Із тим, як ринок стейблкоїнів перевищив $315 млрд у березні 2026 року — це історичний максимум, зумовлений інституційним прийняттям, новим законодавством та посиленням суперництва між USDT від Tether (USDT) та USDC від Circle (USDC), — вибір між двома найбільшими токенами, прив’язаними до долара, тепер залежить від регулювання, географії та толерантності до ризику більше, ніж на будь‑якому попередньому етапі спільної історії цих стейблкоїнів.
Ринок на $315 млрд з двома важковаговиками
Сектор стейблкоїнів зріс приблизно зі $130 млрд на початку 2024 року до близько $315 млрд до середини березня 2026 року, що становить збільшення на 142% трохи більше ніж за два роки. Капіталізація USDT становить близько $183,9 млрд, що відповідає 58–62% загальної пропозиції стейблкоїнів. Капіталізація USDC — близько $78,8 млрд, тобто приблизно 25% ринку; таким чином, він перевищив свій попередній історичний максимум у $55,9 млрд із червня 2022 року.
Однак темпи зростання показують більш нюансовану картину.
У відсотковому вираженні USDC випереджав USDT два роки поспіль: у 2024 році зріс на 78% проти 50% у USDT, а в 2025 році — на 73% проти 36%. Обсяг ончейн‑переказів USDC досяг $18,3 трлн у 2025 році, перевищивши $13,3 трлн у USDT.
Утім, USDT досі домінує в абсолютній кількості користувачів — приблизно 136 млн унікальних адрес проти 36 млн у USDC.
Разом ці два стейблкоїни становлять близько 83–84% загальної ринкової капіталізації, тоді як рік тому цей показник був на рівні 88%. Частку поступово відбирають нові гравці: USDS від Sky, USDe від Ethena, PYUSD від PayPal та пов’язаний із Трампом USD1.
Операції зі стейблкоїнами в 2025 році досягли рекордних $33 трлн по всіх токенах, що на 72% більше, ніж роком раніше. Сам по собі цей показник підкреслює, наскільки рішення між USDT і USDC важливе для трейдерів, розробників та інституцій, які входять у 2026 рік.
Читати також: Tether Prints $1B USDT: Can It Cushion Crypto Volatility Amid Global Turmoil?
Регулювання: велика лінія поділу
Жоден інший фактор не розрізняє USDT та USDC так різко, як їхній регуляторний статус.
USDT випускається компанією Tether Holdings Limited, яка спершу була зареєстрована на Британських Віргінських Островах. У січні 2025 року Tether перенесла свою штаб‑квартиру до Сальвадору, отримавши там ліцензію провайдера послуг із цифровими активами та ліцензію емітента стейблкоїнів.
Компанія зареєстрована як Money Services Business у підрозділі FinCEN Міністерства фінансів США, але не має жодної ліцензії платіжного оператора (money transmitter) у штатах США, не має BitLicense у Нью‑Йорку та дозволу Електронної платіжної установи (EMI) в ЄС. Повноцінний незалежний аудит ніколи не проводився.
Позиція USDC кардинально інша. Circle Internet Group, зі штаб‑квартирою в Бостоні, вийшла на біржу NYSE у червні 2025 року під тікером CRCL. Вона має ліцензії платіжного оператора в 46 штатах США, а також у Вашингтоні (округ Колумбія) та Пуерто‑Рико.
Circle стала першою компанією, що отримала New York BitLicense у 2015 році, та здобула умовний дозвіл від OCC на національний банківський трастовий статут у 2025 році. В ЄС Circle отримала ліцензію EMI у французькому регуляторі ACPR 1 липня 2024 року, зробивши USDC першим глобальним стейблкоїном, що відповідає вимогам MiCA.
Для будь‑кого, хто працює в межах регульованої фінансової інфраструктури, ця різниця є суттєвою. Circle має ліцензії або дозволи у Великій Британії, Сінгапурі, ОАЕ, Бермудських Островах, Канаді та Японії. Tether не має жодного з цих дозволів.
Читати також: Can Dogecoin Bulls Defend The $0.091 Level?
MiCA та Європа: USDT заблокований
Регламент ЄС «Ринки криптоактивів» (MiCA) завдав найболючішого удару по глобальній доступності USDT. Відповідно до положень MiCA щодо стейблкоїнів, які набули чинності 30 червня 2024 року, емітенти електронних грошей‑токенів мають володіти ліцензією EMI або кредитної установи в межах ЄС. Tether вирішила не прагнути до відповідності цим вимогам.
Наслідки не забарилися.
