням спотового попиту.
- Американські спотові Bitcoin‑ETF зафіксували понад $85 млн чистого відтоку капіталу на тлі повернення макроневизначеності.
- Нова ліквідність у USDT може підігріти кредитне плече, не формуючи довгострокового купівельного тиску.
Попит на Bitcoin слабшає
За даними аналітики, Bitcoin демонструє дедалі більший розрив між спотовим і деривативним сегментами: позиціонування у ф’ючерсах покращується, тоді як прямі покупки залишаються пригніченими. Така конфігурація склалася на тлі загострення напруги між США та Іраном, що підштовхнуло інвесторів до більш оборонної тактики.
Поточний ведмежий ринок Bitcoin триває 248 днів проти 381 дня у 2022‑му та 385 днів у 2018‑му, згідно з наведеними оцінками.
Саме порівняння наштовхує на думку, що цикл падіння може затягнутися, однак його тривалість сама по собі не визначає момент розвороту ринку.
Інституційні сигнали теж погіршилися. Американські спотові ETF на Bitcoin показали понад $85 млн чистого відтоку після трьох днів безперервних притоків. Тим часом Coinbase Premium Index увійшов у від’ємну зону, що вказує на послаблення попиту з боку американських спотових інвесторів.
Читайте також: GPT-5.6 проти Grok 4.5 проти Fable 5: хаотичний тиждень, який перекроїв мапу ШІ
Ризики зростання плеча в Bitcoin
Дисбаланс особливо помітний у 30‑денних кумулятивних даних попиту. Сукупний попит покращився з майже мінус 500 000 BTC до близько мінус 75 000 BTC, але основну частину відновлення забезпечили ф’ючерси: їхній попит відігрався з приблизно мінус 295 000 BTC до ледь позитивних значень.
Спотовий попит лишається поблизу мінус 78 000 BTC. Таким чином саме трейдери на ринку деривативів тягнуть ціну вгору, у той час як довгострокові інвестори та інституції не демонструють достатньої впевненості.
Нещодавно Tether випустила $1 млрд нових USDT, тоді як ширший ринок стейблкоїнів продовжує стискатися. Ця ліквідність переважно залишається «в кєші», а не перетікає безпосередньо в Bitcoin, що свідчить: учасники ринку або зберігають сухий порох, або використовують токени переважно як забезпечення.
Така конфігурація здатна підтримувати ціни за умови настроїв risk‑on, але водночас посилює ризик масових ліквідацій за погіршення ринкового сентименту.
За ситуації, коли ринок веде плече, а спотовий попит відстає, Bitcoin залишається вразливим до різкої корекції у разі подальшого загострення макроекономічних ризиків.
Поточний ведмежий цикл усе ще коротший за падіння 2018 та 2022 років — тоді зниження тривали близько 385 днів. Це підсилює тезу, що Bitcoin може потребувати більше часу, потужніших спотових притоків — або ж обох факторів одночасно — для формування стійкого відновлення.
Далі по темі: OpenAI заявляє, що GPT-5.6 Sol може скоротити «агентні» втрати під час кодування на 54%