Роздрібні інвестори почали розподіляти капітал між криптовалютами та акціями, а не купувати їх одночасно, згідно з новим аналізом від маркет-мейкера на крипторинку Wintermute.
Ця дивергенція, що почалася наприкінці 2024 року, reached свого найбільшого рівня за останні роки.
Що показують дані
Wintermute combined власні дані про роздрібні потоки в криптоактивах з даними JP Morgan щодо роздрібних притоків в акції, щоб відобразити взаємозв’язок між цими двома класами активів.
У 2022–2024 роках роздріб розглядав обидва як споріднені ризикові інструменти й купував їх паралельно. Відтоді ковзна кореляція стала негативною – тепер роздріб ротуює між ними, а не входить в обидва одночасно.
Три події пришвидшили це у 2025 році: мемкоїни й токени AI-агентів на короткий час захопили увагу роздробу, коли фондові ринки застигли; роздріб агресивно викуповував просадки акцій під час тарифного шоку у квітні; а майже повний розворот у бік акцій persisted з 10 жовтня.
Читайте також: NVIDIA Posts $68B Quarter - What The AI Chip Boom Means For Crypto Infrastructure
Чому це важливо
Wintermute проводить чітку причинно-наслідкову лінію: підвищена активність на ринку акцій відтягує капітал із крипторинку, а не навпаки.
У компанії зазначають, що акційно-орієнтована залученість роздрібних інвесторів створює помітні вікна можливостей, коли криптовалюта може залучати більш стійкий попит – метрику, за якою криптоінвесторам варто пильно стежити.
Центральним чинником динаміки є стиснення волатильності крипторинку. Співвідношення волатильності BTC/NDX впало нижче 2x у першій половині 2025 року, що стало історичним мінімумом.
Волатильність була головною принадою для роздрібних інвесторів, які заходили в крипто. У міру того як ця перевага звужується, акції починають поглинати той самий спекулятивний імпульс.
Структурний фон
Цю тенденцію підсилюють два фактори. Безшовні on/off-рампи на фінтех-платформах тепер дозволяють капіталу виходити з крипто без суттєвих перешкод; у попередні цикли тертя під час онбордингу змушувало вже вкладений капітал «перекладатися» всередині токенової екосистеми.
Інструменти аналізу на базі AI також дали роздрібним інвесторам відчутну перевагу на ринку акцій, де існують усталені рамки оцінювання вартості. Криптовалютам бракує подібних стандартів, що послаблює впевненість роздрібних інвесторів у формуванні позицій у цьому сегменті.
За ринкової капіталізації в 2,3 трлн доларів – приблизно на 40% нижче історичного максимуму – для суттєвого руху цін на криптоактиви зараз потрібні значно більші потоки, ніж п’ять років тому.
Wintermute доходить висновку, що криптовалюти зберігають місце в портфелях роздрібних інвесторів, але як один зі спекулятивних інструментів серед багатьох, а не як основний.
Читайте далі: Stripe Mulls PayPal Acquisition As Two Stablecoin Giants Inch Closer