Європейський підрозділ Coinbase делістингував USDT у грудні 2024 року. Binance видалила усі спотові пари з USDT для користувачів ЄЕЗ до 31 березня 2025 року. Kraken перейшла у режим лише продажу 24 березня 2025‑го, повністю вимкнувши торгівлю USDT до кінця місяця. Crypto.com завершила власний делістинг до тієї ж дати.
Користувачі в ЄС усе ще можуть зберігати наявний USDT у приватних гаманцях — сама по собі кастодіальна послуга не заборонена, — однак жодна біржа, що регулюється в ЄС, не зможе легально пропонувати торгівлю USDT після фінального дедлайну 1 липня 2026 року. USDC, як єдиний стейблкоїн із топ‑10, що повністю відповідає MiCA, залишається вільно доступним для торгівлі на всіх європейських платформах.
Для будь‑якого європейського трейдера чи бізнесу регуляторна реальність фактично вже зробила вибір за них: USDC — єдиний життєздатний великий стейблкоїн на регульованих біржах континенту.
Читати також: Forbes Alleges CZ Is Now Richer Than Bill Gates, But Binance Founder Ridicules The Claim
Закон GENIUS: перший закон США про стейблкоїни
Сполучені Штати ухвалили перше комплексне законодавство щодо стейблкоїнів, коли президент Трамп підписав закон GENIUS 18 липня 2025 року після двопартійного схвалення: 68 проти 30 у Сенаті та 308 проти 122 в Палаті представників.
Закон вимагає 100% забезпечення ліквідними резервами, щомісячного публічного розкриття резервів, дотримання норм боротьби з відмиванням коштів і технічної можливості заморожувати або спалювати токени. Він прямо визначає платіжні стейблкоїни як такі, що не є ані цінними паперами, ані товарами (commodities).
Іноземні емітенти отримали трирічне вікно для приведення діяльності у відповідність і, як загальне правило, не можуть пропонувати стейблкоїни в США, якщо Міністерство фінансів не визнає їхню домашню регуляторну рамку порівнюваною.
Регуляторний режим Сальвадору, у якому працює Tether, має невизначені шанси бути визнаним «порівнюваним». Щоб підстрахуватися, Tether запустила окремий стейблкоїн USAT, орієнтований на США, через Anchorage Digital Bank з підтвердженнями резервів від Deloitte, однак наразі він має лише близько $17,6 млн активів.
OCC опублікувало 376‑сторінкове повідомлення про пропоноване нормотворення (NPRM) 25 лютого 2026 року, щоби впровадити Закон GENIUS; дедлайн подання коментарів — 1 травня. За оцінками відомства, ринок стейблкоїнів може досягти $500 млрд до кінця 2026 року.
Читати також: Bitcoin Recovery Fades Below $70,500 As Bears Tighten Grip
Резерви та прозорість: чим забезпечується кожен долар
Саме тут філософський розрив між двома стейблкоїнами видно найяскравіше.
В атестації Tether за 4 квартал 2025 року, опублікованій 30 січня 2026 року BDO Italia, повідомляється про $192,88 млрд загальних резервних активів проти $186,54 млрд зобов’язань, що залишає профіцит у $6,34 млрд.
До резервів входять близько $141 млрд прямої та непрямої експозиції до казначейських облігацій США (приблизно 73–75% загальної суми), приблизно $14,6 млрд забезпечених кредитів, близько $12,9 млрд у золоті (116 тонн за стандартом LBMA), понад 96 000 Bitcoin (BTC) вартістю орієнтовно $8,4–9,9 млрд і близько $6,4 млрд у фондах грошового ринку.
BDO надає «обмежене запевнення» за стандартом ISAE 3000R, що суттєво поступається повноцінному аудиту. Генеральний директор Паоло Ардойно визнав у березні 2025 року, що жодна з аудиторських фірм «Великої четвірки» не буде проводити аудит фінансової звітності Tether. основні резерви USDT через репутаційні міркування. Категорія забезпечених кредитів є особливо controversial, оскільки Tether не розкриває особу позичальників або деталі забезпечення, хоча й стверджує надмірне забезпечення.
Вереснева атестація Circle за 2025 рік, published 30 жовтня 2025 року компанією Deloitte & Touche LLP, показала 74,29 млрд доларів резервних активів, що забезпечують 74,23 млрд USDC в обігу.
