Bitcoin (BTC(https://yellow.com/asset/btc)) đã phục hồi lên gần 70.000 USD trong tuần này nhưng sau đó đi ngang tích lũy quanh vùng cao 60.000 USD trong bối cảnh các điều kiện thị trường mang tính phòng thủ trên thị trường giao ngay, phái sinh và các chỉ báo on-chain.
Glassnode's Weekly Market Pulse được công bố hôm thứ Hai cho thấy đợt phục hồi hiện tại mang tính “ổn định hóa hơn là có niềm tin mạnh mẽ”, với mức độ tham gia suy giảm đáng kể dù đà hồi phục đã cải thiện từ trạng thái bán quá mức.
Tính đến sáng thứ Hai, tiền điện tử này được giao dịch quanh mức 68.700 USD sau khi chạm 70.400 USD vào cuối tuần. Bitcoin đã giảm khoảng 45% so với đỉnh tháng 10/2025 trên 126.000 USD.
Điều gì đã xảy ra
Động lượng thị trường đã cải thiện từ vùng bán quá mức sâu, với chỉ số RSI 14 ngày tăng từ 29,4 lên 38,5 trong tuần qua. Tuy nhiên, theo dữ liệu Glassnode, chỉ báo này vẫn thấp hơn nhiều so với ngưỡng 61,0 – mức sẽ báo hiệu lực mua dựa trên niềm tin mạnh mẽ.
Khối lượng giao dịch giao ngay giảm 48,3% từ 15,8 tỷ USD xuống 8,2 tỷ USD, rơi vào vùng thấp theo thống kê. Áp lực bán chủ động đã hạ nhiệt, với delta khối lượng giao ngay tích lũy cải thiện từ -352,9 triệu USD lên -193,9 triệu USD, dù vẫn đang ở vùng âm.
Thị trường phái sinh tiếp tục xả đòn bẩy. Open interest hợp đồng tương lai giảm 7,3% từ 25,4 tỷ USD xuống 23,6 tỷ USD, xuống dưới vùng dao động thông thường. Funding rate giảm 22,1% khi các trader thu hẹp việc trả phí để giữ vị thế mua.
Thị trường quyền chọn cho thấy biến động hàm ý (implied volatility) giảm xuống dưới biến động thực tế (realized volatility) lần đầu tiên trong nhiều tuần. Biên độ chênh lệch biến động đảo chiều từ +4,66% xuống -19,76%, cho thấy rủi ro ngắn hạn có thể đang bị định giá thấp, ngay cả khi nhu cầu phòng hộ rủi ro giảm giá chỉ mới hạ nhiệt ở mức khiêm tốn.
Read also: Metaplanet Posts $619M Loss Despite 738% Revenue Jump From Bitcoin Operations(https://yellow.com/news/metaplanet-posts-dollar619m-loss-despite-738-revenue-jump-from-bitcoin-operations)
Tại sao điều này quan trọng
Dòng vốn rút khỏi các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã giảm bớt nhưng vẫn ở vùng âm. Dòng vốn ròng hàng tuần cải thiện 57,2% từ -802,9 triệu USD lên -343,7 triệu USD, giúp giảm bớt một nguồn áp lực bán quan trọng. Khối lượng giao dịch ETF lao dốc 55,5% từ 42,5 tỷ USD xuống 18,9 tỷ USD, phản ánh tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư tổ chức.
Mức lợi nhuận của nhà đầu tư ETF bị co lại, với tỷ lệ giá thị trường trên giá thực (MVRV) giảm từ 1,19 xuống 1,14. Điều này đặt các nhà nắm giữ gần hơn với giá vốn của họ và khiến họ nhạy cảm hơn với các nhịp giảm sâu tiếp theo.
Các chỉ báo on-chain vẫn yếu. Số địa chỉ hoạt động hằng ngày giảm 12,7% xuống 630.966, rơi xuống dưới dải thống kê. Khối lượng chuyển giao điều chỉnh theo thực thể giảm 31,9% xuống 6,6 tỷ USD, trong khi phí giao dịch giảm 27,2% xuống 173.700 USD, cho thấy nhu cầu sử dụng không gian khối đang suy yếu.
Dòng vốn tổng thể vẫn âm, với thay đổi vốn hóa thực giảm từ -1,4% xuống -2,1%. Lãi/lỗ chưa thực hiện ròng giảm xuống -33,0%, duy trì dưới xa vùng bình thường và phù hợp với giai đoạn cuối của một đợt điều chỉnh, khi phần lớn nhà đầu tư đang trong trạng thái thua lỗ.
Read next: Russia Moves To Regulate $130B Crypto Market As Daily Volumes Hit $648M(https://yellow.com/news/russia-moves-to-regulate-dollar130-billion-crypto-market-as-daily-volumes-hit-dollar648-million)