Великі корпорації мовчки накопичують більше ніж $9 мільярдів в токенах Етер у рамках стратегій казначейства, розрахованих на використання ролі Етеріума як основи програмованих фінансів. Ці дії навіюють корпоративну практику біткоїна, але зосереджуються на використанні блокчейну понад цифрову валюту.
Що знати:
- BitMine Immersion Technologies володіє понад $6 мільярдами в Етер, тоді як Sharplink Gaming накопичила більше $3 мільярдів у казначейських активах
- Корпоративні керівники вважають, що Етеріум стане точкою злиття Волл-стріт і застосувань штучного інтелекту
- Компанії ганяються за замикаванням запасів Етеру, щоб створити дефіцит і покращити цінову динаміку для другої за величиною криптовалюти
Нова корпоративна криптографічна стратегія
Під час зібрання на 42-й вулиці Манхеттена минулого тижня, керівники цифрових активів виклали своє бачення інституційного майбутнього Етеріуму. Подія відбулася, коли курс Етеру зріс приблизно на 75% з червня до майже рекордних значень.
Том Лі, голова BitMine Immersion Technologies, розмістив позицію своєї компанії на $6 мільярдів в Етері як більше ніж спекуляцію. «Етеріум - це місце, де Волл-стріт і AI зійдуться разом», - сказав Лі учасникам заходу NextFin NYC.
BitMine представляє новий тип корпоративної казначейської стратегії. Замість простого утримання криптовалюти компанія побудувала весь свій бізнес навколо власності на Етеріум. Підхід Лі виходить за межі традиційної моделі казначейства біткоїна, започаткованої компаніями на кшталт Strategy Inc., яка володіє $72 мільярдами в Біткоїнах.
Основна теза полягала у програмованій природі Етеріума. На відміну від біткоїна, який виконує головним чином роль цифрових грошей, Етеріум працює як платформа, де програми програмного забезпечення під назвою смарт-контракти виконуються автоматично. Ці контракти обробляють угоди, розраховують відсоткові виплати і управляють позиками без традиційних банківських посередників.
Гонка за замикавання поставок
Співзасновник Етеріуму Джо Лубін вважає, що корпоративні казначейські програми вирішують фундаментальний дисбаланс попиту і пропозиції. «Там ще багато Етеру», - сказав Лубін в інтерв'ю у липні. «Зараз це трохи сварка. Бо якщо ми замкнемо багато Етеру і багато інших проектів замкнуть багато Етеру, це дуже добре для динаміки попиту-послуги».
Стратегія стикається з серйозними викликами. Етеріум конкурує з швидшими, дешевшими блокчейн мережами, такими як Solana, яка досягла рекордних максимумів цього року. Платформа також бореться з дефіцитом зобов'язаних довгострокових покупців, попри те, що є найбільш зайнятою блокчейн за обсягом транзакцій.
Джозеф Чалом, спів-генеральний директор Sharplink Gaming і колишній виконавчий директор BlackRock, допоміг запустити Ether ETF BlackRock під час свого перебування в гіганті управління активами. Його нинішня компанія накопичила понад $3 мільярди в Етер. «Майкл Сейлор у Strategy довів за чотири роки, що володіння базовим активом чудове, але через стратегію казначейства ETH — через ліквідну публічну компанію — ви можете мати більш понад вартість бази для користі акціонерів», - сказав Чалом.
Математика виглядає сприятливо для прихильників Етеріума. Випуск Етеру залишається низьким, а комісії за транзакції надто неможливо вилучити з обігу, потенційно зменшуючи загальну пропозицію з часом. Корпоративне накопичення казначейства може посилити цей ефект дефіциту.
Однак критики застерігають від ризиків під час спаду ринку. «Людям у криптовалюті подобаються казначейські компанії, тому що вони думають, що казначейські компанії будуть лише купувати та утримувати», - сказав Омід Малекан, ад'юнкт-професор Columbia Business School. «Але немає такого поняття, як безкоштовний обід. І те, що більшість людей не розуміє, - це те, що є сценарії в майбутньому, особливо під час ведмежого ринку криптовалют, коли казначейська компанія може почати продавати».