Структура резервів значно простіша: 24,34 млрд доларів у короткострокових казначейських векселях США, 38,90 млрд доларів у репо-угодах під держоблігації та приблизно 11,12 млрд доларів готівки, що зберігається в банківських партнерах Circle. Приблизно 98,9% загальної суми розміщено в держоблігаціях і грошових еквівалентах, без будь-якого експозиції до комерційних паперів, Bitcoin, золота чи забезпечених кредитів.
Ці резерви held у фонді Circle Reserve Fund, зареєстрованому в SEC державному фонді грошового ринку за правилом 2a-7, яким керує BlackRock і де зберігачем виступає BNY Mellon. Фонд юридично відокремлений від корпоративних активів Circle і не буде включений до конкурсної маси у випадку банкрутства.
Circle publishes щомісячні незалежні атестації від Deloitte за стандартом “reasonable assurance”, а також щотижневі розкриття структури резервів і щоденні дані про активи через публічний вебсайт BlackRock. Tether публікує квартальні атестації від BDO Italia за стандартом “limited assurance” із затримкою звітності приблизно три місяці та без CUSIP-рівня деталізації окремих цінних паперів.
Як публічна компанія, що торгується на NYSE, Circle також підпадає під квартальну та річну звітність до SEC — рівень нагляду, якого Tether не має як приватна компанія з BVI та Сальвадору.
Також читайте: XRP Draws $1.4B In ETF Inflows Amid Market Turmoil
Підтримка блокчейнів: ширина проти глибини
USDC holds домінуюче лідерство за показником нативної мульти-чейн присутності. Станом на лютий 2026 року Circle нативно підтримує 32 блокчейни, включно з Ethereum (ETH), Solana (SOL), Avalanche (AVAX), Arbitrum (ARB), Base, Polygon (POL), Sui (SUI), Stellar (XLM), Hedera (HBAR) та реєстр XRP (XRP) Ledger. Протокол Cross-Chain Transfer від Circle забезпечує нативні перекази за моделлю burn-and-mint між ланцюгами без використання “wrapped”-токенів. Показово, що USDC вийшов із мережі TRON (TRX) у лютому 2024 року після перегляду ризик-менеджменту.
USDT natively issued приблизно на 12–13 ланцюгах, включно з Ethereum, Tron, Solana, Avalanche, TON (TON), Aptos (APT), Tezos, Polkadot AssetHub та Celo.
У вересні 2025 року Tether припинив прямий випуск на кількох застарілих ланцюгах, включно з Omni Layer, Bitcoin Cash SLP, Kusama, EOS та Algorand. USDT також доступний як “bridged” або “wrapped” токени на десятках додаткових мереж через інфраструктуру бірж.
Там, де USDT dominates, — це глибина на його ключових ланцюгах. Tron і Ethereum разом утримують понад 95% загальної пропозиції USDT: Ethereum — приблизно 107 млрд доларів, а Tron — понад 80 млрд доларів у TRC-20 USDT. Наднизькі комісії Tron роблять його базовою інфраструктурою для щоденних переказів USDT на ринках, що розвиваються, по всій Азії, Африці та Латинській Америці.
Також читайте: Cardano TVL Jumps 23% On Infrastructure Push
DeFi та біржова торгівля: два різні королівства
USDT та USDC carved собі окремі імперії у централізованих і децентралізованих фінансах.
На централізованих біржах USDT є unmatched. У 2025 році він займав від 82 до 86% всього обсягу торгів стабільними монетами, зростаючи з 78,5% у січні до 86% у грудні, незважаючи на делістинги через MiCA в Європі. Частка USDC становила близько 11%.
USDT offers понад 200 торгових пар на більшості великих бірж із глибиною ордербука у три–п’ять разів більшою, ніж у еквівалентів з USDC. Для менш ліквідних альткоїнів USDT часто є єдиною доступною парою зі стейблкоїном. Щоденний обсяг торгів зазвичай runs у діапазоні від 40 до 200 млрд доларів, що приблизно в п’ять разів перевищує показники USDC.
У DeFi USDC holds перевагу. Загальний TVL USDC у DeFi становить приблизно 7,3 млрд доларів більш ніж у 55 протоколах, порівняно з приблизно 4,9 млрд доларів у USDT.
USDC є стейблкоїном за замовчуванням на Ethereum Layer 2, платформах кредитування на кшталт Aave і Compound та на перпетуальних децентралізованих біржах. Hyperliquid використовує USDC виключно як маржинальний і розрахунковий актив. У мережі Solana частка USDC rose з 53 до 74% пропозиції стейблкоїнів. В Arbitrum домінування USDC зросло з 44 до 58%.
