Strategy акції виросли на 8% 25 лютого, всупереч звіту Goldman Sachs та FactSet, у якому компанію Майкла Сейлора назвали найбільш зашортованою акцією США серед паперів з оцінкою понад $25 млрд, з короткими ставками на рівні близько 14% її ринкової капіталізації, попри те що компанія має близько $7 млрд нереалізованих збитків, пов’язаних з її Bitcoin (BTC)‑скарбницею у 717 722 монети.
Що сталося: MSTR очолила рейтинг шортів
Дані Goldman Sachs, оприлюднені минулого тижня, поставили Strategy на перше місце за часткою коротких позицій до ринкової капіталізації серед компаній із вартістю понад $25 млрд. Coinbase опинилася на четвертому місці з показником 11%.
Strategy утримує 717 722 BTC, придбаних приблизно за $54,56 млрд за середньою ціною $76 020 за монету, що робить її найбільшим публічним корпоративним власником Bitcoin. Коли BTC торгувався поблизу $66 000 на момент звіту, розрив між собівартістю та ринковою ціною означав близько $7 млрд паперових збитків.
Попри таке позиціонування, акції різко зросли 25 лютого, тоді як Bitcoin піднявся з приблизно $64 000 до близько $69 000 за кілька годин. Оскільки акції Strategy фактично виступають як левереджований проксі для BTC, їхня ціна має схильність рухатися з підсиленою волатильністю в обидва боки — а короткі позиції на рівні близько 14% підвищують імовірність вимушених викупів, якщо Bitcoin продовжить зростання.
Тим часом Сейлор завершив те, що компанія відзначила як її 100‑у покупку Bitcoin з серпня 2020 року, придбавши 592 BTC приблизно за $39,8 млн за середньою ціною $67 286 за монету в період з 17 по 22 лютого, згідно з поданням до SEC. «Strategy придбала 592 BTC приблизно за $39,8 млн за ~$67 286 за біткоїн», — написав Сейлор у X 23 лютого. «Станом на 22.02.2026 ми тримаємо 717 722 $BTC, придбані приблизно за $54,56 млрд за ціною близько $76 020 за біткоїн».
Також читайте: Vitalik Buterin Reveals 7-Fork Plan For Quantum-Proof Ethereum
Чому це важливо: зростає ризик шорт‑сквізу
Аналітики зазначають, що значна частина підвищеного короткого інтересу може не відображати відверто ведмежих настроїв. Учасники ринку вказують на базисні угоди, коли компанії купують спотову експозицію на Bitcoin через такі інструменти, як iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock, одночасно шортячи MSTR, щоб зафіксувати премію між вартістю акцій Strategy та її базовими активами.
Tom Lee з Fundstrat розглядає масовані короткі позиції як потенційно «бичачий» сигнал. «Коли акція стає “консенсусним” шортом, це також і переповнена угода», — написав Лі у X. «Тому акція може зростати на “поганих новинах”, бо погані новини вже враховані в ціні».
Brian Brookshire, радник Moirai Capital та колишній керівник напряму Bitcoin Strategy у шведській компанії H100, висловив подібну думку. «Підозрюю, що значна частина цих коротких позицій усе ще є базисною угодою MSTR/BTC», — сказав Brookshire. «Усі ставки будуть зняті, коли, а не якщо, бичачий ринок BTC повернеться».
Читайте також: NVIDIA Posts $68B Quarter - What The AI Chip Boom Means For Crypto Infrastructure