Ставка й інституційне прийняття
Етеріум пропонує переваги над біткоїнами через свою механізм ставок, який дозволяє власникам заробляти доход, допомагаючи забезпечити мережу. Ця функція перетворює Етер з статичного активу на щось, схоже на акції, що виплачують дивіденди.
Ether ETF BlackRock накопичив приблизно $16 мільярдів в активах протягом одного року. Компанія подала регуляторні документи в липні, в яких шукає схвалення для додавання винагород для ставок до фонду, потенційно дозволяючи роздрібним інвесторам отримувати і зростання цін, і доход.
Основні фінансові інститути досліджують приватні блокчейн мережі, що можуть конкурувати з інфраструктурою, яку ділить Етеріум. Circle Internet Group розробляє власну контрольовану мережу, щоб знизити комісії та утримати клієнтів. Stripe, відповідно до повідомлень, також переслідує подібні ініціативи.
Розуміння технології
Смарт-контракти представляють програмовані угоди, які виконуються автоматично при виконанні заздалегідь визначених умов. Користувачі сплачують комісії в Етері за кожну транзакцію, створюючи попит, що теоретично збільшується з прийняттям мережі. Ставка включає блокування токенів Етеру для допомоги у підтвердженні мережевих транзакцій в обмін на винагороду, схоже на заробіток на відсотках від депозитів.
Токенізація відноситься до створення цифрових репрезентацій традиційних активів, таких як акції або облігації на блокчейн мережах. Більшість проектів токенізації Волл-стріт залишаються на стадії тестування, а не повного розгортання.
Томаш Стаєнчак, розробник Етеріуму, зазначив, що інституційний інтерес виникає через практичні міркування. «Фінансові інститути бачать Етеріум як природний вибір, тому що вони розуміють, які продукти потрібно створити і де можливості ефективності».
Перевірка ринку
Незважаючи на корпоративний ентузіазм, Етеріум ще не досяг широкого прийняття для повсякденних фінансових завдань, таких як платежі або заощадження. Більшість активності в мережі включає торгівлю криптовалютою, а не традиційну торгівлю.
Лі стверджує, що трансформація відбувається, вказуючи на раннє прийняття компаніями штучного інтелекту, платіжними обробниками та великими фінансовими інститутами, що працюють безпосередньо на інфраструктурі Етеріум. «Я бачу багато арок, які роблять Етеріум найбільшим макроугодою на найближчі 10-15 років», - сказав він.
Підхід корпоративного казначейства запозичений у прихильника біткоїна Майкла Сейлора, який трансформував Strategy Inc. у квазіфонд біткоїна з 2020 року. Запаси BitMine становлять близько 1% від циркулюючої пропозиції Етеру, що менше за накопичення біткоїнів Сейлора, але слідує тій самій логіці дефіциту.
Лі прогнозує, що Етер може зрости до $60,000 від поточної ціни близько $4,300, якщо прийняття Волл-стріт прискориться. Чи це відповідатиме успіху корпоративного казначейства біткоїна, залишається невідомим, особливо оскільки дії Сейлора співпали з історичним бичим ринком криптовалют.
Подальші перспективи
Стратегія корпоративного казначейства для Етеріуму представляє ставку на програмовану фінансову інфраструктуру, а не на просте прийняття цифрової валюти. Компанії роблять ставку, що смарт-контракти стануть важливими для майбутніх фінансових систем, створюючи стійкий попит на токени Етеру.
Успіх залежить від того, чи зможе Етеріум зберегти своє технічне лідерство, змагаючись з швидшими мережами економіки та альтернативами, розробленими великими фінансовими компаніями. Результат визначить, чи стане накопичення корпоративних казначейств стійкою стратегією, або ж це буде спекулятивна ставка, пов'язана із циклічністю ринку криптовалют.