За обсягом ончейн-переказів, що охоплюють розрахунки, платежі та крос-чейн потоки, USDC leads переконливо — 18,3 трлн доларів проти 13,3 трлн доларів у USDT за 2025 рік. Лише в четвертому кварталі 2025 року USDC processed 11,9 трлн доларів, що на 247% більше в річному обчисленні.
Також читайте: Corporate Treasury Vehicles Are Absorbing Bitcoin Supply Faster Than Miners Produce It
Підтримка гаманців і «заліза»
Обидва стейблкоїни enjoy майже універсальну підтримку гаманцями. MetaMask, Trust Wallet, Phantom, Exodus, Coinbase Wallet та OKX Wallet підтримують USDT і USDC у своїх відповідних мережах. MetaMask у липні 2025 року запустив функцію дохідності на стейблкоїни, яка дозволяє отримувати дохід по обох токенах через Aave. Phantom більше схиляється до USDC через свої корені в Solana, тоді як Trust Wallet і TronLink оптимізовані під TRC-20 USDT.
Існує відчутна різниця у підтримці апаратних гаманців exists.
Пристрої Ledger, включно з Nano S Plus, Nano X, Stax і Flex, підтримують TRC-20 USDT — найпоширенішу мережу USDT для щоденних переказів. Пристрої Trezor, включно з Safe 3, Safe 5 і Safe 7, не підтримують TRC-20 USDT, що є суттєвим обмеженням для користувачів, які часто проводять транзакції в мережі Tron. Обидва сімейства апаратних гаманців підтримують версії ERC-20 та SPL для обох стейблкоїнів.
Також читайте: Bitcoin Options Market Eclipses Futures As Institutions Redraw Crypto Derivatives
Реальне використання та платежі
Стейблкоїни processed 33 трлн доларів транзакційного обсягу у 2025 році, що на 72% більше, ніж роком раніше. Великі платіжні мережі перейшли від експериментів до промислового розгортання по обидва боки протистояння USDT–USDC.
Visa launched формальні розрахунки в USDC для банків США у грудні 2025 року в мережі Solana з річним “run rate” у 3,5 млрд доларів клірингу в стейблкоїнах.
Mastercard співпрацює з Circle для розрахунків у USDC та EURC у регіоні EMEA та запустила першу дебетову картку з самостійним зберіганням, що дозволяє безпосередньо витрачати USDC з гаманців. Stripe acquired інфраструктурну платформу стейблкоїнів Bridge за 1,1 млрд доларів. MoneyGram дає змогу клієнтам надсилати та викуповувати USDC на базі Stellar через свою глобальну мережу відділень.
USDT dominates в країнах, що розвиваються. У країнах Африки на південь від Сахари рівень впровадження стейблкоїнів досяг 9,3% населення, а Нігерія вийшла на перше місце у світі з показником 11,9% або приблизно 25,9 млн людей. USDT processed близько 156 млрд доларів у платежах менше 1 000 доларів у 2025 році, що підкреслює його роль як повсякденних грошей у регіонах з нестабільними місцевими валютами.
Традиційні витрати на грошові перекази average 6,49% за даними Світового банку, тоді як рейки на базі стейблкоїнів обходяться дешевше 1%.
USDC leads в інституційному впровадженні. BlackRock інтегрував USDC у свою інфраструктуру токенізованого фонду BUIDL. Circle demonstrated свої можливості розрахунків у березні 2026 року, провівши кліринг на 68 млн доларів між вісьмома учасниками менш ніж за 30 хвилин. Близько 80% фінтех-додатків, що підтримують платежі в стейблкоїнах у Північній Америці, включають USDC.
Також читайте: Social Wallets Are Turning Crypto Trading Into A Feed - And Drawing Robinhood In
Ризики та суперечки
Tether carries більш обтяжливу юридичну історію. Генеральний прокурор штату Нью-ЙоркОфіс Генерального прокурора уклав мирову угоду з Tether та Bitfinex у лютому 2021 року, що призвело до штрафу в розмірі 18,5 млн доларів після того, як слідчі з’ясували, що в Tether у 2017 році протягом певних періодів не було доступу до банківських послуг ніде у світі та не було резервів для забезпечення токенів, що перебували в обігу в той час.
CFTC окремо оштрафувала Tether на 41 млн доларів у жовтні 2021 року за неправдиві заяви, встановивши, що USDT був повністю забезпечений лише 27,6% днів протягом 26-місячного періоду з 2016 по 2018 рік.
Більш нещодавно, у жовтні 2024 року, Wall Street Journal повідомила, що федеральні прокурори в Манхеттені розслідують, чи порушував Tether закони про відмивання грошей і санкції. Станом на березень 2026 року звинувачень висунуто не було. Розслідування Coin Laundry від ICIJ задокументувало широке використання USDT кримінальними мережами, зокрема базованою в Камбоджі групою Huione Group, яка провела понад 1,4 млрд доларів в USDT через один гаманець. Tether відреагував, співпрацюючи з 275 правоохоронними органами в 59 юрисдикціях і заморозивши USDT на суму 3,29 млрд доларів.
Визначальною кризовою подією для USDC став крах Silicon Valley Bank у березні 2023 року. Circle зберігала 3,3 млрд доларів — близько 8% тодішніх 40-мільярдних резервів USDC — у SVB, коли банк був взятий під контроль регуляторами. USDC відійшов від прив’язки до 0,87 долара 11 березня 2023 року — його найгірше відхилення в історії, що спричинило каскадну втрату прив’язки у DAI (DAI) та FRAX.
Прив’язку було відновлено лише після того, як Мінфін США, ФРС і FDIC оголосили, що всі вкладники SVB будуть повністю забезпечені.
Після кризи Circle агресивно диверсифікувала банківських партнерів, перевела майже всі резерви в керований BlackRock Circle Reserve Fund та вийшла на публічний ринок для підвищення підзвітності.
Епізод із SVB оголив ризик концентрації банківських партнерів як найсуттєвішу вразливість USDC, яку значною мірою усунено, але не повністю.
Also Read: FDIC Chief Says Stablecoin Users Won't Get Deposit Insurance - Even Through A Back Door
Доходність та можливості заробітку
Ставки кредитування в DeFi знизилися від піків 2025 року, але стейблкоїни все ще пропонують помітну дохідність вище нуля.
У розгортанні Aave V3 на Ethereum депозитні ставки для USDC коливаються приблизно від 1,76 до 2,33% річних, тоді як ставки для USDT становлять близько 1,84%. Ставки запозичення для USDC перебувають у діапазоні 2,92–3,80%, а для USDT — приблизно 3,37%. Загальний обсяг USDT, наданий на Aave, перевищує 5,77 млрд доларів проти приблизно 3,9 млрд доларів для USDC, що відображає вищий попит позичальників на токен Tether.
Платформи централізованих фінансів пропонують вищі ставки з відповідно вищим ризиком контрагента.
Nexo рекламує до 11% за USDC і 13% за USDT для строкових депозитів на найвищому рівні лояльності. Kraken надає близько 5,5% річних по USDC. Такі ставки вимагають ретельної оцінки ризиків платформи, з огляду на те, що кілька централізованих кредиторів, зокрема Celsius, BlockFi та Voyager, збанкрутували у 2022 році.
USDT зазвичай забезпечує дещо вищу дохідність через більший попит з боку позичальників і помірну ризикову надбавку. Унікальні можливості для USDC включають протокол Morpho в мережі Base, де депозити USDC перевищили 1,4 млрд доларів завдяки партнерству з Apollo Global Management, а також Polymarket, який здійснює розрахунки виключно в USDC.
Also Read: Bitcoin Options Market Eclipses Futures As Institutions Redraw Crypto Derivatives
Висновок
Відповідь повністю залежить від того, як конкретний користувач працює з криптоактивами. USDT підходить тим, хто надає перевагу максимальній ліквідності, торгує альткоїнами на централізованих біржах, працює на ринках, що розвиваються, у Азії, Африці та Латинській Америці, або потребує найглибших ордербуків і найвужчих спредів. Він залишається основною торговою валютою ринку з п’ятикратним обсягом торгів та понад 200 торговими парами на платформу.
USDC підходить тим, хто цінує регуляторну визначеність, працює в інституційному середовищі ЄС чи США, будує DeFi-застосунки, потребує прозорих і консервативно керованих резервів або інтеграцій із платіжними мережами Visa, Mastercard і MoneyGram. Його відповідність MiCA робить його єдиним життєздатним основним стейблкоїном для європейських користувачів на регульованих біржах, а позиціонування в межах GENIUS Act забезпечує чіткіший шлях дотримання вимог у США.
Для багатьох користувачів практичним є підхід тримати обидва — USDT для трейдингу і USDC для заощаджень, DeFi та транскордонних розрахунків. Розширення ринку стейблкоїнів до 315 млрд доларів свідчить, що більш значущим суперництвом є не змагання між USDT і USDC, а конкуренція стейблкоїнів із традиційними фінансами. І на цьому фронті обидва здобувають перемогу.
Read Next: Can Dogecoin Bulls Defend The $0.091 Level?